El proyecto de ley de criptomonedas del Senado de EE. UU. limita los ingresos pasivos de las stablecoins, y la ventaja de los bancos se ampliará aún más en 2026

En enero de 2026, Estados Unidos dio un paso clave en la regulación de las criptomonedas. El Senado publicó el texto completo de la Ley de Estructura del Mercado de Activos Virtuales de 278 páginas, considerada un punto de inflexión importante en el sistema de regulación de activos digitales en Estados Unidos. En general, la atención del público se ha centrado en la regulación de DeFi y la clasificación de tokens, pero una cláusula sobre los rendimientos de las stablecoins está cambiando silenciosamente el panorama competitivo entre la industria de las criptomonedas y los bancos tradicionales.

Según el borrador más reciente, la Ley de Criptomonedas del Senado de EE. UU. limita claramente los “rendimientos pasivos de stablecoins”. La cláusula indica que las empresas no pueden pagar intereses solo por mantener saldos en stablecoins; las recompensas deben estar vinculadas a comportamientos de uso real, como staking, provisión de liquidez, comercio, uso como garantía o participación en la gobernanza de la red. Esto significa que el modelo de “rendimientos similares a depósitos” que ofrecen algunos productos de stablecoins en el pasado será claramente restringido a nivel regulatorio.

En conjunto, esta regulación afectará de manera especialmente directa a los usuarios minoristas. Los inversores comunes que solo posean stablecoins tendrán dificultades para obtener rendimientos estables, mientras que el sistema bancario tradicional aún podrá pagar intereses legalmente sobre los depósitos. Eleanor Terrett, presentadora de Crypto in America, señaló que la ley claramente favorece a los bancos en lo que respecta a los rendimientos de stablecoins, ya que la cláusula relevante se encuentra en la página 189 del borrador y tiene un impacto sustancial.

El factor tiempo también amplifica la incertidumbre del mercado. Los senadores solo tienen un plazo de 48 horas para presentar enmiendas antes de la revisión formal, y la versión final aún no ha sido aprobada. Si esta cláusula permanece sin cambios, la atracción de plataformas de criptomonedas para fondos minoristas conservadores podría disminuir, y los usuarios podrían verse obligados a elegir entre aumentar su participación en DeFi o volver al sistema bancario tradicional.

Además de las restricciones de rendimiento, la ley también envía señales relativamente positivas en cuanto a la regulación de tokens. El borrador incluye tokens principales como XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE, LINK, junto con BTC y ETH, en un marco regulatorio similar, lo que ayuda a reducir la incertidumbre de cumplimiento y proporciona expectativas más claras para el mercado. Asimismo, la ley introduce una solución de compromiso para DeFi, que busca prevenir la elusión regulatoria y evitar que los desarrolladores no custodios asuman responsabilidades excesivas.

La senadora Cynthia Lummis considera que esta ley es un hito importante para impulsar la innovación en Estados Unidos y destaca que una regulación transparente ayuda a proteger a los consumidores. En general, este proyecto de ley no solo es un texto regulatorio, sino que también podría reconfigurar la estructura del mercado de stablecoins en EE. UU. en 2026, fomentando la participación activa en DeFi y consolidando la ventaja a largo plazo de los bancos tradicionales en el campo de los rendimientos pasivos.