CITIC Securities: The Medium to Long-Term Logic of Gold Remains Intact

الأخبار المالية للشعب، 23 مارس، ذكرت أن تقرير شركة CITIC Construction Investment يشير إلى أن التداولات المتمحورة حول شراء الذهب أصبحت مزدحمة منذ أغسطس 2025، وأن السوق يكاد يكون متجهًا بشكل كامل نحو توقع ارتفاع سعر الذهب. سابقًا، قدمت شركة CITIC Construction تقييمًا لسعر الذهب، حيث توقعت ارتفاعًا قصير الأمد، بل إن الربع الأول من عام 2026 سيشهد ذروة في المشاعر الإيجابية تجاه الذهب. على المدى القصير والمتوسط، تتوقع السوق هبوطًا، معتمدة على أن صعود المعادن السوداء سيعقبه بالتأكيد تراجع في التوافق النقدي مع الاحتياطي الفيدرالي، مما يؤدي إلى تضرر تسعير السيولة لأسعار الذهب. على المدى الطويل، تتوقع ارتفاعًا، معتمدة على تراجع مكانة الدولار، وأهم ما نركز عليه هو ضعف الدعم التكنولوجي في الركائز الثلاث للدولار. وعلى المدى الأطول، فإن المنطق هو أن غبار الصراع بين القوى الكبرى يتبدد، وأن مكانة الرنمينبي في التدويل تتصاعد بشكل ملحوظ، مما يمثل إعادة هيكلة منهجية لتسعير الذهب. عند النظر مرة أخرى إلى اتجاه سعر الذهب، فإن ارتفاع النفط جاء نتيجة للحرب بين إيران والولايات المتحدة في وقت مبكر، وليس بسبب المستحيل الثلاثي الداخلي لنموذج الولايات المتحدة، حيث دفع التمويل في النهاية أسعار النفط للعودة إلى مسارها الطبيعي. بالإضافة إلى ذلك، لم يخرج اتجاه سعر الذهب عن إطارنا التحليلي. كيف نرى الذهب؟ عندما يتراجع تأثير السيولة على سعر الذهب، يمكن للذهب أن يتبع منطقًا متوسط الأمد وطويل الأمد.