كنت أراقب إشارات الاقتصاد الكلي عن كثب، وهناك شيء مثير يحدث الآن مع بيانات التصنيع قد يجيب فعلاً على متى ستبدأ زخم السوق الصاعدة للعملات الرقمية. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ISM وصل للتو إلى 52.7—أعلى مستوى نراه منذ عام 2022—وظل فوق 50 لثلاثة أشهر متتالية. هذا مهم لأنه يتحدث عن توسع فعلي بعد ما يقرب من ثلاث سنوات من الانكماش.

إليك ما لفت انتباهي: كل ارتفاع كبير في سوق العملات الرقمية خلال العقد الماضي—2013، 2017، 2021—حدث خلال فترات كانت فيها النشاطات التصنيعية تتزايد وتعود السيولة إلى الأصول ذات المخاطر. حتى أن البيتكوين تجاوز $100k مؤخرًا على الرغم من التحديات الاقتصادية الكلية التي نواجهها، مما يدل على وجود طلب أساسي ينتظر أن ينفجر.

الجدل حول متى ستتسارع السوق الصاعدة للعملات الرقمية يتلخص حالياً في إطارين متنافسين. لديك جمهور دورة النصف التقليدية، الذي يشير إلى نصف أبريل 2024 ويقترح أن نرى مستويات الذروة تمتد إلى هذا العام أو بعده، متبعين نمط ارتفاع السوق لمدة 200 يوم الذي رأيناه في الدورات السابقة. ثم هناك المعسكر المدفوع بالاقتصاد الكلي—وأشخاص مثل Raoul Pal يتحدثون بصراحة عن ذلك—الذين يقولون انسَ هيكل النصف الرباعي. حجة بال بسيطة: البيتكوين يتبع مؤشر ISM، ونحن نرى دورة مدتها خمس سنوات حيث من المفترض أن يصل مؤشر ISM إلى الذروة بحلول 2026. هذا يغير الجدول الزمني بشكل كبير.

ما يحرك الأموال المؤسسية حقًا الآن هو صورة السيولة. أظهر استطلاع لـ Coinbase أن 74% من المستثمرين المؤسسيين يتوقعون ارتفاع أسعار العملات الرقمية خلال الـ 12 شهرًا القادمة، و73% يخططون لزيادة تعرضهم لهذا العام. هذا ليس أموالًا صغيرة تجلس على الهامش—بل رأس مال جاد يستعد لوقت بدء الزخم الحقيقي للسوق الصاعدة للعملات الرقمية.

التوسع التصنيعي الذي نراه يشير إلى أن ظروف السيولة قد تتحسن، خاصة إذا بدأت أسعار الفائدة في التخفيف. تاريخيًا، كان ذلك الوقود الذي يدفع أسواق العملات الرقمية للأعلى. ومع ذلك، لا تزال المخاطر الجيوسياسية والتحركات التنظيمية في الولايات المتحدة من العوامل غير المؤكدة التي قد تغير الجدول الزمني. لكن الإعداد يصبح أوضح—سؤال متى ستنطلق السوق الصاعدة للعملات الرقمية حقًا قد يكون له إجابة أقصر مما يظن معظم الناس الآن.