لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول قيام المستثمرين اليابانيين بسحب كميات هائلة من سوق السندات. في فبراير، قاموا ببيع سجّل قياسيًا قدره 3.07 تريليون ين في السندات الأجنبية - أكبر خروج شهري منذ 16 شهرًا. هذا يعادل تقريبًا 19.4 مليار دولار في شهر واحد فقط.

ما الذي يدفعهم لذلك؟ من الواضح أن عوائد السندات الأمريكية استمرت في الانخفاض بينما كانت عوائد السندات اليابانية ترتفع، مما جعل الخيارات المحلية تبدو أكثر جاذبية فجأة. قام المستثمرون اليابانيون بشكل خاص ببيع السندات الأجنبية طويلة الأجل بصافي مبيعات قدره 3.42 تريليون ين، وهو أعلى تدفق خارجي منذ 16 شهرًا. ومع ذلك، قاموا بشراء بعض السندات الأجنبية قصيرة الأجل، حوالي 352 مليار ين، إذن ليست عملية سحب كاملة.

الجزء المثير للاهتمام: في الوقت نفسه الذي يتراجعون فيه عن السندات الأجنبية، هم في الواقع يشترون الأسهم الأجنبية. سجل فبراير الشهر الثاني على التوالي من صافي الشراء هناك، حوالي 642 مليار ين. وتعتقد Barclays أن هذا الشراء في الأسهم مرتبط ببرنامج NISA في اليابان - وهو حساب استثمار معفى من الضرائب من الحكومة يهدف إلى دفع مدخرات الأسر إلى الأسهم. أظهرت بيانات البنك المركزي من يناير أنهم كانوا أيضًا يشترون سندات الخزانة الأمريكية والسندات الأوروبية، لذا الصورة مختلطة بعض الشيء.

يبدو أن المستثمرين اليابانيين يقومون بإعادة ترتيب محفظتهم بشكل جدي. التحول في سوق السندات كبير جدًا بالنظر إلى المدة التي مرت منذ أن رأينا أرقامًا كهذه.