Esta caída en el mercado de criptomonedas, en realidad, es el resultado de la confrontación de dos fuerzas. Desde la causa superficial, en cuanto salió la noticia de que la guerra comercial entre Europa y Estados Unidos se intensificaba esta mañana, la perspectiva de la economía global se nubló de inmediato. Todos entraron en pánico y rápidamente vendieron aquellos activos de alto riesgo — acciones, criptomonedas — para convertir en efectivo o en oro, y así comenzó la primera ola de ventas.

Pero el problema radica en que la raíz del problema en el mercado de criptomonedas ya existía. Estaba lleno de personas que usaban apalancamiento alto para especular con criptomonedas; cuando los precios caían, sus cuentas se activaban para liquidar automáticamente, provocando un margin call. El sistema liquidaba automáticamente las posiciones, forzando a saldar las deudas, y esta operación a su vez intensificaba la caída del mercado. ¿El resultado? La liquidación provocaba una caída aún mayor en los precios, más cuentas se liquidaban, como si se hubiera derribado la primera ficha de dominó, y las demás cayeron una tras otra, con caídas cada vez más extremas.

En esencia, esta caída refleja un problema profundo en el mercado de criptomonedas. Hasta ahora, todavía se considera un activo de alto riesgo en la mente de los inversores, sin haber alcanzado realmente el estatus de "oro digital". Cuando ocurre un evento de riesgo, las criptomonedas se comportan igual que las acciones, e incluso con una volatilidad más intensa. Esto no solo demuestra la vulnerabilidad del mercado, sino que también nos recuerda: una vez que el juego de apalancamiento se sale de control, las consecuencias pueden ser muy graves.