لقد لاحظت شيئًا مثيرًا في أرقام أسعار المنتجين لشهر مارس قد يعيد تشكيل التوقعات للعملات المشفرة هذا العام. جاء مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة أضعف بكثير مما توقعه الجميع - حيث ارتفعت الأسعار بالجملة بنسبة 4.0% فقط على أساس سنوي، في حين كان الاقتصاديون يتوقعون 4.6%. وعلى أساس شهري، رأينا زيادة بنسبة 0.5% فقط بدلاً من 1.1% المتوقع. هذا انعكاس حاد جدًا عما كنا نواجهه مؤخرًا.

كان فبراير قاسيًا بالمقارنة. قفزت أسعار المنتجين في ذلك الشهر بنسبة 0.7% على أساس شهري (أكثر من المتوقع) ووصلت إلى 3.4% سنويًا. كانت سلسلة مفاجآت التضخم الحار قد أجبرت المتداولين على تقليل توقعاتهم لخفض سعر الفائدة من ثلاثة أو أربعة تخفيضات إلى اثنين فقط طوال العام. وتم تأجيل توقيت خفض الفائدة بشكل كبير ليكون في سبتمبر على أقرب تقدير.

لكن بيانات مارس تغير السرد. عندما تبرد أسعار المنتجين بهذا الشكل، فإن ذلك يخفف الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة. وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام بالنسبة للعملات المشفرة - فأسعار الفائدة المنخفضة تعني تكلفة فرصة أقل لاحتفاظ الأصول مثل البيتكوين التي لا تولد عائدًا. بالإضافة إلى ذلك، فإن بيانات التضخم الأضعف عادةً تضعف الدولار، وبتاريخها كانت دائمًا بمثابة دعم لأسعار البيتكوين.

ما يجعل الأمر أكثر أهمية هو السياق. كانت أسعار الطاقة من المفترض أن تكون مشكلة قبل إصدار هذه البيانات. إذ أن الوضع بين الولايات المتحدة وإيران دفع أسعار النفط للارتفاع مع تعطيل الشحن عبر مضيق هرمز. ومع ذلك، جاء مؤشر أسعار المنتجين أقل من التوقعات رغم تلك الضغوط. وهذا يشير إلى أن التضخم قد يكون أكثر احتواءً مما كان يخشى الناس.

وقف إطلاق النار الذي أُعلن الأسبوع الماضي قد يساعد في تقليل تضخم الطاقة إذا استمر. بالنسبة لأي شخص يراقب أسواق العملات المشفرة، فإن هذا الرقم الأضعف في أسعار المنتجين هو في الأساس إعداد لتسهيل الاحتياطي الفيدرالي التيسير في وقت لاحق من هذا العام - وبتاريخها كان دائمًا محفزًا قويًا للأصول الرقمية. من الجدير مراقبة كيف ستتطور الأمور خلال الأشهر القادمة.