¿Qué es un evento de generación de tokens?

¿Qué es un Token Generation Event?

Con el lanzamiento diario de nuevos tokens de criptomonedas, es probable que hayas visto el término "Token Generation Event" o token TGE. A veces se utiliza TGE como sinónimo de venta de tokens o ICO, pero ¿realmente significan lo mismo?

En esta guía, te explicamos qué es un TGE y cómo la industria ha pasado de las ICO a los TGEs como vía principal de financiación colectiva.

Un Token Generation Event (TGE) es el proceso mediante el cual un nuevo token se ofrece por primera vez a una comunidad de compradores, generalmente a través del sitio web del proyecto o de un exchange de criptomonedas. El objetivo de un TGE es recaudar fondos para un proyecto blockchain. Los TGEs son esenciales para dar a conocer el proyecto y movilizar a la comunidad cripto en torno a la financiación.

Estos eventos se han consolidado como pilar en los lanzamientos de proyectos blockchain, ya que permiten distribuir tokens de manera organizada y atraer a una comunidad de primeros usuarios. Así, los proyectos pueden obtener financiación inicial, medir el interés del mercado y construir una base de titulares de tokens que impulse el crecimiento y la adopción.

Diferencia entre token y moneda

Una moneda de criptomoneda es un activo digital propio de su blockchain. Por ejemplo, bitcoin es nativo de la blockchain de Bitcoin y ether de la de Ethereum. Por tanto, tanto ETH como BTC son monedas.

En cambio, un token es un activo digital creado sobre una blockchain existente, siguiendo los estándares establecidos por los smart contracts de esa cadena. Un ejemplo son los tokens ERC-20 en Ethereum.

Esta diferencia es relevante porque condiciona la función del activo en el ecosistema blockchain. Las monedas son generalmente el principal medio de intercambio y reserva de valor en su blockchain nativa, mientras que los tokens pueden representar múltiples activos y utilidades, desde derechos de gobernanza hasta acceso a servicios concretos en aplicaciones descentralizadas.

TGE vs. ICO: ¿en qué se diferencian?

ICO significa Initial Coin Offering. Tanto el TGE como la ICO buscan recaudar fondos para un proyecto blockchain y listar el token en exchanges para su negociación pública.

No obstante, en el pasado, la SEC clasificó como valores los tokens distribuidos mediante ICO.

En otras palabras, las ICO están sujetas a una regulación estricta y pueden quedar bajo la legislación de valores de EE. UU. Por eso, la mayoría de proyectos y startups blockchain han preferido denominar sus rondas de financiación como TGEs en lugar de ICOs.

Los proyectos suelen diseñar los tokens TGE para que no sean considerados valores y así evitar las cargas legales asociadas a las ICOs. De este modo, los TGEs resultan más sencillos y económicos de ejecutar.

El paso de las ICOs a los TGEs refleja la madurez del sector, con proyectos que tienen en cuenta los requisitos regulatorios y adaptan sus ofertas en consecuencia. Esto ha favorecido la aparición de métodos más elaborados para distribuir tokens, como periodos de vesting, bloqueos y una definición precisa de la utilidad del token para evitar su consideración como valor.

¿Cómo funciona un TGE?

En el lanzamiento, los responsables del proyecto generan los tokens en una blockchain y los ponen a disposición de inversores potenciales.

Los TGEs pueden organizarse de varias formas. Por ejemplo, pueden comenzar con una ronda privada (preventa), en la que se vende una pequeña cantidad de tokens a inversores seleccionados. Esta fase suele servir para recaudar fondos para el evento principal y la promoción. Los participantes en la preventa suelen obtener ventajas exclusivas, como precios muy rebajados, derechos de voto o beneficios especiales.

Tras una venta privada exitosa, llega el TGE principal. En esta etapa, los tokens se ofrecen a miembros de la comunidad seleccionados en una whitelist, a través de una plataforma Launchpad. Tras finalizar la venta pública, el siguiente paso es listar el token en un exchange centralizado o descentralizado accesible a todos los usuarios.

La combinación de token, liquidez y facilidad de trading es clave para el éxito y adopción de cualquier token.

Este enfoque por fases permite a los proyectos generar impulso de manera progresiva, empezando con inversores comprometidos y ampliando después su alcance. Así, es posible gestionar la demanda, evitar manipulaciones de mercado y garantizar una distribución justa entre distintos tipos de inversores.

Utility tokens vs. security tokens

Security tokens

Los security tokens obtienen su valor de un activo de inversión subyacente, como oro, acciones o inmuebles. También pueden otorgar derechos como voto, dividendos o la posibilidad de vender los tokens a terceros. Al estar sujetos a la normativa federal de valores, deben registrarse en la SEC.

Estos tokens son valores digitales que trasladan instrumentos financieros clásicos a la blockchain. Ofrecen ventajas como transparencia, inmutabilidad y propiedad fraccionada, respetando la regulación vigente. Por eso resultan atractivos para inversores institucionales interesados en inversiones reguladas dentro del sector cripto.

Utility tokens

Los utility tokens permiten acceder a productos o servicios específicos dentro de una plataforma o ecosistema. A diferencia de los security tokens, no representan propiedad sobre un activo ni otros derechos financieros o dividendos, por lo que no se rigen por la misma normativa.

Pueden emplearse para acceder a aplicaciones descentralizadas, obtener descuentos o participar en la gobernanza de la plataforma a través del voto. Aunque no representan propiedad, pueden tener un valor de mercado.

El valor de los utility tokens depende del éxito y la adopción de la plataforma. Cuantos más usuarios y mayor demanda de servicios, mayor utilidad y valor suelen alcanzar los tokens, alineando así los intereses de los poseedores con el éxito del proyecto.

Regulación de security y utility tokens

La distinción entre utility y security token no siempre es clara. El uso o la promoción de un token puede definir su categoría, y a veces un utility token acaba siendo reclasificado como security token si las autoridades consideran que su finalidad real es la inversión y no el uso previsto.

La SEC utiliza el test Howey para determinar si un token es un valor. Esta prueba de cuatro partes, establecida por el Tribunal Supremo de EE. UU. en el caso SEC v. W.J. Howey Co., determina si existe un contrato de inversión entre el emisor y los compradores. Si el token cumple los cuatro criterios, probablemente será considerado un valor. Los criterios son:

1. Inversión de dinero: Debe existir una inversión de dinero o activos en una empresa común.
2. Expectativa de beneficios: Los inversores esperan obtener ganancias de la inversión.
3. Empresa común: Los beneficios proceden de la labor de un tercero o promotor.
4. Esfuerzos de otros: Las posibles ganancias provienen principalmente del trabajo de otros, no del propio inversor.

Cumplir con la legislación federal sobre valores es un proceso largo y costoso, por lo que muchos proyectos prefieren emitir utility tokens, aunque estos ofrecen menos transparencia y protección al inversor que los security tokens.

Los equipos deben definir y documentar bien la utilidad del token, evitar prometer retornos y asegurarse de que el principal objetivo es el acceso a servicios, no la inversión especulativa.

Tokenomics y distribución

El tokenomics engloba el sistema económico y los principios que regulan la distribución, el uso y el comportamiento de las plataformas blockchain y sus tokens. El término proviene de la unión de token y economía.

Un buen tokenomics debe incentivar los comportamientos buscados, favorecer la adopción y los usos del token y alinear los intereses de todos los participantes en el ecosistema.

En todo proyecto, el tokenomics debe abordar aspectos clave como la oferta de tokens, mecanismos de distribución, utilidad del token, modelos de gobernanza, mecanismos de inflación o deflación, dinámica de valor y cualquier otro elemento relevante según el producto o servicio.

Un diseño eficaz de tokenomics tiene en cuenta la distribución inicial, vesting para el equipo y asesores, asignación para desarrollo del ecosistema, incentivos para la comunidad y sostenibilidad a largo plazo. El objetivo es crear un modelo equilibrado que impulse el crecimiento del proyecto, evite manipulaciones y garantice una participación justa para todos los implicados.

¿Cómo participar en un TGE?

Cada proyecto organiza su TGE de forma específica, pero el proceso para participar suele seguir pasos similares. Esta es la secuencia general:

Investigación y due diligence

Investiga el proyecto que emite el token TGE. Lee el whitepaper, la web y la documentación disponible para comprender los objetivos, el equipo, la tecnología y el tokenomics. Valora los riesgos y beneficios de participar.

Haz una investigación exhaustiva: revisa la experiencia y reputación del equipo, analiza la competencia, evalúa la viabilidad tecnológica y entiende la utilidad real del token en el ecosistema. Desconfía si el equipo es anónimo, las promesas son poco realistas o falta documentación técnica.

Completa el proceso de whitelist

En la mayoría de TGEs, se elabora una lista de direcciones de billetera aprobadas con antelación. Para entrar en la whitelist, normalmente hay que realizar actividades sociales como seguir al proyecto en redes, invitar amigos, unirse a sus comunidades de Discord y Telegram, y completar la verificación KYC (Know Your Customer).

La whitelist ayuda a gestionar la demanda, evitar ataques de bots y cumplir con los requisitos regulatorios. Además, permite crear una comunidad activa antes de la venta del token.

Compra las criptomonedas necesarias

Por lo general, los TGEs principales solo aceptan aportaciones en criptomonedas. Como la mayoría de los tokens se lanzan en Ethereum, suelen aceptarse contribuciones en ether, aunque algunos proyectos admiten stablecoins o Bitcoin.

Asegúrate de contar con suficientes fondos en la criptomoneda requerida y un extra para cubrir las tarifas de transacción (tarifas de gas). Prepáralos con antelación para evitar problemas de última hora o variaciones de precio.

Transfiere tus activos cripto a tu billetera

Normalmente, los TGEs no permiten participar desde una billetera de exchange, por lo que debes transferir tus activos cripto a una billetera personal y no custodiada bajo tu control. Si envías fondos a la dirección del TGE desde un exchange, puedes perderlos, así que extrema las precauciones.

Utiliza una billetera fiable y compatible con la blockchain del TGE. Destacan MetaMask para tokens de Ethereum o billeteras hardware como Ledger o Trezor para mayor seguridad.

Envía tu aportación a la dirección del smart contract del TGE

El TGE facilitará una dirección específica donde enviar los fondos. Cuando transfieres la cantidad requerida a la dirección correcta, recibes confirmación de la transacción. Si envías fondos a la dirección equivocada, los perderás. Esta fase es la más vulnerable a ataques, por lo que debes extremar la seguridad. Nunca envíes fondos a direcciones recibidas por email o redes sociales, aunque parezcan oficiales. Verifica siempre la URL del TGE para evitar webs de phishing.

Confirma la dirección del contrato consultando varias fuentes oficiales: la web del proyecto, redes sociales verificadas y medios de referencia. Revisa cada carácter de la dirección antes de enviar fondos.

Distribución de tokens

Al finalizar el TGE, el proyecto distribuye los tokens a los participantes. Esta distribución puede ser inmediata o realizarse en la fecha que marque el proyecto. Sigue las instrucciones para reclamar y recibir tus tokens.

Algunos proyectos aplican vesting, liberando los tokens poco a poco para evitar ventas masivas y fomentar el compromiso a largo plazo. Ten en cuenta si hay periodos de bloqueo o condiciones de vesting.

Actúa siempre con cautela, investiga por tu cuenta y desconfía de posibles estafas antes de participar en cualquier venta de tokens TGE.

Riesgos y beneficios de los TGEs

Participar en un TGE implica ciertos riesgos y posibles beneficios. Repasemos ambos aspectos.

Beneficios de los TGEs

• Acceso temprano: Un TGE te permite adquirir tokens antes que el resto y normalmente a menor precio. Si el proyecto prospera y el token sube de valor, puedes obtener retornos significativos. Esta ventaja inicial suele traducirse en grandes beneficios para proyectos que logran una adopción destacada.

• Utilidad del token: Los tokens obtenidos en un TGE se emplean en el ecosistema del proyecto, como acceso a servicios, productos o funciones exclusivas. Su utilidad y valor pueden aumentar con el desarrollo del proyecto y la incorporación de nuevas prestaciones.

• Participación y derechos comunitarios: Los participantes de un TGE forman el núcleo de la comunidad, pueden interactuar con el equipo, aportar ideas e influir en la evolución del proyecto mediante mecanismos de gobernanza. Muchos proyectos otorgan derechos de voto para decidir sobre el futuro de la plataforma.

• Diversificación de la inversión: Invertir en TGEs permite diversificar la cartera accediendo a proyectos blockchain prometedores, lo que ayuda a repartir riesgos en diferentes ámbitos del ecosistema cripto.

Riesgos de los TGEs

• Incertidumbre regulatoria: La regulación de los tokens TGE es compleja y cambiante. Cambios legales pueden afectar al proyecto, al token o incluso forzar su cierre. Las diferencias entre jurisdicciones complican aún más la operativa de proyectos internacionales.

• Viabilidad del proyecto: Los TGEs suelen estar impulsados por startups pequeñas, con un alto riesgo de no cumplir sus metas, enfrentar problemas técnicos, operativos o financieros y provocar la pérdida de la inversión. Muchos proyectos blockchain tienen dificultades de ejecución, adopción o competencia.

• Volatilidad de mercado: El precio de los tokens puede fluctuar notablemente tras el TGE, lo que afecta el retorno de la inversión. El sentimiento del mercado, tendencias globales o noticias pueden provocar oscilaciones bruscas de precio.

• Falta de liquidez: Es posible que los tokens obtenidos en un TGE tengan poca liquidez en el mercado secundario, dificultando su venta o intercambio inmediato y generando diferenciales grandes entre precios de compra y venta.

• Vulnerabilidades de seguridad: Los TGEs atraen a hackers y estafadores, lo que puede derivar en robos o pérdidas de fondos. Han ocurrido ataques de phishing, TGEs falsos y rug pulls, así que mantén la cautela, investiga y toma decisiones informadas en función de tu tolerancia al riesgo y objetivos de inversión.

¿Llegarán los TGEs a reemplazar a las ICOs?

Los Token Generation Events se han consolidado como alternativa legal a las Initial Coin Offering en el sector de las criptomonedas. Aunque la diferencia entre ICO y TGE sigue siendo tema de debate, los TGEs ganan peso como fase clave en proyectos blockchain.

Todo indica que los TGEs seguirán siendo una referencia para proyectos cripto, especuladores y usuarios en busca de utilidad y acceso a tokens a medida que el sector madura. La transición de las ICOs a los TGEs responde a la adopción de mecanismos de distribución más sofisticados, conformes y sostenibles.

A medida que las regulaciones se clarifiquen y la industria adopte buenas prácticas, los TGEs seguirán evolucionando, incorporando protecciones adicionales para inversores, modelos de gobernanza más transparentes y sistemas de distribución innovadores. El futuro de los lanzamientos de tokens combinará métodos clásicos de financiación con innovaciones blockchain, abriendo nuevas oportunidades para proyectos e inversores en la economía descentralizada.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un Token Generation Event (TGE)? ¿En qué se diferencia de una ICO?

Un TGE es el momento en que un proyecto lanza sus tokens digitales al público por primera vez. A diferencia de las ICOs, que se centran en captar fondos iniciales, los TGEs priorizan la distribución del token y su utilidad en el ecosistema. Normalmente, los TGEs se celebran cuando el proyecto está más avanzado y preparado para el uso público del token.

¿Cómo participar en un Token Generation Event? ¿Qué riesgos hay que considerar?

Participa a través de canales oficiales, completando tareas requeridas por el proyecto o siendo incluido en las rondas de whitelist. Los principales riesgos son el fracaso del proyecto (pérdida total de fondos), la volatilidad del mercado tras el lanzamiento y proyectos fraudulentos con promesas engañosas. Comprueba siempre la legitimidad del proyecto y entiende las normas de bloqueo antes de invertir.

¿Cuáles son los usos habituales de los tokens generados tras un Token Generation Event?

Los tokens generados tras un TGE suelen emplearse para trading e intercambio en mercados secundarios, pagos en plataformas del ecosistema, derechos de voto en gobernanza, staking para recompensas y acceso a aplicaciones descentralizadas. Su uso específico depende del diseño y tokenomics del proyecto.

¿Cómo funcionan la asignación y el desbloqueo de tokens en un TGE?

La asignación de tokens en un TGE incluye, por lo general, tokens para el equipo y mecanismos de vesting. Los tokens se desbloquean gradualmente según el calendario previsto, lo que reduce el impacto en el mercado. Los métodos habituales son el vesting lineal (liberación proporcional) y el vesting cliff (liberaciones voluminosas condicionadas).

¿Qué información y métricas clave debes considerar al invertir en un TGE?

Las métricas esenciales son: profundidad de liquidez, planes de TVL, calendarios de desbloqueo, auditorías de seguridad de smart contracts, costes de listado, perfil de inversores y cumplimiento normativo. Evalúa el encaje producto-mercado, acuerdos con exchanges y esquemas de vesting cliff para medir la calidad del TGE.