إذن أخيرًا أصدرت FDIC القواعد الرسمية لمن يرغب في إصدار العملات المستقرة في الولايات المتحدة. بشكل أساسي، قدمت الوكالة الفيدرالية لضمان الودائع نهجها يوم الثلاثاء، متماشية تقريبًا مع ما اقترحه مكتب المسكوكات والنقد (OCC) في فبراير. ستظل القضية مفتوحة للتعليقات العامة لمدة 60 يومًا، مع 144 سؤالًا محددًا على الطاولة.

دور FDIC هنا مهم إلى حد ما - فهي ستراقب المؤسسات المودعة التي تصدر العملات المستقرة من خلال شركات تابعة. لذلك وضعت متطلبات رأس المال والسيولة والحفظ، لكن التفاصيل النهائية لن تصدر إلا بعد الانتهاء من معالجة التعليقات. من المحتمل أن يستغرق الأمر بضعة أشهر أخرى.

تفصيل كان يعتقد الكثيرون أنه سيكون مختلفًا: العملات المستقرة لن تحصل على تأمين ودائع مثلما تفعل البنوك في الحسابات التقليدية. كانت FDIC واضحة جدًا في ذلك. وهناك شيء آخر أثار بعض النقاش - حول برامج المكافآت. المقترح السابق لـ OCC أثار بعض الحواجب، لكن الآن تقول FDIC إن المصدرين لا يمكنهم ببساطة الادعاء بأن رموزهم تدفع فوائد فقط من خلال الاحتفاظ أو استخدام العملة المستقرة. حتى عبر اتفاقيات مع أطراف ثالثة مثل البورصات.

لكن هنا هو التفصيل المثير للاهتمام: خبراء العملات المشفرة أصبحوا أكثر هدوءًا الآن لأنهم يعتقدون أن المكافآت المنظمة بشكل جيد من المحتمل ألا تنتهك القواعد. هذه انتصار رمزي للقطاع.

بالنسبة لرأس المال، تريد FDIC من المصدرين الاحتفاظ بمبلغ معين لإدارة المخاطر التشغيلية، بالإضافة إلى دعم منفصل يعتمد على نفقات العام السابق. هناك أيضًا مسألة الودائع المرمزة - إذا استوفت التعريف القانوني للوديعة، فسيتم معاملتها مثل الودائع الأخرى.

الجدول الزمني مثير للاهتمام لأنه بينما تعمل FDIC ووكالات أخرى على التنفيذ، يتحرك مجلس الشيوخ في قانون وضوح سوق الأصول الرقمية (Digital Asset Market Clarity Act). هناك نزاع بين القطاع المصرفي والعملات المشفرة حول كيفية التعامل مع العملات المستقرة ذات العائد، وهو نقاش مستمر منذ شهور. يقول المشرعون إنهم على وشك الحل، لكن لم يتم بعد عقد جلسة استماع.

يعود الكونغرس من العطلة في نهاية الأسبوع. وإليك السياق السياسي: مع إدارة ترامب التي عينت فقط الجمهوريين للوكالات، لا يوجد ديمقراطيون لرفع اعتراضات على اللغة التنظيمية. لكن من المثير للاهتمام، أنه عندما أصبح قانون قانون GENIUS، حصل على دعم ثنائي الحزب بشكل قوي.

في النهاية، تقوم FDIC بتحريك المؤشر. ستشكل هذه المقترحات التنظيمية كيفية عمل العملات المستقرة من الآن فصاعدًا هنا.