تداول الذهب المقطّع يصل إلى 90.7 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، تكشف CoinGecko

الأصول الواقعية قضت العامين الماضيين وهي تنتقل من سردية عملات مشفرة متخصصة إلى شيء أقرب بكثير إلى فئة سوقية جدية، وتقارير CoinGecko الأخيرة تشير إلى أن هذا التحول لم يعد نظريًا. في تقرير RWA الجديد الصادر في 2026، تقول CoinGecko إن إحياء الأصول الواقعية الذي بدأ في 2024، جنبًا إلى جنب مع تحسين وضوح التنظيم، ساعد على جذب لاعبين أكبر من التمويل التقليدي ودفع التوكننة إلى مرحلة أسرع من التطور.

يجادل التقرير بأن ما بدأ كتجارب مبكرة قد نضج الآن ليصبح مجموعة من كتب اللعب العاملة، وأن عام 2025 كان العام الذي حققت فيه المساحة حقًا نجاحها. الأرقام الرئيسية يصعب تجاهلها. تقول CoinGecko إن القيمة السوقية الإجمالية للأصول الواقعية المرمزة زادت بنسبة 256.7% خلال خمسة عشر شهرًا، مرت من 5.42 مليار دولار في بداية 2025 إلى 19.32 مليار دولار بحلول 31 مارس 2026.

هذا يعني أن القطاع قد تضاعف أكثر من ثلاث مرات منذ بداية العام الماضي. حتى بعد هذا التوسع، لا تزال الأصول الواقعية أقل بكثير من العملات المستقرة، لكن الفجوة قد تقلصت: تمثل الأصول الواقعية المرمزة 6.4% من حجم سوق العملات المستقرة بنهاية الربع الأول من 2026، مقارنة بـ 2.7% في بداية 2025.

تقول CoinGecko إن هذه البيانات تظهر أن نمو الأصول الواقعية قد فاق العملات المستقرة خلال العام الماضي. جاء جزء كبير من هذا النمو من سندات الخزانة المرمزة، التي أضافت 9 مليارات دولار ولا تزال تمثل الحصة الأكبر من السوق، على الرغم من أن هيمنتها تراجعت مع اكتساب فئات أصول أخرى حصة.

السلع المرمزة تشتعل

تلك التحولات في التكوين مهمة لأنها تظهر أن السوق أصبح أكثر تنوعًا. تظل سندات الخزانة المرمزة أكبر قطعة من فطيرة الأصول الواقعية، لكن حصتها انخفضت من 73.7% إلى 67.2% مع بدء السلع والأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة في احتلال المزيد من المساحة. بحلول نهاية الربع الأول من 2026، شكلت السلع المرمزة 28.7% من القطاع، واحتلت الأسهم المرمزة 2.5%، وبلغت صناديق الاستثمار المتداولة المرمزة 1.5%.

بعبارة أخرى، لم تعد السوق مجرد قصة سندات خزينة. تضع CoinGecko هذا كعلامة على أن تكديس الأصول الواقعية يتوسع، مع تنافس المصدرين الآن ليس فقط على من يمكنه الإطلاق بسرعة، ولكن على الأساس التنظيمي، وتغطية الأصول، والقدرة على توزيع المنتجات عبر الأسواق الرئيسية.

أبرز انطلاق على جانب السلع جاء من الذهب. تقول CoinGecko إن السلع المرمزة ارتفعت من 1.43 مليار دولار إلى 5.55 مليار دولار، بزيادة قدرها 289.1%، مع دفع العملات المدعومة بالذهب تقريبًا كل الحركة. شكلت عملات Tether’s XAUT و Paxos’s PAXG حوالي 89.1% من التوسع، مضيفين 1.87 مليار دولار و1.80 مليار دولار على التوالي.

زادت حصة PAXG خلال الفترة، بينما بقيت XAUT أكبر سلعة مرمزة بشكل عام. كما نمت العملات المعدنية الثمينة الصغيرة مثل KAG و KAU المدعومة بالفضة من حيث القيمة المطلقة، لكن حصتها السوقية تقلصت مع استحواذ الذهب على معظم الاهتمام. تقول CoinGecko إن الارتفاع يتماشى مع الانتعاش الأوسع في الذهب الفوري خلال العام الماضي، مما ساعد على جعل الذهب المرمز أحد الفائزين الأوضح داخل طفرة الأصول الواقعية.

تخبرنا أنشطة التداول بقصة أكثر إثارة للدهشة. في الربع الأول من 2026 وحده، سجل الذهب المرمز حجم تداول فوري بقيمة 90.7 مليار دولار، متجاوزًا بالفعل 84.6 مليار دولار التي تم تداولها خلال كامل عام 2025. تقول CoinGecko إن هذا الارتفاع يظهر الطلب المتزايد من مستخدمي العملات المشفرة الباحثين عن تعرض لأصل قوي الأداء، والوصول الأفضل من خلال البورصات المركزية، التي لا تزال تهيمن على نشاط التداول الفوري للأصول المرمزة.

تشير التقارير إلى أن تداول الذهب الشهري يمكن أن يتغير بشكل حاد مع ظروف السوق، لكن الاتجاه الأوسع لا لبس فيه: لقد انتقل الذهب المرمز من كونه فضولًا إلى أحد أكثر فئات الأصول تداولًا في القطاع. كانت PAXG و XAUT مرة أخرى المحركين الرئيسيين، حيث شكلا الجزء الأكبر من أحجام التداول خلال الفترة.

الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة المرمزة تكتسب أرضًا

تطور آخر ملحوظ هو الارتفاع السريع في الأسهم المرمزة. تقول CoinGecko إن الفئة، التي بدأت فقط في منتصف 2025، توسعت من 2.09 مليون دولار فقط في 30 يونيو 2025 إلى 486.69 مليون دولار بحلول 31 مارس 2026. جاءت الدفعة الأولى من الإطلاقات من خلال xStocks من Backed Finance، التي جلبت أسماء مثل Tesla وCircle وNvidia وAlphabet على السلسلة، وساعدت الإطلاقات اللاحقة من Ondo على توسيع الفئة أكثر.

برزت Circle كأكبر سهم مرمز حتى الآن، بقيمة سوقية قدرها 171.39 مليون دولار، بينما تلاشت Tesla، على الرغم من كونها رائدة مبكرة، من ذروتها. تمتلك Nvidia وAlphabet وStrategy أيضًا مراكز مهمة، لكن التقرير يوضح أن أسماء التكنولوجيا كانت الدافع وراء الكثير من الحماس المبكر.

نفس النمط واضح في أحجام التداول. أنتجت الأسهم المرمزة 15.12 مليار دولار في حجم التداول الفوري في الربع الأول من 2026، متجاوزة 14.84 مليار دولار المسجلة في النصف الثاني من 2025. تقول CoinGecko إن فئة الأصول بدأت بنشاط قوي، ثم خفت قليلاً، ثم استمرت في تحقيق أربعة أشهر متتالية فوق مستوى 4 مليارات دولار.

كانت Tesla وCircle وNvidia أكبر المساهمين في نشاط التداول. ومع ذلك، يشير التقرير إلى أن أحجام التداول لأكبر خمسة أسهم مرمزة لا تزال صغيرة جدًا مقارنة بنظيراتها في العالم الحقيقي، حيث تمثل أقل من 1% من إجمالي حجم التداول في الأسواق التقليدية. هذا الفجوة تشير إلى أن السوق لا يزال في مراحله المبكرة، حتى لو كان الزخم واضحًا.

تتبع صناديق الاستثمار المتداولة المرمزة مسارًا مشابهًا ولكنه أكثر توازنًا. تقول CoinGecko إن الفئة نمت من 0.62 مليون دولار فقط في يوليو 2025 إلى 297.50 مليون دولار بنهاية الربع الأول من 2026. على عكس الأسهم المرمزة، التي أنتجت بالفعل بعض الفائزين البارزين، نمت صناديق الاستثمار المتداولة المرمزة بطريقة أكثر توازنًا، دون أن يهيمن عليها أصل واحد.

يعد Ondo’s tokenized SPDR S&P 500 و iShares Silver Trust أكبر الأسماء، لكن التقرير يؤكد أن هناك مجموعة واسعة من الصناديق الصغيرة ظهرت أيضًا. قد يكون لهذا الانتشار الأوسع أهمية مع مرور الوقت، لأنه يشير إلى أن التوكننة لا تقتصر على اتجاه واحد من الأسهم ذات الملف الشخصي العالي، بل تفتح الباب لمجموعة أوسع من المنتجات المعبأة التي لديها طلب ثابت في الأسواق التقليدية.

ربما يكون أوضح دليل على أن الأصول الواقعية أصبحت أكثر من مجرد قصة سوق فوري هو الارتفاع في حجم العقود الدائمة. تقول CoinGecko إن حجم تداول العقود الدائمة للأصول الواقعية بلغ 524.79 مليار دولار في الربع الأول من 2026 وحده، متجاوزًا 313.02 مليار دولار المسجلة عبر كامل عام 2025. هذا يعني أن السوق يسير بالفعل على الطريق لمضاعفة إجمالي العام الماضي أكثر من مرة.

كان النمو ثابتًا على مدى أربعة أرباع متتالية، وعلى الرغم من أن السلع لا تزال تهيمن، إلا أن الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة تكتسب المزيد من الحصة. كما يسلط التقرير الضوء على ارتفاع HIP-3 من Hyperliquid، الذي شهد ارتفاع حصته من حجم العقود الدائمة الشهرية بسرعة منذ الإطلاق. كما ارتفع الاهتمام المفتوح أيضًا، حيث ارتفع الاهتمام المفتوح اليومي للعقود الدائمة للأصول الواقعية إلى 6.68 مليار دولار بحلول 31 مارس 2026، من 0.14 مليار دولار فقط في بداية 2025.

معًا، يرسم تقرير CoinGecko صورة لسوق تجاوز مرحلة إثبات المفهوم بكثير. لا تزال سندات الخزانة تمثل الركيزة الأساسية للقطاع، لكن السلع والأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة والعقود الدائمة تكتسب جميعها زخمًا، ويشير ارتفاع نشاط التداول إلى أن التوكننة أصبحت أكثر من مجرد قصة توازنات مالية للمؤسسات.

الرسالة الأوسع للتقرير هي أن السباق لم يعد فقط حول وضع الأصول الواقعية على السلسلة؛ بل حول من يمكنه كسب الثقة، وبناء التوزيع، وتحويل التوكننة إلى شيء يستخدمه المتداولون على نطاق واسع. إذا كانت 2024 هي فترة الانتعاش و2025 كانت نقطة الانطلاق، فإن بيانات CoinGecko الأخيرة تشير إلى أن عام 2026 قد يكون العام الذي تبدأ فيه الأصول الواقعية في الظهور كفئة سوقية مستقلة.