2026 está a perfilar-se como o ano mais ativo de sempre em ofertas públicas iniciais (IPO) na história do mercado bolsista dos EUA. De empresas como a SpaceX e a OpenAI à Anthropic, uma vaga de super unicórnios está a preparar-se para entrar em bolsa, sendo que a valorização combinada das dez maiores empresas privadas do mundo já ultrapassa 4,5 biliões $. Simultaneamente, o setor cripto começa a abrir a sua janela para IPO, com empresas nativas como a Kraken, Consensys, Ledger, CertiK e tZero a anunciarem os seus planos para se tornarem públicas. JPMorgan e Goldman Sachs estão totalmente envolvidos na subscrição de IPO cripto. IA e cripto—dois dos segmentos mais quentes dos mercados de capitais atuais—competem por oportunidades de investimento pré-IPO. Qual destes setores merece maior atenção?
Rota da IA: Um Banquete de Biliões
Em abril de 2026, a valorização implícita da OpenAI antes da IPO atingiu 1 bilião $, um aumento de 163% desde outubro de 2025. A empresa poderá abrir capital oficialmente no quarto trimestre deste ano. No entanto, a "rival" da OpenAI avança ainda mais rápido—a valorização da Anthropic no mercado secundário já ultrapassou 1 bilião $, mais do que triplicando ao longo do ano. Na principal plataforma privada de negociação, a Forge Global, alguns acionistas chegaram mesmo a propor vendas a uma valorização de 1,15 biliões $.
Num olhar mais alargado, a SpaceX prepara-se para entrar em bolsa com uma valorização superior a 1,7 biliões $, enquanto a ByteDance está avaliada em mais de 400 mil milhões $. Segundo o Financial Times, só a SpaceX, OpenAI e Anthropic poderão atingir, em conjunto, uma valorização superior a 2,5 biliões $.
O lado do financiamento está igualmente aquecido. Desde o início de 2026, empresas nacionais de inteligência incorporada divulgaram mais de 30 rondas de financiamento, totalizando cerca de 20 mil milhões RMB, com o número de empresas avaliadas acima de 10 mil milhões RMB a aumentar para 13. Empresas de GPU de raciocínio, como a Xiwang, angariaram mais de 1 mil milhões RMB em rondas únicas, tornando-se unicórnios no seu nicho. Por seu lado, líderes em condução autónoma como a Momenta e a DeepWay concluíram financiamentos pré-IPO de centenas de milhões de dólares. Contudo, por detrás deste frenesim de investimento, subsiste o risco de bolha: a entrada de capital na inteligência incorporada supera largamente as receitas reais, com o volume de negócios anual combinado das empresas de primeira linha a ficar aquém dos 10 mil milhões RMB.
Rota Cripto: A "Onda de IPO Oculta" Sombreada pela IA
Enquanto o mercado se concentra nos gigantes da IA avaliados em biliões, a "camada de infraestrutura" do setor cripto avança silenciosamente rumo aos mercados públicos. A Circle concluiu a sua IPO na NYSE, angariando 1,1 mil milhões $ a 31 $ por ação. A BitGo tocou o sino na NYSE em janeiro de 2026, subindo mais de 20% no primeiro dia e atingindo uma capitalização bolsista de 2,6 mil milhões $. Em 24 de abril, a capitalização total do mercado cripto era de 2,6 biliões $, com o Bitcoin nos 78 170 $ e o Ethereum nos 2 321 $.
A lista de IPOs previstas para 2026 é ainda mais robusta. A Kraken está avaliada em 20 mil milhões $, com receitas de 2024 a atingirem 1,5 mil milhões $ e investimentos de grandes market makers como a Citadel Securities. A Consensys, empresa-mãe da MetaMask, está avaliada em 7 mil milhões $ e prepara-se para uma IPO em parceria com a JPMorgan e a Goldman Sachs. A Ledger planeia cotar-se na NYSE com uma valorização superior a 4 mil milhões $. A CertiK, avaliada em 2 mil milhões $, aponta para uma IPO no final de 2026 ou início de 2027. A plataforma de tokenização tZero também já anunciou planos para se tornar pública em 2026. No entanto, segundo as últimas atualizações, a Kraken suspendeu os planos de IPO em março devido à fraqueza das condições de mercado, enquanto a CertiK, especializada em auditorias de segurança, reafirmou as suas ambições de IPO em Davos. O enquadramento regulatório cripto está a tornar-se mais claro: o GENIUS Act estabeleceu o primeiro quadro federal para stablecoins e o CLARITY Act clarificou a classificação de ativos. A SEC dos EUA também definiu como os valores mobiliários tokenizados podem operar dentro do quadro legal.
Gate Pre-IPOs: Um Bilhete para Participação Redimensionada
Tradicionalmente, os investimentos pré-IPO eram dominados por grandes fundos de capital de risco, hedge funds e indivíduos com património ultra elevado, deixando os investidores comuns a correr atrás das ações já valorizadas após a entrada em bolsa. Em abril de 2026, a Gate lançou oficialmente a sua plataforma digital de pré-IPO, abrindo este canal anteriormente exclusivo a mais de 52 milhões de utilizadores em todo o mundo.
O mecanismo central consiste em tokenizar ações tradicionais pré-IPO recorrendo à tecnologia blockchain. Os utilizadores depositam USDT para cunhar PreTokens, que representam direitos futuros sobre ações tokenizadas. Estes podem ser negociados livremente 24 horas por dia, 7 dias por semana, no mercado de livro de ordens, sendo o pré-mercado ativado assim que ocorre a distribuição dos ativos. O primeiro projeto dos Gate Pre-IPOs, a SpaceX (SPCX), registou subscrições superiores a 353 milhões $ em apenas 24 horas, com um valor mínimo de entrada de apenas 100 USDT. Seja em gigantes da IA como a OpenAI e a Anthropic, seja em líderes cripto como a Consensys e a Ledger, os utilizadores podem construir posições em empresas de topo pré-IPO de ambos os setores num só local.
Conclusão
O mercado de investimento pré-IPO em 2026 está a atravessar uma mudança estrutural sem precedentes. A rota da IA lidera com valorizações astronómicas, alimentando a imaginação do mercado e um entusiasmo de capital intenso—mas os riscos de bolha de valorização e as lacunas na comercialização são igualmente significativos. As valorizações do setor cripto são mais fundamentadas e, à medida que os quadros regulatórios se tornam mais claros e a infraestrutura amadurece, empresas cripto do tipo "vendedores de água" entram numa janela dourada para listagens públicas em conformidade. Estes dois caminhos não são mutuamente exclusivos—através da plataforma de pré-IPO da Gate, os investidores podem aceder a ambos, participando em oportunidades de estágio inicial que outrora estavam reservadas apenas a grandes instituições, tudo com um limiar de capital muito mais baixo.
