Conclusiones clave (consenso actual del mercado)

El mercado en general predice que la Reserva Federal comenzará a reducir las tasas en 2024, pero existe una gran incertidumbre sobre la fecha exacta, el tamaño y la cantidad de recortes, y las predicciones cambian con la frecuente fluctuación de los datos económicos.

Dimensiones clave de predicción y opiniones actuales

1. ¿Cuándo comenzarán los recortes de tasas?

· Predicción temprana (fin de 2023): se esperaba comúnmente que comenzaran en marzo de 2024.
· Predicción principal actual (2024): debido a la persistencia de la inflación y un mercado laboral fuerte, la primera reducción de tasas se ha retrasado significativamente.
· Último foco: lo que más preocupa al mercado actualmente son las reuniones de política monetaria en septiembre o diciembre. Se considera que septiembre es el momento más probable para comenzar, siempre que los datos de inflación sigan mejorando.

2. ¿Cuántas veces se recortarán las tasas en 2024? ¿Qué magnitud?

· Guía oficial de la Reserva Federal (puntos de puntos): en la proyección de tasas de junio, la predicción mediana de los funcionarios de la Fed es de 1 recorte en 2024 (0.25%), una reducción significativa respecto a las 3 predichas en marzo.
· Precio de futuros del mercado: actualmente, el mercado apuesta por 1-2 recortes (cada uno de 0.25%). Esto significa que la tasa de interés al final del año podría situarse en el rango de 4.75%-5.00%.

3. ¿Cuáles son las condiciones previas para el recorte? (puntos de interés de la Fed)

La Reserva Federal ha declarado claramente que se necesita más confianza para reducir las tasas, centrando la atención en dos aspectos:

· La inflación debe volver de manera sostenida y confiable al objetivo del 2%, especialmente el índice de precios PCE subyacente. Los datos recientes de inflación (CPI, PCE) han mostrado una desaceleración pero todavía con repuntes, lo que ha retrasado los recortes.
· El mercado laboral debe enfriarse claramente: actualmente, la tasa de desempleo sigue en niveles históricamente bajos (alrededor del 4%), y el crecimiento del empleo es sólido. La Fed quiere ver un mercado laboral “relajado” en lugar de “colapsado”.

Variables principales que afectan las predicciones

Cualquier cambio inesperado en estos datos modificará inmediatamente las expectativas del mercado:

1. Datos de inflación: el CPI (Índice de Precios al Consumidor) y el PCE (Índice de Precios del Gasto Personal) publicados mensualmente.
2. Datos de empleo: informe de empleo no agrícola, tasa de desempleo, ritmo de crecimiento salarial.
3. Datos de crecimiento económico: PIB, ventas minoristas, etc. La economía estadounidense sigue siendo resistente, con menor riesgo de recesión, lo que también da a la Fed la capacidad de “esperar y observar”.
4. Entorno financiero: fuertes subidas del mercado de valores, estrechamiento de los diferenciales de crédito, pueden ampliar las condiciones financieras, reduciendo la urgencia de recortar tasas.
5. Riesgos globales: conflictos geopolíticos, políticas de otros bancos centrales importantes.

Riesgos e incertidumbres en las predicciones del mercado

· Riesgo de “más alto y más duradero”: el mayor riesgo es que la inflación persista o rebote, haciendo que la Fed mantenga las tasas en niveles elevados del 5.25%-5.50% por más tiempo sin recortes durante todo el año.
· Riesgo de recesión: si la economía se deteriora rápidamente debido a las altas tasas, la Fed podría verse obligada a recortar más rápido y antes para hacer frente a la recesión.
· Factores políticos: 2024 será un año electoral en Estados Unidos. La Fed intentará mantener su independencia política, pero el sentimiento del mercado y la presión pública podrían aumentar la volatilidad.

Recomendaciones para inversores y personas comunes

· Para el mercado de valores: las expectativas de recortes de tasas son clave para sostener el mercado. Se espera #美联储降息预测