لقد رأيت الكثير من الحديث عن ارتفاع أسعار النفط وما إذا كانت كندا تتجه نحو دورة تضخم أخرى كما رأينا في عام 2022. لكن الأمر هنا - هذه المرة تبدو مختلفة.

نعم، التوترات في الشرق الأوسط دفعت أسعار النفط للارتفاع مرة أخرى، وهو صدمة مماثلة لما حدث مع وضع روسيا وأوكرانيا آنذاك. كلا الحدثين عطل إمدادات الطاقة والأسمدة العالمية، وأدى إلى ارتفاع تكاليف السلع بشكل كبير. رد الفعل الطبيعي: قلق الناس من أن التضخم الركودي سيضرب كندا والولايات المتحدة، وتكاليف الطاقة تضغط على جيوب المستهلكين، والدائرة كلها تتكرر.

لكن الاختلاف الحقيقي؟ سلاسل التوريد. أصبحت أكثر مرونة بكثير الآن مقارنة بأربعة أعوام مضت. وهذا في الواقع أمر ضخم بالنسبة لديناميات التضخم.

في عام 2022، عندما ارتفعت أسعار النفط، انتشرت تأثيراتها في كل شيء - تأخيرات الإنتاج، اختناقات الشحن، ضغوط التكاليف في كل مكان. هذه المرة، تكيفت الشبكات العالمية للإمداد، وتنوعت، وأصبحت أقل هشاشة. لذلك، على الرغم من أن النفط يتصاعد مرة أخرى، فإن آلية انتقاله إلى التضخم الأوسع في كندا ليست مباشرة جدًا.

لا تفهمني خطأ - تكاليف الطاقة المرتفعة لا تزال مهمة للإنفاق الاستهلاكي وهوامش أرباح الشركات. لكن الخوف من أن التضخم الواسع سينفجر خارج السيطرة؟ هذا أقل احتمالًا الآن. الاقتصاد لديه ممتصات صدمات أفضل مما كان عليه قبل بضع سنوات.

من الجدير مراقبته، لكنني سأكون أكثر قلقًا بشأن التأثيرات القطاعية المحددة بدلاً من ضغوط التضخم على مستوى الاقتصاد ككل في الوقت الحالي.