Cuatro, Recursos escasos: Una visión general de los "metales estratégicos" en la cadena de la industria de IA

¿Por qué los "productos de recursos" se han convertido en los "campeones invisibles" de la inversión en IA?
Quizás pienses que invertir en IA significa chips, servidores y otras tecnologías de alta gama, pero lo que realmente determina la economía de la era de IA son los "metales estratégicos" que se encuentran en la parte superior de la cadena industrial. Son como el "combustible" de los automóviles; sin ellos, incluso los chips más avanzados son chatarra. Para 2026, con la explosión total del poder de cálculo de IA, el molibdeno, estaño, plata y fósforo de indio experimentarán un ciclo superlativo histórico — no una especulación a corto plazo, sino una oportunidad segura derivada del desequilibrio entre oferta y demanda.
Hoy hablaremos en términos sencillos: ¿por qué son tan importantes estos metales? ¿Qué tan sólida es su lógica de aumento de precios? ¿Cómo deben los inversores comunes planificar?
1. Molibdeno: "Metal de médula" para chips de IA, ciclo superlativo 2026-2028
¿Por qué el molibdeno es una "necesidad básica" para IA?
Puedes imaginar el molibdeno como el "refuerzo" de los chips de IA. Ahora los chips de IA son cada vez más pequeños y generan más calor, los materiales tradicionales (como cobre y aluminio) se deforman fácilmente bajo altas temperaturas y su resistencia aumenta, pero el molibdeno tiene tres características principales:
· Resistente a altas temperaturas: punto de fusión 2620℃, más de 1000℃ superior al cobre, no se deforma por el calor del chip;
· Alta estabilidad: coeficiente de expansión térmica solo la mitad del cobre, evita que el chip se agriete al expandirse y contraerse;
· Buena conductividad eléctrica: resistencia un 15% menor que el tungsteno, transmisión de señal más rápida y estable.
En pocas palabras, sin molibdeno, los chips de IA no pueden alcanzar un alto rendimiento. Desde la Nvidia H100 hasta la próxima generación de chips Rubin, todos usan molibdeno como material de interconexión central.
¿De qué magnitud es la brecha entre oferta y demanda?
· Demanda: la demanda global de chips de IA, disipación de calor y infraestructura eléctrica (eólica, redes eléctricas) se superponen, con un crecimiento superior al 5% en 2026;
· Oferta: el 45% del molibdeno mundial está en China, pero China no es suficiente para su propio consumo, en 2020 pasó de ser exportador a importador; las principales regiones productoras como Perú y Chile enfrentan restricciones ambientales, y apenas hay nuevas minas en desarrollo.
El precio del molibdeno ya alcanzó un máximo histórico en 2025, y en 2026 podría superar los 100,000 dólares por tonelada (actualmente alrededor de 30,000 dólares).
2. Estaño: "Única opción" en soldadura electrónica, grandes oportunidades en un mercado pequeño
¿Por qué el estaño es insustituible?
El estaño es el "pegamento universal" en productos electrónicos: todos los chips y placas de circuito se conectan con soldadura de estaño. Sus características son insustituibles:
· Bajo punto de fusión: 231℃, no daña los chips durante la soldadura;
· Buena conductividad: baja resistividad, transmisión de señal estable;
· Resistente a la oxidación: las conexiones soldadas no se oxidan, tienen larga vida útil.
Los servidores de IA, paneles fotovoltaicos y electrónica automotriz requieren grandes cantidades de estaño, especialmente los servidores de IA, donde el uso de estaño por unidad es tres veces mayor que en los servidores tradicionales.
¿Por qué la oferta y demanda están tensas?
· Demanda: se espera que las entregas de servidores de IA se dupliquen en 2026, con un aumento anual del 10% en la demanda de estaño;
· Oferta: el 80% del estaño mundial está concentrado en China, Indonesia y Myanmar, y la suspensión de la minería en Myanmar en 2023 redujo a la mitad las importaciones a China; el desarrollo de nuevas minas tarda entre 5 y 10 años, por lo que en el corto plazo no puede seguir el ritmo.
Las existencias de estaño en la LME alcanzaron su nivel más bajo en 10 años en 2025, y el precio podría superar los 30,000 dólares por tonelada (actualmente alrededor de 25,000 dólares).
3. Plata: "Doble impulso" de la fotovoltaica + IA, el oro de los pobres
¿Por qué de repente la plata se ha puesto de moda?
La plata tiene dos atributos que ahora están en auge:
· Atributo industrial: cada GW de paneles fotovoltaicos usa 20 toneladas de plata, y la demanda de plata en las placas de circuitos de servidores de IA aumenta un 15% anual;
· Atributo financiero: más escasa que el oro (las reservas globales son solo una quinta de las del oro), y en tiempos de inflación, los fondos la buscan como refugio.
Se estima que en 2026 la demanda industrial global de plata aumentará un 15%, pero la oferta solo crecerá un 1.2% anual, creando un déficit de 5000 toneladas.
4. Fosfuro de indio: "Campeón invisible" en comunicaciones ópticas, "piedra angular" en la era de IA
¿Por qué el fosfuro de indio es el "material clave" en las comunicaciones ópticas de IA?
El fosfuro de indio (InP) es el "rey" de los semiconductores de tercera generación, diseñado para resolver el problema de "transmisión de alta velocidad". Puedes entenderlo como el "material de autopista" en comunicaciones ópticas: la IA necesita transmitir enormes volúmenes de datos, y los materiales tradicionales de silicio dejan de ser útiles en frecuencias superiores a 100G, pero el fosfuro de indio puede manejar módulos ópticos de 100G, 400G e incluso 800G con facilidad.
Sus ventajas principales:
· Alta movilidad electrónica: 4 veces mayor que el silicio, velocidad de transmisión más rápida;
· Buen rendimiento optoelectrónico: puede convertir directamente señales eléctricas en ópticas, siendo el material central en láseres y detectores ópticos;
· Fuerte rendimiento en altas frecuencias: funciona perfectamente por debajo de 300GHz, ideal para conexiones internas de centros de datos de IA.
¿Por qué la oferta y demanda están extremadamente tensas?
· Demanda: la actualización de módulos ópticos de 800G a 1.6T aumenta la demanda de sustratos de fosfuro de indio en un 50% anual; en 2026, el mercado global de láseres de fosfuro de indio crecerá de 2 mil millones a 5 mil millones de dólares;
· Oferta: el 80% de la capacidad de producción de fosfuro de indio está en EE. UU. (AXT) y Japón (Sumitomo), y las empresas chinas apenas comienzan a avanzar; desde la síntesis hasta el crecimiento y procesamiento, el ciclo dura de 6 a 8 meses, y no puede seguir el ritmo de la explosión de IA.
5. La "regla de cuatro pasos" para invertir en acciones de recursos
Para los principiantes en inversión en recursos, recuerda cuatro cosas:
· Elegir líderes
· Observar la oferta y demanda: solo selecciona productos con "explosión de demanda + oferta limitada", como molibdeno (demanda de IA + restricciones en minerales de cobre), estaño (demanda de IA + restricciones de exportación en Myanmar), fosfuro de indio (demanda de IA + barreras tecnológicas);
· Seguir el ritmo: los metales pequeños como el fosfuro de indio y el estaño tienen alta volatilidad, se recomienda comprar en bajadas y no perseguir máximos; molibdeno y plata tienen ciclos largos, aptos para mantener a largo plazo;
· Evitar riesgos: estar atento a tecnologías sustitutas (como la posible sustitución parcial del fosfuro de indio por nitruro de galio), pero confiar en que la demanda de IA no cambiará en 3-5 años.
Última recomendación para principiantes
La competencia en la era de IA es, en esencia, competencia por recursos. Molibdeno, estaño, plata y fosfuro de indio, estos "metales estratégicos", son como la "sangre" de la cadena de la industria de IA; sin ellos, toda la estructura de IA colapsaría. 2026 marca el inicio del ciclo superlativo de recursos, y planificar en los líderes del mercado equivale a estar en la cresta de la ola en esta nueva era. Recuerda: invertir no es seguir tendencias, sino entender la oferta y demanda — lo que es escaso nunca será barato, y lo que tiene altas barreras tecnológicas siempre tendrá un valor adicional.
Próxima publicación: 《Aplicaciones en el lado de la IA: de concepto a implementación en la carrera de explosión》