Muchos en estos días disfrutan comparando la tendencia actual de Bitcoin con la de 2022, diciendo que se parecen bastante. Al mirarlo detenidamente, en realidad las velas a corto plazo son algo similares, pero hacer esa comparación así es completamente erróneo.

Desde los ciclos de precios, el entorno macroeconómico, hasta la estructura de fondos y posiciones, la lógica subyacente en ambas ocasiones no tiene nada que ver. Lo más engañoso de los mercados financieros es dejarse llevar por la aparente similitud de los datos, ignorando los impulsores clave a largo plazo, macro y fundamentales.

**¿Qué pasó en 2022?**

¿Recuerdas marzo de 2022? En ese momento, Estados Unidos estaba atrapado en un ciclo de alta inflación y aumento de tasas, principalmente porque:

Durante la pandemia, se inyectó demasiado dinero, causando una explosión de liquidez. Cuando estalló el conflicto en Ucrania, la inflación se disparó aún más, y los precios de varias commodities se elevaron rápidamente. ¿El resultado? La tasa libre de riesgo subió constantemente, el dinero en el mercado fue retirado sistemáticamente, y el entorno financiero se volvió cada vez más restrictivo. En ese entonces, los inversores solo pensaban en huir, buscando cómo reducir el riesgo. La caída de Bitcoin en ese momento fue, en esencia, el ritmo de una fase de contracción del ciclo.

**Ahora todo es completamente diferente**

La situación en Ucrania se está calmando gradualmente, Estados Unidos está usando recortes de tasas y liberación de liquidez para contrarrestar la inflación, el CPI está bajando, y la tasa libre de riesgo también está descendiendo. Solo con esto, ya se puede cambiar las reglas del juego.