COINM

COINM (Coin-Margined) es un modelo de margen en el trading de derivados de criptomonedas en el que una criptomoneda concreta actúa como garantía de margen y como unidad de liquidación, en lugar de la moneda fiduciaria. En este sistema, los beneficios y las pérdidas de los traders, los requisitos de margen y los valores de liquidación se expresan íntegramente en la criptomoneda subyacente, a diferencia del trading USDⓂ, donde la moneda fiduciaria sirve de margen.

El trading coin-margined fue inicialmente popularizado por BitMEX y, posteriormente, adoptado por exchanges de criptomonedas tan relevantes como Binance y OKX. Este modelo está especialmente indicado para inversores con una expectativa alcista a largo plazo sobre una criptomoneda específica, ya que les permite apalancar sus criptoactivos sin necesidad de convertirlos a moneda fiduciaria. Por ejemplo, en los contratos con margen en Bitcoin, los traders emplean Bitcoin como margen y todos los cálculos y liquidaciones de beneficio y pérdida se realizan en unidades de Bitcoin.

Las principales características del trading coin-margined incluyen una estructura de riesgos única y un efecto de apalancamiento particular. En un sistema coin-margined, cuando el mercado evoluciona favorablemente, los traders pueden obtener rendimientos compuestos: por la variación de precio del contrato y por las ganancias adicionales si la criptomoneda utilizada como margen se revaloriza. Sin embargo, este doble efecto entraña también un doble riesgo: si el mercado se mueve en contra, los traders pueden sufrir pérdidas tanto por el contrato como por la posible depreciación de la criptomoneda empleada como margen.

Para traders sofisticados de criptomonedas, el trading coin-margined ofrece un método más eficiente de utilización del capital, especialmente cuando no desean convertir sus criptoactivos a monedas fiduciarias. Con este modelo pueden emplear directamente sus criptomonedas como margen, evitando comisiones y tiempos asociados a la conversión de divisas. Además, el trading coin-margined es una herramienta eficaz para aquellos inversores que prefieren aumentar sus posiciones en criptomonedas concretas, en lugar de obtener ganancias en moneda fiduciaria.

No obstante, el trading coin-margined presenta desafíos particulares. El primero es la complejidad del mecanismo de cálculo de beneficio y pérdida: al estar margen y P&L denominados en criptomoneda, las fluctuaciones de mercado afectan de forma más compleja al patrimonio de la cuenta. En segundo lugar, los contratos coin-margined pueden experimentar liquidaciones forzosas más frecuentes en situaciones de elevada volatilidad, ya que las fluctuaciones del precio de la criptomoneda subyacente inciden directamente en el valor del margen. Asimismo, las plataformas coin-margined suelen contar con menor liquidez que aquellas basadas en margen fiduciario, lo que puede traducirse en mayor deslizamiento y costes de trading superiores.

El trading coin-margined supone una innovación en el mercado de derivados de criptomonedas, al ofrecer a los inversores estrategias de trading y gestión de riesgos más diversificadas. Pese a sus riesgos y complejidades, a medida que el mercado cripto madura y los inversores profundizan en los distintos modelos de margen, el trading coin-margined se consolida como una pieza clave del ecosistema cripto, brindando a los participantes más opciones de trading y posibilidades estratégicas.