Cathie Wood prevé que la falta de liquidez en criptomonedas se invertirá en las próximas semanas

La CEO de ARK Invest, Cathie Wood, ha realizado una previsión audaz sobre la actual restricción de liquidez en los mercados de criptomonedas y de inteligencia artificial. Según Wood, este periodo difícil se revertirá en cuestión de semanas, impulsado por tres próximos cambios en la política de la Reserva Federal antes de finalizar el año. Su pronóstico llega en un momento clave, con los mercados de activos digitales bajo presión significativa, y Bitcoin cotizando por debajo de 88 000 $ tras caer desde el máximo de 126 000 $ registrado a principios de año.

Pese a la caída actual del mercado, ARK Invest mantiene una estrategia de compra agresiva, mostrando una fuerte convicción en el potencial a largo plazo de las acciones vinculadas a criptomonedas. La firma invirtió más de 93 millones de dólares en una sola sesión de trading durante una semana reciente, acumulando posiciones estratégicas en acciones de activos digitales castigadas. Este enfoque contracorriente refleja la confianza de Wood en que las restricciones de liquidez actuales son temporales y se resolverán con ajustes de política de la Reserva Federal y un renovado gasto gubernamental.

En un seminario web de mercado reciente de ARK, Wood identificó tres restricciones de liquidez concretas que espera que se alivien rápidamente: el endurecimiento cuantitativo, la acumulación de efectivo en el Tesoro por operaciones gubernamentales y los altos tipos de interés. Los mercados de criptomonedas han sido especialmente sensibles a estas condiciones de liquidez, con acciones vinculadas a cripto sufriendo su mayor descenso mensual desde principios del año anterior. Sin embargo, Wood considera que esta caída es temporal y se revertirá conforme la Reserva Federal implemente los cambios de política previstos.

Cambios en la política de la Reserva Federal y dinámica de la inflación

Wood prevé que la Reserva Federal pondrá fin a su programa de endurecimiento cuantitativo en una próxima reunión, lo que aliviaría inmediatamente uno de los principales focos de presión para la liquidez de mercado. El endurecimiento cuantitativo, que consiste en reducir el balance de la Fed al no reinvertir en valores vencidos, ha sido un factor clave en la restricción de liquidez en los mercados financieros. El esperado fin de este programa marcaría un giro relevante en la dirección de la política monetaria.

Las operaciones gubernamentales que generaron la acumulación de efectivo en la Cuenta General del Tesoro han finalizado, devolviendo fondos significativos a la circulación. Este hecho representa la segunda restricción de liquidez que, según Wood, ya se está resolviendo. "Creemos que ese origen de la restricción de liquidez ha quedado atrás", apuntó Wood en el seminario web, destacando que este foco de presión ya está empezando a aliviarse. El regreso de esos fondos al mercado debería aportar apoyo adicional a los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas y las acciones de crecimiento.

Los tipos de interés siguen siendo la tercera restricción de liquidez, pero Wood anticipa un nuevo recorte en los próximos meses a medida que los datos económicos se debilitan. "Creemos que tendremos otro recorte pronto, y que la Fed pasará de su tono restrictivo actual a uno más acomodaticio conforme se acerque la fecha", explicó. Este giro previsto en la política refleja la visión de Wood de que las presiones inflacionarias se están moderando más rápido de lo que muchos agentes del mercado esperan.

Las expectativas de inflación reflejadas en los bonos del Tesoro a diez años han descendido hasta cerca del 2,5 % en los últimos meses, y el monitoreo en tiempo real de Trueflation muestra niveles similares. Estas expectativas decrecientes otorgan a la Reserva Federal mayor margen para relajar la política monetaria sin riesgo de que repunte la inflación. Además, la caída del precio del crudo West Texas Intermediate por debajo de 60 $ por barril añade presión deflacionaria adicional a la economía.

El mercado inmobiliario, que supone una parte relevante de los cálculos de inflación, también muestra signos de enfriamiento. Los precios de viviendas nuevas han bajado durante aproximadamente un año, mientras que la inflación de precios de viviendas existentes ha caído hasta el 1,5 %. Estos movimientos son especialmente relevantes por el peso del sector inmobiliario en los índices de precios al consumidor. "No nos sorprendería ver una ruptura real en la inflación una vez que las tarifas se hayan absorbido el próximo año", pronosticó Wood, sugiriendo que la tendencia desinflacionaria podría acelerarse.

Acumulación estratégica durante la debilidad del mercado

Los mercados de criptomonedas han demostrado una sensibilidad extraordinaria a las condiciones de liquidez en el periodo reciente, con Bitcoin cayendo por debajo de 90 000 $ por primera vez en meses. Esta caída del 30 % respecto al máximo anterior de 125 100 $ desencadenó grandes salidas de fondos de Bitcoin en EE. UU., con 254 millones de dólares retirados en un solo día durante una sesión de trading especialmente volátil. La magnitud de estas salidas muestra la creciente aversión al riesgo entre los inversores ante la restricción de liquidez.

Ahora, el inversor medio en ETF spot se encuentra en pérdidas, con un coste base ponderado por flujos de unos 89 600 $. Esta situación genera una presión psicológica en el mercado, ya que muchos titulares acumulan pérdidas no realizadas. Sin embargo, Wood considera que es una situación temporal que se revertirá conforme mejoren las condiciones de liquidez y la adopción institucional de criptomonedas siga creciendo.

Wood subrayó el papel único de las criptomonedas como barómetro de liquidez en el seminario web, destacando su capacidad para anticipar movimientos del mercado. "Es interesante ver cómo el ecosistema cripto actúa como indicador adelantado cuando la liquidez sube y baja", observó. Esta característica hace que el mercado de criptomonedas sea especialmente útil para comprender la dinámica de liquidez en los mercados financieros, ya que los activos digitales suelen reaccionar antes que las clases de activos tradicionales.

ARK Invest ha respondido a la caída del mercado acelerando las compras en valores vinculados a criptomonedas, sumando 42 millones de dólares en empresas como Bullish, Circle Internet Group y BitMine Immersion Technologies en una sola sesión de trading. Esta estrategia agresiva confirma la convicción de Wood de que los precios actuales son puntos de entrada atractivos para inversores a largo plazo. La acumulación estratégica en periodos de debilidad ha sido una constante en la política de inversión de la firma.

La exposición combinada a criptomonedas a través de los ETF insignia de la firma superó los 2 150 millones de dólares al inicio del periodo reciente, con posiciones en plataformas principales como un exchange líder de criptomonedas, una plataforma de trading popular, Circle y Bullish. ARK mantiene su mayor asignación a cripto en ARKF (29 %), seguida de ARKW (25,7 %) y ARKK (17,7 %). Estas exposiciones significativas reflejan la creencia de Wood en que las criptomonedas son una tecnología transformadora con alto potencial de crecimiento a largo plazo.

La estrategia de compra en retrocesos de Wood refuerza su tesis de que "la reestructuración del ecosistema financiero apenas comienza". Esta visión sugiere que, aunque los mercados de criptomonedas han experimentado un gran crecimiento, la transformación del sistema financiero mediante blockchain y activos digitales está en sus primeras fases. Wood interpreta la actual caída del mercado como un contratiempo temporal en una tendencia de fondo hacia la infraestructura financiera digital.

Defensa de la tesis de inversión en inteligencia artificial

Wood ha rechazado enérgicamente las afirmaciones de que la inversión en inteligencia artificial ha entrado en una burbuja, diferenciando claramente la situación actual del mercado de la burbuja tecnológica y de telecomunicaciones de hace veinte años. Su defensa de la inversión en IA surge ante el creciente escepticismo de algunos analistas sobre si el capital invertido en infraestructuras de IA generará retornos adecuados.

"Durante la burbuja tecnológica y de telecomunicaciones, algunos inversores de valor opinaban que no tenía sentido, pero nadie les hacía caso", recordó, destacando la diferencia con el presente. Actualmente, hay un debate intenso y escepticismo sobre las valoraciones de IA, lo que Wood interpreta como señal de que el mercado no está en una fase de euforia irracional. La existencia de debate y preocupación por las valoraciones indica un enfoque más prudente en la inversión en IA frente a la exuberancia de burbujas tecnológicas anteriores.

Las mejoras en la productividad empresarial relacionadas con la adopción de IA siguen siendo difíciles de concretar, pese a estudios de prestigio que cuestionan los retornos corporativos de la inversión en IA. Sin embargo, Wood enfatizó que la transformación "requiere esfuerzo y tiempo". Reconoce que los beneficios de la IA pueden tardar más en materializarse de lo previsto, pero sostiene que el potencial a largo plazo es considerable.

Una importante plataforma de análisis de datos logró un crecimiento del 123 % en su negocio comercial en EE. UU. en el último trimestre, dato citado por Wood como prueba del imperativo estratégico que impulsa la adopción de IA. "Ahora existe un imperativo estratégico, y llevará tiempo", señaló, subrayando que las empresas consideran cada vez más la IA como esencial para competir, y no solo como una mejora opcional. Este cambio de la IA como experimento a necesidad estratégica representa un giro en la mentalidad corporativa.

Brett Swift, director de investigación de ARK, explicó cómo la exposición a IA se integra en los enfoques de cartera total que adoptan cada vez más los inversores institucionales. "Si no tienes una exposición relevante, te pierdes ese riesgo idiosincrático", afirmó Swift, sugiriendo que no invertir en IA implica un riesgo de cartera en sí mismo. A medida que la IA se convierte en motor central de la economía, las carteras sin exposición pueden quedar rezagadas conforme la tecnología redefine sectores y crea nuevas fuentes de valor.

Perspectiva alcista de Bitcoin a largo plazo

Wood ha revisado a la baja su objetivo de precio para Bitcoin a final de década, de 1,5 millones a 1,2 millones de dólares, tras reevaluar la competencia entre Bitcoin y stablecoins en mercados emergentes. Este ajuste refleja una visión más matizada sobre la adopción de distintas categorías de criptomonedas para diferentes usos globales.

"Las stablecoins están asumiendo parte del papel que pensábamos que Bitcoin desempeñaría", explicó en una reciente aparición televisiva, citando su rápido crecimiento hasta casi 300 000 millones en capitalización de mercado. Las stablecoins, criptomonedas vinculadas a divisas tradicionales como el dólar, son especialmente populares en mercados emergentes, donde ofrecen una reserva de valor y medio de pago estable, sin la volatilidad de Bitcoin.

No obstante, un reconocido defensor de Bitcoin y fundador de una de las mayores empresas poseedoras de Bitcoin refutó el planteamiento de Wood, argumentando que Bitcoin y las stablecoins cumplen funciones diferentes en el ecosistema de criptomonedas. Sostuvo que Bitcoin es "capital digital" y las stablecoins son "finanzas digitales", lo que sugiere que ambas categorías de activos se complementan en vez de competir. "Ninguna persona rica quiere comprar la moneda en vez de una acción, un inmueble o un activo de capital", señaló en televisión, remarcando el papel de Bitcoin como reserva de valor a largo plazo y no como moneda de transacción.

David Bujnicki, analista de ARK, detalló el proceso de revisión de modelos, explicando que los supuestos sobre refugio seguro en mercados emergentes se redujeron al 20 % de sus niveles originales, según datos de análisis de blockchain. Este ajuste responde a evidencia empírica que muestra que las stablecoins han capturado más cuota de mercado emergente de lo previsto. La revisión demuestra el compromiso de ARK de actualizar sus modelos en función de la evolución real del mercado, y no sobre supuestos fijos.

Pese a la revisión a la baja, la capitalización de mercado del oro aumentó de 17 a 28 billones de dólares, lo que compensó en parte el ajuste y dejó el escenario alcista de Wood en torno al 1 100 % de subida desde el precio actual. Esta proyección refuerza la convicción de Wood en que Bitcoin captará una parte creciente del mercado de reserva de valor dominado por el oro, incluso considerando la competencia de las stablecoins. El objetivo revisado sigue siendo una de las previsiones más alcistas de largo plazo entre los inversores institucionales, subrayando la confianza de Wood en el potencial transformador de Bitcoin como capital digital.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una crisis de liquidez en criptomonedas y cuál es su impacto en el mercado?

Una crisis de liquidez en cripto ocurre cuando hay pocos compradores y vendedores, lo que dificulta las operaciones a precios razonables y aumenta la volatilidad. Esto puede provocar movimientos bruscos de precios y una pérdida de confianza entre los inversores.

¿Por qué Cathie Wood cree que la crisis de liquidez en criptomonedas se revertirá en semanas?

Cathie Wood considera que la crisis de liquidez se revertirá porque la Fed probablemente finalizará el endurecimiento cuantitativo en diciembre y se resolverá el cierre del gobierno estadounidense, lo que restaurará gradualmente la liquidez en el mercado.

¿Qué riesgos implica la escasez de liquidez en criptomonedas para los inversores?

La escasez de liquidez dificulta la compra o venta rápida, aumenta la volatilidad de precios y genera deslizamientos en la ejecución. Esto incrementa los riesgos de trading y las posibles pérdidas por precios desfavorables.

Durante una crisis de liquidez, ¿cómo deben adaptar los inversores su estrategia de inversión?

Hay que priorizar la gestión de liquidez y reducir la exposición a activos volátiles. Conviene aumentar las reservas de efectivo, centrarse en inversiones estables y diversificadas en mercados líquidos, y prepararse para oportunidades cuando la liquidez se normalice.

¿El mercado de criptomonedas ha vivido crisis de liquidez similares en el pasado? ¿Cómo se resolvieron?

Sí, especialmente el crash de COVID en 2020 (1 200 millones en liquidaciones, BTC cayó un 50 %) y el colapso de FTX en 2022 (1 600 millones en liquidaciones). Se resolvieron mediante fondos de seguros, programas de compensación de exchanges, estabilización por compras institucionales y el paso del tiempo. La crisis de octubre de 2025 (193 000 millones en liquidaciones) se resolvió más rápido gracias a rescates de exchanges y la rápida resiliencia de DeFi, recuperando el 70 % en 48 horas.