المعركة النهائية في مرحلة الصراع الأخيرة لـ "كلاريتيفا" الأمريكية... نقطة فاصلة من خلال احتمالية "خمس وخمس"

تجري الكونغرس الأمريكي المرحلة النهائية من المناقشات حول مشروع قانون “وضوح” (Clarity Act) الذي يهدف إلى تنظيم إطار الرقابة على الأصول الرقمية. يعتبر هذا القانون من قبل الصناعة تشريعًا طويل الأمد يُعنى بـ"هيكلة السوق"، لكن بعض التحليلات تشير إلى أن إمكانية تمريره لا تزال غير واضحة بسبب تداخل الأجندة السياسية والنقاط الخلافية.

قال دينيس بورتر، المدير التنفيذي لصندوق ساتوشي للعمل، في واشنطن العاصمة: “في رأيي، لا تزال هناك فرصة لتمرير مشروع قانون الوضوح”، ويعتقد أن الاحتمال “يقارب الخمسين والخمسين”. وأكد أن هذا القانون هو أحد المهام الرئيسية التي وضعتها الصناعة لوضع “قواعد واضحة” للأصول الرقمية داخل الولايات المتحدة.

الجدل الرئيسي الذي يعيق تقدم القانون: القضايا الأخلاقية، منتجات العائد، صلاحيات التنظيم…

وأشار بورتر إلى أن أسباب التقدم البطيء تشمل البنود الأخلاقية، الصياغة المتعلقة بـBRCA، تعديل الصياغة الخاصة بـ"منتجات العائد (المكافأة)" للعملات المشفرة، وقلق الحزب الديمقراطي بشأن شاغر منصب لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وشرح أن الشاغر في منصب الـCFTC والنقاش حول إطار التنظيم مرتبطان بشكل خاص، مما زاد من الجدل حول توزيع صلاحيات التنظيم.

على الرغم من أن المفاوضات تجري بشكل رئيسي بشكل غير علني، إلا أن بورتر يتوقع أن النتيجة لن تكون حظرًا شاملًا لمنتجات العائد في العملات المشفرة. وقال: “لن يتجه الأمر نحو حظر صارم للعائد”، لكنه أضاف أن “لن يكون في وضع مفتوح جدًا”، في إشارة إلى احتمال فرض قيود ومتطلبات معينة.

العملية في مجلس الشيوخ هي المفتاح… جدول أعمال جلسة التصويت في اللجنة المصرفية ومجلس الشيوخ هو عامل متغير

لتحقيق قانون الوضوح، يجب أن يمر عبر جلسة استماع ومراجعة في لجنة المصارف بمجلس الشيوخ، ثم يصوت عليه المجلس كاملًا. بعد ذلك، إذا كانت هناك اختلافات بين نسخة مجلس النواب ونسخة مجلس الشيوخ، يلزم تنسيق بين الهيئتين (اللجنة المشتركة)، وأخيرًا يُقدم إلى الرئيس.

قال بورتر: “أكبر قلق هو متى ستجري لجنة المصارف التصنيف (مراجعة النصوص)، ومتى سيتم تحديد موعد التصويت في المجلس كاملًا.” ويعتقد محللو السوق أنه إذا ظل القانون معلقًا لفترة طويلة، فإن عدم اليقين التنظيمي بشأن التداول والإصدار والوساطة داخل الولايات المتحدة سيستمر، مما قد يبطئ وتيرة استثمار الصناعة وتوسع الأعمال.

الضغط من الانتخابات النصفية لعام 2026… من المتوقع أن تؤدي الموافقة إلى إصلاحات في ضرائب الرهن والتعدين

حذر بورتر من أن اقتراب الانتخابات النصفية لعام 2026 سيزيد من ضغط جدول أعمال الكونغرس، وقد يصعب التعامل مع القانون. وقال: “الوقت لم يعد كافيًا”، و"كلما اقتربنا من الانتخابات النصفية، قلت احتمالية حدوث ذلك."

كما أن المصالح السياسية تجعل المفاوضات أكثر تعقيدًا. أشار بورتر إلى أنه على الرغم من أن بعض الجمهوريين قد يرغبون في خلق وضع يمكن تحميل الديمقراطيين مسؤولية فشله، إلا أنه أكد أن “الجانبين يبذلان جهدًا، والجمهوريون والديمقراطيون يعملون بجد، ويأملون في إنجازه.” في الوقت نفسه، استعدت الجماعات الصناعية للمرحلة التالية، ومن المتوقع أن تركز المناقشات بعد إقرار القانون على إصلاحات الضرائب التي تشمل مكافآت الرهن، ودخل التعدين، والمعاملات الصغيرة. سعر صرف الون مقابل الدولار حتى 29 هو 1 دولار = 1476.90 وون.

ملخص المقال بواسطة TokenPost.ai

🔎 تفسير السوق - “مشروع قانون الوضوح(Clarity Act)” هو التشريع الرئيسي الذي ينظم “هيكلة السوق(نظام الرقابة والتنظيم)” للأصول الرقمية في الولايات المتحدة، ويعتبره القطاع نقطة تحول لتقليل عدم اليقين التنظيمي (المخاطر المتعلقة بالتداول والإصدار والوساطة). وتقدر احتمالية تمريره بـ50%، مع وجود متغيرات تتعلق بـ"جدول أعمال لجنة المصارف بمجلس الشيوخ(مراجعة النصوص والتصويت في المجلس)" و"الانتخابات النصفية لعام 2026"(. إذا ظل القانون معلقًا لفترة طويلة، فقد يتأخر توسع الأعمال واتخاذ القرارات الاستثمارية داخل الولايات المتحدة؛ وإذا تم تمريره، فسيؤدي ذلك إلى تأثير إيجابي على تدفقات رأس المال والنماذج التجارية ). النقاط الاستراتيجية - نقطة فحص قصيرة الأمد: مراقبة جلسة استماع لجنة المصارف بمجلس الشيوخ/إعلان جدول المراجعة، وما إذا تم تقديم النسخة للمجلس كاملًا، والفروق بين نسختي مجلس النواب ومجلس الشيوخ(احتمالية اللجنة المشتركة). - نقاط الخطر: صياغة “منتجات العائد(المكافأة)” قد تحدد مدى السماح وشروط المنتجات ذات العائد، مثل الرهن والودائع ذات الفائدة، مع زيادة تقلبات العملات/المنصات ذات الصلة(. - مخاطر السياسات: استمرار الشاغر في منصب الـCFTC والنقاش حول صلاحيات التنظيم قد يؤدي إلى استمرار الفراغ التنظيمي، مما يتطلب من المشغلين والمشاريع ذات التعرض الكبير إعادة تقييم تكاليف الامتثال والجدول الزمني). - الاستعداد للجولة القادمة: بعد إقرار القانون، من المرجح أن تتبع مناقشات إصلاح الضرائب المتعلقة بمكافآت الرهن، ودخل التعدين، والمعاملات الصغيرة، ويجب على المستثمرين مراجعة معايير المعالجة الضريبية مسبقًا(. شرح المصطلحات - مشروع قانون الوضوح)Clarity Act(: تشريع يهدف إلى توضيح نظام تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة). - هيكلة السوق(Market structure): الإطار التنظيمي الذي يحدد قواعد عمل التداول والإصدار والوساطة(. - الـCFTC): لجنة تداول السلع الآجلة، الهيئة التنظيمية للسوق المشتقة والسلع في الولايات المتحدة، وهي طرف رئيسي في نقاش توزيع صلاحيات الأصول الرقمية(. - التصنيف)Markup(: عملية تعديل وتحديد نص القانون من قبل اللجنة الدائمة والموافقة عليه عبر التصويت). - اللجنة المشتركة(Conference Committee): عملية تنسيق بين مجلس النواب ومجلس الشيوخ عندما يكون هناك اختلاف في النصوص، بهدف توحيد النصوص في مشروع واحد(. - منتجات العائد)المكافأة(: تشمل مكافآت الرهن، والودائع ذات الفائدة، وغيرها من المنتجات المشفرة التي تتميز بـ"توفير العائد" كخاصية رئيسية).