كنت أفكر مؤخرًا في استراتيجيات الانتشار القصير للخيارات البيع - بصراحة واحدة من أكثر الاستراتيجيات عملية لتحقيق الدخل عندما يتحرك السوق بشكل جانبي وتكون التقلبات مرتفعة.

إذن، إليك الأمر. لديك سهم تراجع بشكل حاد من أعلى مستوياته الأخيرة، والتقلب الضمني يرتفع ( مما يعني أن عوائد الخيارات مغرية )، ثم تلاحظ أن الأسهم قد وجدت دعمًا قويًا حول مستوى فني رئيسي. هذا هو المكان الذي يكون فيه انتشار البيع القصير للخيارات البيع منطقيًا تمامًا.

دعني أشرح كيف يعمل هذا. لنفترض أنك تنظر إلى سهم XYZ يتداول حول 69.50 دولار بعد أن وجد دعمًا عند $68 - وهو تقريبًا 10% أقل من الذروة الأخيرة ويجلس على المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا. للاستفادة من ذلك الدعم القوي ومستوى التقلب المرتفع، ستبيع لفتح خيار البيع أبريل 68 مقابل 1.72 دولار، وفي نفس الوقت تشتري خيار البيع أبريل 66 مقابل 0.89 دولار. الائتمان الصافي؟ 0.83 دولار لكل سهم، أو $83 لكل عقد.

إليك ما يعجبني في هيكل انتشار البيع القصير - أن ذلك $83 الائتمان المقدم هو في الواقع أقصى ربح يمكنك تحقيقه. ستصل إليه إذا بقي سهم XYZ عند أو فوق $68 حتى تاريخ الانتهاء. لا يهم إذا تحرك بشكل جانبي، أو ارتفع، أو قفز - كلا السطرين ينتهي بلا قيمة وتحتفظ بالائتمان الكامل.

نقطة التعادل تقع عند 67.17 دولار (الضرب المبيع ناقص الائتمان الصافي). ابق فوق ذلك وستكون مربحًا على الورق. لكن هناك مشكلة - إذا ظل السهم أدنى من سعر الضرب المبيع لفترة طويلة، قد تحتاج إلى الشراء لإغلاق الصفقة مبكرًا فقط لتثبيت الأرباح وتجنب التعيين. وتلك العمولات الإضافية يمكن أن تلتهم ما هو بالفعل ربح محدود، لذا التوقيت مهم.

الخسارة القصوى في هذا الانتشار القصير للخيارات البيع؟ 1.17 دولار لكل سهم ($117 إجمالي) إذا هبط XYZ إلى $66 أو أدنى. هذا هو الفرق بين سعر الضربين ناقص الائتمان المستلم. نعم، الحد الأقصى للخسارة يتجاوز الحد الأقصى للربح - هذه هي المقايضة - لكنه لا يزال أخف بكثير من مجرد بيع خيار بيع عاري. عند البيع العاري، سيكون خطرُك نظريًا إلى الصفر على السهم، وهو سيناريو أكثر رعبًا بكثير.

لماذا تتعب نفسك بالانتشار القصير للخيارات البيع بدلاً من ذلك؟ إنه في الأساس استراتيجية جمع نقد تعمل بشكل رائع عندما يكون لديك حركة سعرية متقطعة وتقلبات مرتفعة ولكن بدون قناعة اتجاهية حقيقية. من خلال ربط سعر الضرب المبيع بمستويات دعم ثابتة وتحديد الحد الأدنى للمخاطر من خلال سعر الضرب المشتراة، فإنك تولد دخلًا خلال فترات قد تكون فيها المراكز الطويلة أو القصيرة التقليدية مجرد جالس هناك بدون حركة. هذه هي القيمة الحقيقية هنا.