f(x) Protocolo: ¿Cómo lograr la protección contra la obtención de liquidación y la liquidación de apalancamiento? Realizar la división de activos de ingresos. ¡Análisis completo!

Recientemente, muchos amigos me han preguntado cómo f(x) evitar obtener liquidación y proteger la liquidación de apalancamiento. Hoy, este artículo aclarará ambas preguntas de una vez.

Dividir los activos de ingresos en la stablecoin de bajo riesgo fxUSD y el token apalancado de alto riesgo xPOSITION, equilibrar automáticamente el riesgo y el rendimiento, proteger la capa estable y optimizar la configuración de estrategias neutrales y conservadoras.

Nuestra posición: Protocolo de división de activos de rendimiento (stablecoin fxUSD + token de apalancamiento)

Ventajas clave: parte de moneda estable con baja volatilidad, ingresos sostenibles. Riesgos claramente diferenciados, diseño robusto. Adecuado para una asignación de fondos neutral o conservadora.

f(x) Protocolo dividirá un activo generador de ingresos (como stETH) en dos tipos de tokens:

fxUSD (capa de stablecoin, bajo riesgo)

El sistema ajusta en tiempo real la proporción de valor entre ambos mediante algoritmos, amortiguando automáticamente el riesgo de liquidación en caso de caídas del mercado, logrando así "estratificación de activos de rendimiento + gestión dinámica de riesgos".

Uno: Estructuración en capas (Risk Tranching) Los activos colaterales de los usuarios se dividen en dos capas:

Senior Tranche (capa estable) → fxUSD Junior Tranche (capa apalancada) → xPOSITION/xETH En caso de caída del mercado, las pérdidas son asumidas prioritariamente por la capa Junior. Los poseedores de fxUSD no obtienen liquidación. El riesgo de apalancamiento se absorbe en la capa inferior, similar a la estructura de "deuda senior + deuda subordinada" en las finanzas tradicionales. Se clarifica la estratificación del riesgo, permitiendo a los inversores de bajo riesgo mantener sus inversiones con tranquilidad.

Dos: Rebalanceo de precios dinámico (Auto-Rebalancing)

Seguimiento en tiempo real del precio de los activos subyacentes (como ETH). Rebalanceo automático cuando la fluctuación del precio supera el umbral: si ETH baja → la proporción de apalancamiento de xETH se reduce automáticamente; si ETH sube → el sistema aumenta gradualmente la exposición al apalancamiento. Evitar el riesgo de liquidación en una sola línea de liquidación. Distribución suave de ganancias y pérdidas, similar al mecanismo de fusión de MakerDAO + AMM.

Tres: Umbral de protección de liquidación incorporado (Liquidación suave / Liquidación elástica)

No hay un mecanismo de liquidación instantánea. Cuando el valor neto de xPOSITION se acerca a la línea crítica de colateral: el sistema liquida parcialmente o vuelve a emitir fxUSD para restaurar el equilibrio con xPOSITION. Ventaja: evita las pérdidas drásticas causadas por una liquidación única. El proceso de liquidación se completa en múltiples rangos de precios.

Cuatro Keeper + AMM Protección del fondo de garantías

Keeper monitorea el estado del pool de liquidez, activa el mecanismo de reequilibrio o arbitraje de AMM para garantizar la liquidez sostenible de fxUSD ↔ xPOSITION en situaciones extremas (como una caída del 40% en ETH), priorizando el manejo de posiciones de riesgo para evitar la Obtener liquidación en cadena.

Por ejemplo: Supongamos que ETH cae un 20%, xETH abre con un apalancamiento de 3 veces. Si el precio se acerca a la liquidación, el sistema reduce automáticamente el apalancamiento. fxUSD se mantiene con un anclaje estable de 1:1 con el dólar. Las ganancias/pérdidas se distribuyen automáticamente, sin reacción en cadena.

f(x) Protocol ofrece ingresos estables y ganancias de apalancamiento a través de la división de activos + control dinámico de riesgos + liquidación flexible, al mismo tiempo que reduce el riesgo general del sistema. Satisface la necesidad de una configuración de estrategias tanto neutrales como conservadoras, asegurando la seguridad de los titulares de stablecoins y permitiendo a los inversores en niveles de apalancamiento perseguir rendimientos de manera flexible.
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