لقد كنت أبحث مؤخرًا في بعض الفرص المثيرة في مجال أشباه الموصلات الصيني، وبصراحة هناك الكثير من التطورات هنا أكثر مما يدركه معظم المستثمرين.

إذن، إليك الأمر — بينما يركز الجميع على تايوان وشركات الرقائق الأمريكية، هناك في الواقع موجة قوية من شركات أشباه الموصلات الصينية التي تضع نفسها بشكل جيد جدًا محليًا. الصين تدفع بقوة نحو الاكتفاء الذاتي في مجال أشباه الموصلات، مما يخلق ظروفًا مواتية حقيقية للاعبين المناسبين. كما أن التقييمات أكثر جاذبية بكثير مقارنة بما تراه في أماكن أخرى.

دعني أشرح ثلاثة منها لفتت انتباهي. أولها هو هوا هونغ للمواد半导体 — هم في الأساس الشركة الرائدة في الصين في مجال foundry المتخصصة. والأمر المهم هو أنهم قاموا بطرح عام أولي في شنغهاي بقيمة 2.6 مليار دولار في عام 2023، وكان ذلك ضخمًا بالنسبة لهم. الشركة تتخصص في تقنية 8 و12 بوصة، وهو بالضبط نوع القدرة التي تحتاجها الصين مع استمرارها في بناء صناعة أشباه الموصلات المحلية. مع استمرار البلاد في التحول بعيدًا عن الاعتماد على مصادر الرقائق الخارجية، أتوقع أن يستفيد هذا بشكل كبير.

ثم هناك مجموعة Intchains، وهي أكثر من لعبة معاكسة. السهم تراجع حوالي 25% خلال العام الماضي، ونعم، انخفضت الإيرادات بشكل كبير في 2022 — من حوالي 68.7 مليون دولار إلى 47.4 مليون دولار. لكن ما يجعلها مثيرة للاهتمام هو أن لديها ميزانية قوية مع $97 مليون دولار نقدًا مقابل التزامات قليلة، وقد استحوذت مؤخرًا على أصول Goldshell لتقنية بنية تحتية Web3. للمستثمرين الذين يرحبون بالتقلبات، قد تقدم هذه الشركة الصينية لأشباه الموصلات عائدًا حقيقيًا إذا نفذت استراتيجيتها بشكل جيد.

آخرها هي ACM Research. على عكس Intchains، تظهر هذه الشركة زخمًا قويًا. قامت بتحديث التوجيهات لعام 2024 إلى 650-$725 مليون دولار في الإيرادات، وهو خطوة مهمة للأمام. لديها فروع في شنغهاي وووكسي تخدم قطاع تصنيع الدوائر المتكاملة، و Wall Street متفائل جدًا بشأنها — الإجماع هو "شراء قوي" مع توقعات بنمو إيرادات يزيد عن 40%.

من الواضح أن هذه تعتبر استثمارات أكثر خطورة من الأسماء الأمريكية ذات القيمة السوقية الكبيرة، ولكن إذا كنت تنظر إلى التحول الهيكلي الذي يحدث في شركات ومصانع أشباه الموصلات الصينية، فإن العائد المحتمل قد يكون مجديًا. من المفيد مراقبتها إذا كانت لديك القدرة على تحمل المخاطر.