كنت أتصفح بعض بيانات السوق ولاحظت شيئًا مثيرًا للاهتمام حول العامين الماضيين. بينما ارتفع مؤشر S&P 500 حوالي 60٪، كانت هناك فئة مختلفة تمامًا من الأداء في الأسهم الفردية. بعض الشركات حققت نجاحًا حقيقيًا، وأتكلم عن عوائد تصل إلى 10 أضعاف.

هناك شيء يُسمى استثمار GARP - النمو بسعر معقول - وكان على راداري مؤخرًا، وبصراحة، بعض هؤلاء الفائزين الأخيرين يتوافقون جيدًا مع هذا النهج. دعني أشرح ثلاثة منها كانت من بين الأبطال الحقيقيين.

أولاً شركة Summit Therapeutics. هذه الشركة الدوائية أصبحت جنونية تمامًا عندما انتشرت الأخبار أن دواء السرطان الخاص بهم، إفونيسيماب، تفوق على كيترودا في التجارب. كيترودا كانت تدر أموالًا طائلة على ميرك لسنوات، ونحن نتحدث عن شركة تقدر بـ $270 مليار. Summit أصغر بكثير، لكن المستثمرين يراهنون بوضوح أن هذا الدواء سيصبح محرك إيرادات كبير. السهم ارتفع حوالي 1600٪ خلال عامين. ومع ذلك، كانت التجربة في الصين، وهناك عدم يقين حقيقي حول ما إذا كانت الجهات التنظيمية الأمريكية ستراها بنفس الطريقة. فرصة GARP كلاسيكية، لكن مع مخاطر تنفيذ حقيقية.

ثم هناك Carvana. سوق السيارات المستعملة أصبح مثيرًا عندما بدأت أسعار الفائدة في التعود على وضعها الطبيعي. بدأ الناس ينظرون إلى Carvana مرة أخرى، خاصة مع تحسن نتائجها المالية - فهي الآن تحقق أرباحًا فعلية بدلًا من الخسائر المستمرة. ارتفعت بنسبة 1330٪ من أدنى مستوياتها. لكن المشكلة أن هوامش الربح ضيقة، أقل من 20٪، وكان لديها خسارة تشغيلية بقيمة $72 مليون العام الماضي. عليهم أن يظلوا منضبطين. هذا السهم أكثر تقلبًا، وتعرض لدمار كامل في 2022 - بانخفاض 98٪ في سنة واحدة. إذن، الأرباح تبدو جيدة على الورق، لكن جزءًا منها هو تعافي من كارثة.

أما Nvidia فهي الواضحة. الجميع يعرف قصة الذكاء الاصطناعي. جينسن هوانغ قال بشكل أساسي إن الطلب على شرائح Blackwell لديهم جنوني - لدرجة أن العملاء الذين يطلبون اليوم ينتظرون أكثر من سنة. هذا نوع من قيود العرض الذي يُسعد المستثمرين. زادت المبيعات بنسبة 122٪ على أساس سنوي إلى $30 مليار في الربع الأخير، مع ارتفاع إيرادات مراكز البيانات بنسبة 154٪. هذه شركة تنمو فعلاً إلى تقييمها، وهو ما تريده في سيناريو أفضل أسهم GARP. لكن، مع سوق رأس مال يقارب 3.5 تريليون دولار، السؤال هو هل لا يزال هناك مجال للمزيد من النمو.

ما يثير اهتمامي في هؤلاء الثلاثة هو أنهم أمثلة على ما يحدث عندما تجد شركات لديها منتجات حقيقية يرغب الناس فيها. الأرباح لا تأتي من لا شيء. تأتي من شركات تخلق قيمة أو لديها إمكانات لخلق قيمة هائلة. هذا هو جوهر تفكير GARP.

السؤال الحقيقي الآن هو هل لا تزال هذه الأسهم تستحق الشراء أم أن التحركات قد أدرجت كل شيء بالفعل في السعر. Summit لديها مخاطر تنظيمية. Carvana تحتاج لإثبات الاستمرارية. Nvidia أصبحت ضخمة بالفعل. جميعها حققت جولات كبيرة، لذا إذا كنت تفكر في أفضل أسهم GARP للشراء اليوم، قد ترغب في الانتظار حتى يحدث تصحيح أو على الأقل تراقب كيف تنفذ هذه الشركات خلال الأرباع القادمة. كانت الأرباح مذهلة، لكن هذا لا يعني أن الحفلة انتهت - فقط يعني أنه عليك أن تكون أكثر حذرًا بشأن نقاط الدخول الآن.