## Las criptomonedas llegan a Wall Street: cómo los ETF están cambiando el panorama de inversión en 2025

En solo un año, el ecosistema de productos de inversión relacionados con activos digitales ha experimentado una transformación fundamental. Desde el debut histórico de fondos spot de Bitcoin en enero de 2024, los flujos de capital han alcanzado niveles sin precedentes. Los datos muestran que hasta mediados de diciembre de este año, estos fondos registraron un total de entradas netas de 57,7 mil millones de dólares — en comparación con 36,2 mil millones de dólares a principios de año, lo que representa un aumento de casi el 60%.

Sin embargo, esta cifra no refleja la imagen completa de la dinámica del mercado. Los flujos de capital han sido ondulados: en octubre, cuando Bitcoin (BTC) se acercó a su máximo histórico de 126.080 dólares, los inversores inyectaron en ETF spot de BTC 1,2 mil millones de dólares en un solo día. Varias semanas después, cuando el precio cayó por debajo de los 90.000 dólares, se produjo una salida masiva de 900 millones de dólares. Movimientos tan dramáticos reflejan no solo la volatilidad del mercado, sino también el interés creciente de las instituciones financieras.

### Ethereum y más allá: expansión de la oferta de productos

Ethereum (ETH), el segundo en capitalización de mercado, accedió a los instrumentos ETF algo más tarde — desde julio del año pasado. Hasta diciembre, los productos que siguen el precio spot de Ethereum acumularon 12,6 mil millones de dólares en entradas netas. En su punto máximo en agosto, cuando el precio se acercó al récord de 4950 dólares, estos fondos atrajeron mil millones de dólares en un solo día.

Los beneficiarios inesperados de la expansión del mercado fueron activos digitales más pequeños. Ripple (XRP) y Solana (SOL), que ocupan respectivamente el 5.º y 7.º lugar en capitalización, recibieron una señal positiva por parte de los reguladores. Desde su debut en noviembre, los ETF spot de XRP han acumulado hasta 883 millones de dólares, mientras que Solana reunió 92 millones de dólares a pesar de las condiciones macroeconómicas desfavorables en ese período.

Incluso Dogecoin (DOGE) dejó su huella: el ETF de esta memecoin registró entradas netas de 2 millones de dólares hasta mediados de diciembre.

### Cambio en la postura regulatoria: una oportunidad para nuevos productos

Un cambio decisivo fue la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en septiembre. La aprobación de estándares generales para fideicomisos de bienes significó que el regulador ya no considerará cada criptomoneda de forma individual. En su lugar, estableció criterios que los activos digitales interesados deben cumplir: deben estar listados en mercados regulados, tener al menos seis meses de historia de negociación de contratos de futuros y mostrar volúmenes de comercio significativos.

Eric Balchunas de Bloomberg estimó en ese momento que al menos varias criptomonedas podrían ingresar inmediatamente al mercado de productos ETF. Su colega James Seyffart afirmó posteriormente que en la oficina de la SEC hay solicitudes para al menos 126 productos adicionales — principalmente fondos indexados que incluyen nuevos proyectos DeFi y algunas memecoins.

### El fondo indexado como futuro del acceso institucional

Con el desarrollo del mercado, comenzaron a aparecer nuevas categorías de productos. Hashdex lanzó en febrero un ETF indexado spot pionero que sigue múltiples activos digitales, modelado según el índice Nasdaq Crypto Index. Este instrumento permite invertir en 19 criptomonedas diferentes — desde Cardano hasta Chainlink y Stellar.

Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares y CoinShares lanzaron ofertas competitivas poco después. Estos fondos indexados son especialmente populares entre inversores profesionales que desean participar en el potencial crecimiento del mercado sin necesidad de analizar en detalle cada valor.

Gerry O'Shea de Hashdex afirma que los ETF indexados serán un tema candente en 2025. “Los inversores profesionales valoran cada vez más la estructura dinámica de estos fondos, que proporciona acceso a una amplia cartera de activos digitales,” explica. La transformación en el pensamiento regulatorio — donde la pregunta ya no es “¿si invertir?”, sino “cómo invertir” — abre nuevas oportunidades.

### De minoristas a instituciones: cambio en la composición de la base de inversores

También se observa un cambio significativo en el perfil de los inversores. Aunque anteriormente predominaban los inversores minoristas y los fondos de cobertura, cada vez más instituciones financieras incluyen estos activos en sus carteras.

Vanguard anunció el mes pasado que sus 50 millones de clientes podrán negociar ETF spot seleccionados de criptomonedas. Bank of America, por su parte, permitirá a clientes del segmento de gestión patrimonial realizar inversiones digitales moderadas a partir del próximo año. BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, se muestra más cauteloso, aunque la información de los depósitos 13F indica que sus productos atraen capital de inversores institucionales.

La Abu Dhabi Investment Authority (vinculada con Mubadala Investment Company) reveló tener 500 millones de dólares en un ETF spot de Bitcoin de BlackRock, y los documentos muestran que Mubadala en sí tiene una posición valorada en 567 millones de dólares. Harvard Endowment poseía este ETF por valor de 433 millones de dólares, y la Universidad de Brown y la Universidad de Emory también han implementado exposición a Bitcoin a través de ETF spot.

Este cambio en la composición de inversores — desplazamiento de minoristas a instituciones — podría tener consecuencias a largo plazo. Los expertos sugieren que una mayor presencia de inversores institucionales, que mantienen activos durante períodos prolongados, puede reducir la volatilidad y disminuir la amplitud de las caídas.

Aunque en febrero de este año, el Wisconsin Investment Board se retiró de una posición valorada en 300 millones de dólares, la tendencia general indica un interés creciente entre los grandes actores financieros.

### Perspectivas para los próximos meses

La expansión de la oferta de productos con Bitcoin y Ethereum a XRP, Solana y otros activos digitales indica que las barreras regulatorias se están disipando lentamente. Juan Leon de Bitwise destaca: “El interés de los inversores no solo se centra en Bitcoin o Ethereum, sino en todo el espectro de criptomonedas. Las comunidades de XRP y Solana han mostrado una fuerza y compromiso inesperados, lo cual es una señal muy positiva para los ecosistemas."

Los productos ETF, tanto los que siguen activos individuales como los nuevos fondos indexados que combinan varias criptomonedas, están transformando silenciosamente el panorama de la inversión digital. En 2025, probablemente seremos testigos de una mayor evolución: de productos de nicho para especuladores a una gestión de portafolios institucional en el mainstream.