La fricción comercial y los déficits en aumento están erosionando la confianza en las monedas de reserva tradicionales más rápido de lo que muchos anticipaban. A medida que las guerras comerciales se intensifican, un número creciente de estrategas macro advierte que estamos entrando en territorio desconocido—lo que algunos llaman una fase de flujos de capital en competencia y reajuste de clases de activos.

El argumento es sencillo: cuando las políticas gubernamentales generan incertidumbre económica, los inversores no permanecen quietos. Buscan alternativas. Históricamente, el oro ha cumplido ese papel, pero la lógica más amplia se aplica a todas las estrategias de cobertura. El capital no desaparece; migra.

Cuando la estabilidad de la moneda se pone en duda y los desequilibrios fiscales se amplían, el manual tradicional cambia. Los grandes actores reposicionan sus carteras alejándose de activos percibidos como vulnerables. Este reajuste crea ganadores y perdedores en los mercados.

Para los inversores en criptomonedas, esta dinámica importa más de lo que la mayoría se da cuenta. Aunque los activos digitales operan bajo mecanismos diferentes a los metales preciosos, ambos prosperan en entornos donde la confianza institucional en los sistemas existentes se erosiona. La divergencia en las respuestas políticas a nivel global—junto con el aumento del proteccionismo—sugiere que probablemente veremos una presión sostenida sobre las tenencias denominadas en fiat y un renovado apetito por las reservas de valor alternativas.

La verdadera pregunta no es si el reajuste ocurrirá, sino qué tan profundo será y qué clases de activos capturarán el capital desplazado.