La supervisión financiera ha enfrentado siempre una situación incómoda: proteger la privacidad de los clientes y, al mismo tiempo, permitir una supervisión efectiva por parte de las autoridades. La solución tradicional consiste en construir dos sistemas: uno que bloquee los datos y otro que deje una puerta trasera para auditorías. Pero la cuestión clave es, ¿quién puede garantizar que estos dos sistemas sean realmente seguros?

Un proyecto ha propuesto una nueva idea basada en criptografía. Su esquema de "privacidad programable" resulta bastante interesante.

En pocas palabras, cada transacción se envuelve en una capa de cifrado que solo el destinatario puede leer. Pero en esta capa de cifrado se ha diseñado una "ventana de observación" inteligente: la auditoría puede verificar a través de ella que "esta transacción es legal", sin poder ver el monto ni la identidad de los participantes. Solo las autoridades regulatorias, con permisos otorgados por la ley, pueden abrir completamente el sobre.

¿Cómo se aplica este esquema en la práctica? El ejemplo de fondos de inversión privada lo ilustra claramente.

En el método tradicional, la lista de inversores se mantiene estrictamente confidencial, pero cada cambio en la participación accionaria debe ser reportado a las autoridades regulatorias, un proceso largo y propenso a filtraciones de información. Con este esquema, la identidad de los titulares de tokens de participación está cifrada, pero cada cambio en la proporción de participación genera un registro verificable. La autoridad reguladora ve que "la dirección A posee el 5% de las acciones y ha sido verificada como inversor calificado", en lugar de "X es accionista", cumpliendo así con los requisitos de cumplimiento sin revelar la privacidad personal.

Lo más ingenioso de este diseño es que la divulgación de información puede ser personalizada. Los desarrolladores deciden qué información es visible para quién. Por ejemplo, un fondo inmobiliario puede optar por hacer pública la escala total de activos a todos los inversores, pero solo revelar datos operativos de propiedades individuales a los auditores. Este nivel de control granular permite a las instituciones experimentar por primera vez que la blockchain no tiene que limitarse a "transparente total" o "totalmente opaco".

Un responsable de cumplimiento que probó esta plataforma comentó con sinceridad: "Antes, teníamos que exportar datos de varios sistemas, hacer una desensibilización manual y luego presentar informes. Ahora, un informe de cumplimiento puede ser tan simple como configurar filtros de correo: por ejemplo, 'cuando una transacción supera los 1,000,000 de dólares, enviar automáticamente un resumen desensibilizado a la dirección regulatoria'. La tecnología finalmente empieza a entender lo que realmente necesita el sector financiero."

¿Y qué podría significar la implementación de esta idea para toda la industria? Al menos, entre el cumplimiento y la protección de la privacidad, aparece una tercera vía. Además, desde la perspectiva de adopción institucional, cuando la tecnología puede transformar la relación entre "supervisión" y "privacidad" de opositiva a complementaria, es probable que más instituciones financieras tradicionales se interesen en explorar la infraestructura blockchain.