Cómo recaudar fondos para una DAO: 6 métodos habituales

Introducción

Las Organizaciones Autónomas Descentralizadas (DAO) son comunidades que reciben incentivos para gobernar, coordinar y poseer de forma colectiva un conjunto compartido de valor. Este valor puede definirse de dos formas: como algo que los miembros consideran valioso aunque tenga poca liquidez (por ejemplo, tokens de gobernanza o participaciones en la DAO), o como un tesoro o activo gestionado con liquidez en moneda fiduciaria o tokens cripto. Financiar una DAO supone mantener un tesoro saludable, gestionar las operaciones y garantizar que la comunidad alcance los objetivos propuestos.

Las estrategias de financiación de una DAO pueden variar considerablemente según su diseño y propósito. La financiación puede proceder de los propios miembros mediante la emisión de tokens, financiación de capital riesgo, ingresos de protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) o la venta de tokens no fungibles (NFT). Asimismo, los gremios o subDAOs pueden proponer estrategias que refuercen el tesoro principal. Este artículo analiza varias estrategias de recaudación de fondos para DAO que han demostrado ser efectivas en el ecosistema.

Emisión de tokens

Uno de los métodos más habituales de recaudación de fondos para una DAO es la emisión de tokens de gobernanza, que pueden ser comprados o distribuidos a los miembros que contribuyen activamente. Emitir tokens suele ser el primer paso para dotar de liquidez el tesoro de la DAO. Los tokens de gobernanza reparten derechos de voto y de propiedad entre los miembros, estableciendo así una estructura descentralizada de toma de decisiones.

La emisión de tokens se realiza mediante distintos métodos consolidados:

• Initial DEX Offerings (IDO): similares a las Initial Coin Offerings (ICO), funcionan como campañas de financiación colectiva en las que el token nativo del proyecto se lanza en un exchange descentralizado (DEX). Este sistema permite a la DAO llegar a un público amplio y recaudar capital de forma transparente.

• Decentralized Autonomous Initial Coin Offering (DAICO): concepto presentado por Vitalik en enero de 2018, las DAICO están diseñadas para financiar proyectos y, al mismo tiempo, proteger a los tenedores de tokens, dándoles la opción de votar la devolución de sus fondos si no están satisfechos con el avance o la orientación del proyecto. Este mecanismo añade una capa de protección al inversor.

Apoyo de capital riesgo

Algunas DAO captan fondos de firmas de capital riesgo (VC), combinando financiación tradicional con gobernanza descentralizada. Existen casos destacados de DAO que han conseguido financiación de firmas de capital riesgo reconocidas. Sin embargo, uno de los principios clave de la gobernanza DAO es que los VC no deben poseer más del 10 % de los tokens de la comunidad o de gobernanza. Conceder demasiado poder de voto a los VC pondría en peligro la naturaleza descentralizada de la DAO, que es esencial para su funcionamiento y legitimidad.

Mantener el equilibrio entre financiación externa y descentralización sigue siendo uno de los principales retos de la financiación en el entorno DAO.

Investment DAO

Otra vía eficaz para financiar una DAO es obtener inversión de una investment DAO. Así como las DAO suponen una nueva estructura corporativa, las investment DAO representan una nueva forma de operar capital riesgo. Ejemplos como Moloch DAO, Metacartel, Raid Guild y DAOHaus ilustran esta tendencia. Estas organizaciones recaudan fondos en nombre de los miembros e invierten en distintos protocolos. Mientras que los VC tradicionales suelen captar capital de grandes inversores o firmas, las investment DAO operan como mecanismos de financiación colectiva: cualquier persona puede comprar tokens, que luego se asignan a proyectos elegidos por la comunidad. Los rendimientos de estos protocolos alimentan el tesoro de la DAO. Además, las DAO que reciben inversión de venture DAO pueden aprovechar la mentoría y conexiones profesionales propias del capital riesgo tradicional.

Las investment DAO adoptan principalmente dos modelos de funcionamiento:

• Modelo DAO + Fondo: la DAO establece un fondo externo de VC como entidad hermana. Este fondo separado permite atraer más miembros y colaboraciones. El VC asociado se encarga de captar financiación externa de socios limitados, asegurar el cumplimiento regulatorio, decidir inversiones y formalizar contratos.

• Modelo de sindicación: la DAO principal propone distintas child DAO para cada oportunidad de inversión. Los miembros pueden unirse a cada child DAO y participar directamente en inversiones específicas, creando una estructura de inversión más segmentada.

A medida que evolucionan las investment DAO, también cambian los modelos y estructuras de interacción. Es importante tener en cuenta que este sector sigue siendo mayoritariamente no regulado, de modo que muchas veces se construyen proyectos con estructuras legales ambiguas y se reciben fondos de organizaciones que también operan en áreas grises desde el punto de vista normativo. Sin embargo, este método representa el enfoque más genuino del ámbito web3 para financiar una DAO.

Non-Fungible Tokens (NFT)

Los NFT pueden integrarse en la financiación de una DAO de distintas formas. Una opción es utilizarlos como activos de inversión en la cartera de la organización. Además, las DAO pueden recaudar fondos lanzando colecciones de NFT, acumulando NFT o emitiendo NFT de propiedad intelectual (IPNFT).

Tanto el lanzamiento de colecciones como la emisión de NFT para finalidades concretas permiten a las DAO obtener capital sin ceder derechos de gobernanza. Las ventas de NFT pueden financiar las operaciones del proyecto, ofrecer ventajas a los compradores (como pases de membresía) o apoyar causas concretas. Ejemplos destacados son los pases de membresía de Gen.Art o las iniciativas solidarias de UkraineDAO.

Algunas DAO también adquieren NFT como parte de su cartera de inversión. Aunque simplemente coleccionar no genera ingresos directos, la revalorización de los NFT incrementa el valor total del tesoro y contribuye a una mayor solidez financiera a largo plazo.

Otra vía innovadora son los IPNFT: la creación y venta de NFT basados en propiedad intelectual. Esta fórmula puede proporcionar financiación continua mediante regalías y ha ganado popularidad especialmente en DAO orientadas a la investigación científica, como VitaDAO. Así, se crea un mecanismo de financiación sostenible alineado con la misión de la DAO.

Subvenciones y financiación colectiva

Muchas DAO centradas en productos optan por subvenciones y crowdfunding como vías principales de financiación. Estas opciones incluyen subvenciones de Gitcoin, propuestas a fundaciones o protocolos especialmente diseñados para la financiación colectiva. Un caso destacado es Constitution DAO, creada con un objetivo concreto y que utilizó el protocolo Juicebox para recaudar fondos de la comunidad.

Con estos métodos, la DAO necesita un proyecto atractivo que motive a sus miembros y hacia el que se encaminen sus esfuerzos. En ocasiones, la comunidad se moviliza por causas específicas, como el apoyo a entidades sin ánimo de lucro o bienes públicos. Para que estas iniciativas prosperen, la comunidad debe identificar un proyecto o causa que conecte con los potenciales colaboradores. El éxito de la financiación basada en subvenciones y crowdfunding depende en gran medida de la cohesión comunitaria y de un propósito claro y compartido.

Activos del mundo real

Cada vez más, las DAO recurren a activos del mundo real o tradicionales para diversificar sus carteras y generar rendimiento. Un ejemplo significativo es la inversión de grandes DAO en bienes raíces, bonos del Tesoro de EE. UU., bonos corporativos, facturas, cuentas por cobrar, hipotecas comerciales y préstamos empresariales.

La integración de activos del mundo real ofrece oportunidades para rentabilizar las reservas del tesoro y diversificar el riesgo de contraparte entre diferentes clases de activos. A medida que más DAO adoptan estos activos como parte de su estrategia, se está forjando una conexión relevante entre los activos tradicionales y el ecosistema DeFi, lo que supone un avance clave en la gestión del tesoro y la sostenibilidad financiera de las DAO.

Conclusión

Conocer los objetivos y la estructura de la DAO es esencial para elegir las estrategias de financiación adecuadas. Según el tipo de organización (investment DAO, social DAO o DAO con un propósito específico), serán necesarios distintos enfoques de captación de capital. Una gestión eficaz del tesoro y la sostenibilidad financiera requieren combinar diferentes métodos de recaudación y seleccionar los que mejor se adapten a las necesidades y valores del proyecto.

En toda DAO exitosa, la comunidad es la base. Las DAO se articulan en torno a comunidades que comparten un propósito, proyecto o interés. Sobre esta base se recaudan fondos y se coordina el valor entre los miembros. Al elegir y combinar cuidadosamente los distintos métodos de financiación, las DAO pueden construir estructuras financieras sostenibles que respalden su misión y su crecimiento a largo plazo.

Preguntas frecuentes

¿Qué es una DAO y en qué se diferencia de una empresa tradicional?

Una DAO es una organización autónoma descentralizada que se rige por código y tecnología blockchain, no por marcos legales convencionales. A diferencia de las empresas tradicionales, que tienen una estructura jerárquica, las DAO toman decisiones mediante votaciones de los miembros, es decir, los poseedores de tokens deciden colectivamente. Las reglas se aplican mediante smart contracts, lo que garantiza transparencia y descentralización.

¿Cuáles son los seis métodos más comunes de financiación para una DAO?

Los seis métodos de financiación más habituales en una DAO son: subvenciones de Gitcoin, crowdfunding, propuestas de subvención, ICO, STO y financiación en exchanges descentralizados (DEX).

¿Qué es una venta de tokens y cómo recauda fondos una DAO mediante este método?

La venta de tokens consiste en que la DAO emite y vende tokens a inversores a cambio de capital. Los inversores obtienen tokens de gobernanza o de utilidad, lo que permite a la DAO financiar operaciones, desarrollo y crecimiento de su ecosistema, a la vez que distribuye la propiedad y la capacidad de decisión entre los poseedores de los tokens.

¿En qué se diferencia una IDO (Initial DEX Offering) de una ICO?

La IDO es descentralizada y se realiza en plataformas DEX sin intermediarios; la ICO, en cambio, es centralizada y gestionada por los equipos del proyecto. La IDO ofrece mayor accesibilidad y menores comisiones, mientras que la ICO suele conllevar mayores costes y un mayor control regulatorio.

¿Cómo puede una DAO recaudar fondos mediante la venta de NFT o liquidity mining?

Las DAO obtienen fondos vendiendo NFT para generar ingresos, así como mediante programas de liquidity mining que recompensan a los participantes con tokens. Ambos métodos incentivan la implicación de la comunidad y aumentan tanto la liquidez del protocolo como los fondos del tesoro.

¿Qué riesgos deben considerarse al participar en la financiación de una DAO?

Entre los riesgos destacan la incertidumbre regulatoria, la posible responsabilidad legal, el fracaso del proyecto, la volatilidad del mercado, vulnerabilidades en los smart contracts y fluctuaciones en el valor del token. Es fundamental realizar una investigación exhaustiva sobre los proyectos y equipos antes de invertir.

¿Qué requisitos legales y de cumplimiento debe cumplir la financiación de una DAO?

La financiación de una DAO debe ajustarse a las normativas de prevención de blanqueo de capitales (AML) y de identificación de clientes (KYC). Constituir la DAO como entidad legal facilita la formalización de contratos y el cumplimiento de la normativa sobre valores y los marcos regulatorios locales.

¿Cómo evaluar la autenticidad y seguridad de un proyecto de financiación DAO?

Analice la transparencia y experiencia del equipo, la reputación de quienes lo respaldan y los periodos de bloqueo, la tokenomics y la distribución de tokens, la fortaleza de la comunidad y la calidad de la gobernanza, el flujo de caja y el volumen diario de negociación, así como la presencia en plataformas relevantes.

Tras una financiación exitosa, ¿qué derechos y obligaciones tienen los poseedores de tokens?

Los poseedores de tokens adquieren derechos de voto para determinar la dirección del proyecto y pueden exigir transparencia financiera. También tienen la obligación de cumplir las normas y protocolos de la DAO.

¿Cuáles son las ventajas y desventajas de la financiación DAO frente a la tradicional?

Ventajas: descentralización, transparencia, menores costes de intermediación y alcance global. Desventajas: carencia de protección legal, incertidumbre regulatoria y riesgos vinculados a los smart contracts.