La financiación de capital de riesgo en criptomonedas disminuyó un 59 % hasta 1,97 mil millones de dólares en el segundo trimestre de 2025

Puntos clave:

El sector del capital riesgo en criptomonedas sufrió una notable contracción en el segundo trimestre de 2025, reflejando los retos generales del mercado y un cambio en el ánimo de los inversores. Destacamos los puntos más relevantes:

• La financiación de VC para criptomonedas cayó un 59 % trimestre a trimestre, hasta alcanzar 1,97 mil millones de dólares en 378 operaciones, siendo uno de los trimestres más débiles desde finales de 2020. Este fuerte retroceso señala un enfriamiento de las inversiones en fases iniciales.

• Los sectores de minería e infraestructura lideraron las rondas de financiación, acumulando más de 500 millones de dólares solo en minería. Las empresas en fases avanzadas captaron el 52 % del capital total, lo que refleja una preferencia por proyectos consolidados con modelos de negocio probados.

• Estados Unidos recuperó su liderazgo en el ámbito del VC cripto, atrayendo cerca de la mitad de todos los fondos recaudados globalmente. A su vez, el lanzamiento de nuevos fondos se mantuvo cerca de los mínimos de cinco años, lo que evidencia las dificultades para la formación de capital.

La financiación de VC para startups cripto se desplomó en el segundo trimestre de 2025, marcando uno de los periodos más débiles desde finales de 2020. Este descenso supone un giro respecto al entusiasmo de trimestres anteriores y pone de relieve los desafíos para los proyectos blockchain en fase temprana.

De acuerdo con datos de Galaxy Digital, la inversión total de VC fue de 1,97 mil millones de dólares en 378 acuerdos, un 59 % menos trimestre a trimestre y un 15 % menos en número de operaciones. Este descenso refleja tanto factores macroeconómicos adversos como mayor prudencia por parte de los inversores institucionales.

La caída sigue a un primer trimestre inflado, cuando el sector atrajo 4,8 mil millones de dólares. Sin embargo, casi la mitad de esa cifra provino de una única inyección de 2 mil millones de dólares por parte del fondo MGX vinculado a Emiratos Árabes Unidos en una importante plataforma de intercambio. Sin esa operación atípica, la caída trimestre a trimestre habría sido de cerca del 29 %, aún significativa pero menos pronunciada de lo que sugiere la cifra general.

Minería e infraestructura toman la delantera

Pese al retroceso general, algunos sectores mostraron resiliencia y atrajeron compromisos de capital relevantes. Destaca la minería de criptomonedas, que recibió más de 500 millones de dólares en inversiones durante el trimestre. Entre ellas, sobresale una ronda de 300 millones de dólares para el operador de minería en la nube XY Miners, liderada por una firma de capital riesgo de referencia.

El impulso en asignaciones para minería está vinculado al creciente interés por la potencia computacional, alimentado por el auge de las aplicaciones de inteligencia artificial. Dado que las cargas de trabajo de IA requieren enormes recursos de cómputo, la infraestructura minera ha ganado valor fuera de su uso tradicional en criptomonedas. Esta convergencia entre minería cripto y computación IA es una tendencia significativa que está transformando la inversión.

Privacidad, seguridad e infraestructura blockchain siguieron de cerca a la minería, con más de 200 millones de dólares invertidos en cada segmento. Estas áreas reflejan el foco inversor en tecnologías fundamentales que sostienen el ecosistema cripto. Las soluciones de privacidad, en particular, han ganado terreno ante el aumento de la vigilancia regulatoria y la demanda de los usuarios por mayor control sobre su identidad digital.

Al analizar la inversión por etapa, las empresas en rondas avanzadas captaron el 52 % del capital, reflejando un desplazamiento hacia firmas más maduras con modelos de negocio validados y fuentes de ingresos consolidadas. La tendencia indica que los inversores priorizan oportunidades de menor riesgo y rentabilidad anticipada frente a apuestas especulativas en fases iniciales.

La actividad en pre-semilla se mantuvo estable en términos absolutos, pero su peso relativo ha disminuido respecto a ciclos anteriores. Esto apunta a un ecosistema de startups más maduro, con mayores exigencias para la captación de capital inicial y una due diligence más exhaustiva por parte de los inversores.

A nivel geográfico, Estados Unidos dominó en capital recaudado y número de acuerdos, con el 47,8 % de los fondos y el 41,2 % de las operaciones cerradas. Este liderazgo responde a la profundidad de su ecosistema de VC, los avances regulatorios que aportan claridad a los negocios cripto y la concentración de talento técnico en hubs de innovación.

Reino Unido fue segundo con casi el 23 % de la financiación global de VC en criptomonedas, seguido de Japón y Singapur. EE. UU. recuperó el liderazgo tras ser superado puntualmente por Malta el trimestre anterior, debido a la inversión de MGX en una gran plataforma de intercambio. Este cambio evidencia cómo una sola operación de gran volumen puede distorsionar temporalmente los flujos regionales.

En recaudación de fondos, en el segundo trimestre se cerraron 21 nuevos fondos cripto, sumando 1,76 mil millones de dólares. Aunque el tamaño medio y mediano de los fondos creció en 2025, el entorno para los gestores sigue siendo exigente. El número de fondos nuevos sigue cerca de mínimos de cinco años, señal de que los socios limitados son cada vez más selectivos al comprometer capital.

El contexto macroeconómico general sigue pesando sobre la actividad de capital riesgo en criptomonedas. El alza de los tipos de interés ha encarecido el capital y ha hecho más atractivos los retornos libres de riesgo frente a inversiones especulativas. Además, las preferencias de los asignadores institucionales han cambiado y han desviado flujos lejos de startups en fase temprana.

La competencia de vehículos alternativos como los fondos cotizados (ETF) y sociedades de tesorería de activos digitales ha absorbido capital que antes se destinaba a fondos de VC. Muchos inversores institucionales buscan ahora exposición a criptomonedas mediante instrumentos líquidos y regulados, en vez de apuestas ilíquidas a largo plazo en capital riesgo. Este cambio estructural supone una transformación permanente en el acceso de las instituciones a la clase de activos cripto.

El primer fondo de Pure Crypto se dispara casi un 1000 %

Pese a los obstáculos en el sector del capital riesgo, algunos gestores especializados siguen consiguiendo rentabilidades extraordinarias. Pure Crypto, actor discreto con base cerca de Chicago, sorprendió al revelar que su fondo insignia ha crecido casi un 1000 % desde 2018.

Lo que comenzó como un experimento cripto en una gestora patrimonial tradicional es hoy un fondo de 60 millones de dólares, respaldado por una estrategia de inversión afinada y capital de family offices. El éxito demuestra que gestores disciplinados aún pueden generar retornos superiores en condiciones de mercado complejas.

Fundado por Jeremy Boynton, que también dirige Laureate Wealth Management, y gestionado junto a Zachary Lindquist, Pure Crypto ha evolucionado hasta un fondo de fondos cripto de 100 millones de dólares. Su reputación se basa en una selección minuciosa de gestores y en una asignación estratégica de activos en todo el ecosistema cripto.

Ahora el equipo prepara la captación para su cuarto fondo, que prevén aprovechará lo que consideran la última ola de retornos tipo VC en criptomonedas. Su posicionamiento refleja la convicción de que el sector entra en una nueva fase de maduración.

"Creemos que quizá este sea el último gran ciclo de retornos tipo capital riesgo en cripto", afirmó Boynton. A medida que la regulación se consolida—como la ley de stablecoins aprobada a principios de 2025 bajo el expresidente Donald Trump—y las grandes corporaciones exploran la integración de monedas digitales, consideran que la época de ganancias desmesuradas toca a su fin.

Según esta visión, los retornos futuros en criptomonedas se parecerán más a los del capital riesgo tecnológico convencional, con menos oportunidades para múltiplos extremos como en ciclos previos. Para los inversores, esto implica que el acceso a retornos tipo venture en cripto se está reduciendo, siendo clave la selección de fondos y el timing.

Preguntas frecuentes

¿Por qué cayó un 59 % la financiación de VC en criptomonedas en el segundo trimestre de 2025?

La caída del 59 % en la financiación de VC cripto en el segundo trimestre de 2025 se debió principalmente a la mayor volatilidad del mercado y a la presión regulatoria, que erosionaron la confianza de los inversores. Esto redujo la actividad inversora en todo el sector, llevando la financiación global de VC en cripto y blockchain a solo 1,97 mil millones de dólares, el nivel más bajo desde 2020.

¿Qué significa la caída de la financiación en criptomonedas para el conjunto de la industria?

La caída del 59 % refleja una menor confianza inversora y fuerza a los proyectos a buscar alternativas de financiación. Esta consolidación puede acelerar la adopción de modelos de negocio sostenibles y empujar a los proyectos sólidos hacia la rentabilidad en vez de la expansión rápida.

¿En comparación con niveles históricos, cómo se sitúan los 1,97 mil millones de dólares de financiación del segundo trimestre de 2025?

Los 1,97 mil millones de dólares de financiación en el segundo trimestre de 2025 suponen un descenso relevante respecto a los máximos históricos, pero se mantienen estables frente a trimestres recientes. Esto refleja el carácter cíclico del mercado y el sentimiento inversor actual en el sector de activos digitales.

¿Qué tipos de proyectos de criptomonedas son los más afectados por la caída de la financiación?

DeFi, gaming e infraestructura se vieron especialmente afectados por el descenso de la financiación en el segundo trimestre de 2025. Las blockchains de capa 1 y capa 2 también sufrieron recortes relevantes frente a periodos previos.

¿Cómo afecta la caída de la financiación de VC en criptomonedas a emprendedores e inversores?

La menor financiación de VC implica que los emprendedores tienen menos acceso a capital, lo que ralentiza la innovación y el desarrollo de proyectos. Los inversores ven menos oportunidades y plazos de salida más largos. La consolidación del mercado se acelera y solo los proyectos mejor financiados sobreviven, cambiando el panorama competitivo.

En comparación con los mercados de VC tradicionales, ¿cómo es la resiliencia al riesgo de la financiación en criptomonedas?

La financiación cripto muestra mayor resiliencia al riesgo que el VC tradicional gracias a la transparencia e inmutabilidad del blockchain, que reducen el riesgo de fraude. Los modelos de gobernanza descentralizada ofrecen mitigación adicional mediante la supervisión comunitaria y mecanismos de decisión distribuidos.

¿Se espera que la financiación de VC en criptomonedas repunte en el futuro? ¿Para cuándo se prevé la recuperación?

Se espera que la financiación de VC en criptomonedas repunte con fuerza en 2025, con una financiación anual total superior a 18 mil millones de dólares. Se prevé que varios trimestres superen los 5 mil millones en volumen de operaciones, lo que señalaría una recuperación clara desde los mínimos actuales.