La Reserva Federal bajo la política de aranceles de Trump: la incertidumbre y la elección de bajar las tasas de interés con cautela

El 29 de mayo, la Reserva Federal publicó las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 6 y 7 de mayo. Estas actas muestran que los responsables de la toma de decisiones de la Reserva Federal consideran en general que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado aún más, especialmente porque el impacto de la política arancelaria del gobierno de Trump sobre la economía aún no está claro. Por lo tanto, creen que se debe mantener una actitud cautelosa antes de considerar una reducción de tasas.
La incertidumbre provocada por la política arancelaria
El acta de la reunión señala que la política arancelaria del gobierno de Trump es una de las fuentes importantes de incertidumbre económica actual. El ajuste en la amplitud y el alcance de la política arancelaria supera con creces las expectativas de los funcionarios de la Reserva Federal, lo que aumenta la incertidumbre sobre las perspectivas económicas. Algunos participantes creen que la imposición de aranceles a los productos intermedios podría llevar a un aumento continuo de la inflación, y las interrupciones en la cadena de suministro causadas por los aranceles también podrían tener un impacto duradero en la inflación.
El "difícil equilibrio" entre la inflación y el empleo
Los funcionarios de la Reserva Federal están en general preocupados de que la política arancelaria podría elevar los precios y provocar un aumento de la inflación. Al mismo tiempo, la incertidumbre en torno al crecimiento económico y las perspectivas de empleo también están aumentando. Esto hace que la Reserva Federal enfrente un "difícil equilibrio" entre estabilizar los precios y fomentar el empleo. Casi todos los participantes mencionaron que la inflación podría ser más persistente de lo esperado, lo que aumenta la complejidad de la política monetaria.
La postura cautelosa de la política monetaria
Dada la incertidumbre mencionada, la Reserva Federal decidió mantener los niveles actuales de tasas de interés sin cambios y enfatizó que es apropiado adoptar una actitud cautelosa hasta que las perspectivas económicas sean más claras. Los participantes coincidieron en que, dado que el crecimiento económico y el mercado laboral siguen siendo sólidos, y que las restricciones de la política monetaria actual son moderadas, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) puede esperar condicionalmente a que la inflación y las perspectivas de actividad económica sean más claras.
Reacción del mercado y perspectivas futuras
La influencia de este acta de reunión, que se inclina hacia una postura "halcón", llevó a los tres índices bursátiles de EE. UU. a debilitarse al final de la sesión. El análisis del mercado considera que la postura cautelosa de la Reserva Federal indica que la probabilidad de una reducción de tasas en el corto plazo es baja, mientras que la incertidumbre sobre la inflación y las perspectivas económicas seguirá afectando el sentimiento del mercado.
Resumen
Las actas más recientes de la reunión de la Reserva Federal destacan el impacto significativo de la política arancelaria en las perspectivas económicas, así como los riesgos de inflación y empleo que ello conlleva. En el contexto de un aumento de la incertidumbre en las perspectivas económicas, la Reserva Federal optó por mantener las tasas de interés sin cambios y enfatizó la necesidad de actuar con cautela. En el futuro, la política monetaria de la Reserva Federal dependerá en gran medida de los datos económicos, la evolución de la inflación y el desarrollo adicional de la política arancelaria.