لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول هذا الانهيار في العملات الرقمية قد يغفله معظم الناس. قال توم لي من فاندسترات إن نقطة مهمة أثرت فيّ - هذا البيع الحالي غريب بطريقة معينة. إنه أول انهيار كبير للعملات الرقمية نشهده بدون أن تتعرض الأسهم للدمار الكامل معها.

فكر في الأمر. في كل مرة من قبل - 2016، 2018، 2019، 2022 - كلما تراجعت العملات الرقمية بشكل حاد، كانت الأسهم تنزف أيضًا. تباطؤ صناعي، رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، دوامات التضخم. دائمًا أزمة سوق أوسع تسحب كل شيء للأسفل معًا. لكن هذه المرة؟ الأسهم لا تزال ثابتة نسبيًا. لم تنهار مؤشر S&P. هذا فعلاً مختلف.

فما الذي يسبب هذا الانهيار في العملات الرقمية إذن؟ يقسم لي الأمر إلى شيئين رئيسيين. أولاً، حدث تقليل الرافعة المالية حول أكتوبر أدى إلى تصفية العديد من المراكز المبالغ فيها. ذلك أدى إلى الموجة الأولى من الهبوط. ثم جاء الضجيج الجيوسياسي - التوترات حول إيران وغيرها من التوترات الكلية. وها أنا ألاحظ شيئًا أيضًا - البيتكوين والعملات الرقمية تتجه بشكل متزايد مع أسهم البرمجيات والذكاء الاصطناعي الآن. لذا عندما تصبح التكنولوجيا غير مستقرة، نشعر بذلك على الفور.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. يصف لي هذا بأنه "إعادة ضبط صغيرة" بدلاً من سوق هابطة فعلية، وأعتقد أنه على حق. لم يتعرض هيكل السوق فعليًا للكسر. لا توجد أزمة مالية، ولا ركود عميق يحدث. الأمر أشبه بتصفية الرافعة المالية بالإضافة إلى الضجيج الكلي الذي يخلق ضغطًا مؤقتًا. الأساسيات الأساسية لم تتدهور.

لهذا يعتقد أنه بمجرد انتهاء دورة تقليل الرافعة المالية واستقرار عدم اليقين، يمكننا أن نثبت بسرعة نسبية. هذا يبدو أكثر تصحيحًا مؤقتًا من بداية شتاء آخر للعملات الرقمية. إيثريوم ارتفع بنسبة 1.22% خلال الـ 24 ساعة الماضية، وبصراحة، لا تزال الهيكلية طويلة الأمد تبدو سليمة على الرغم من التحركات الحادة التي شهدناها.

بالنسبة لي، التمييز بين انهيار هيكلي وإعادة ضبط دورية مهم. الآن، يبدو أن الأمر من النوع الأخير.