Jefe de la SEC: Las criptomonedas pueden convertirse en una herramienta de supervisión masiva o en una defensa de la privacidad, todo depende de nosotros

El ejemplo que eligió la administración de Joe Biden muestra cuán importante es el tema del equilibrio entre la seguridad financiera y la libertad de los ciudadanos. Durante una mesa redonda reciente sobre criptomonedas, Paul S. Atkins, presidente de la SEC, pronunció un discurso que aborda una cuestión clave para el futuro del ecosistema blockchain.

¿Hilo o santidad? Blockchain como un posible sistema de supervisión total

El mensaje principal del ejemplo del presidente Atkins fue una advertencia contra una regulación en la dirección equivocada. Atkins afirmó directamente: si el gobierno trata cada cartera como un corredor, cada código como una bolsa y cada transacción como un evento que requiere reporte, las criptomonedas podrían transformarse en la arquitectura de supervisión financiera más poderosa de la historia.

Esta visión, que el jefe de la SEC llamó “panóptico financiero”, fue el centro de su discurso ejemplo. Blockchain, por naturaleza, es más transparente que cualquier sistema financiero tradicional: cada transacción queda registrada en un libro público accesible. Las empresas que analizan cadenas de bloques ya hoy en día pueden vincular eficazmente la actividad on-chain con la identidad off-chain.

Era analógica vs. era digital: cómo ha cambiado la supervisión

En la era del papel y los documentos físicos, el gobierno tenía capacidades limitadas para recopilar datos. Los procesos eran lentos, las distancias físicas dificultaban el flujo de información y la documentación era un sistema disperso. Estas incomodidades para el gobierno en realidad protegían la privacidad de los ciudadanos.

Hoy, en la era digital, estas barreras casi han desaparecido. Por eso, la discusión sobre tecnologías que protejan la privacidad en blockchain se vuelve una cuestión clave para los reguladores.

¿Existen herramientas para equilibrar seguridad y libertad?

El ejemplo del discurso de Atkins muestra que la respuesta es: sí. La tecnología blockchain ofrece soluciones que el mundo analógico no tenía:

• Pruebas de conocimiento cero – permiten verificar hechos sin revelar detalles
• Divulgación selectiva – permite a los usuarios demostrar cumplimiento sin compartir registros financieros completos
• Proyectos de carteras protectoras – aseguran la verificación del usuario sin almacenar permanentemente los detalles de cada transacción

Atkins sugiere un modelo en el que las plataformas reguladas puedan confirmar que sus usuarios han pasado por una (cumplimiento) sin necesidad de archivar toda la historia de pagos o datos personales.

El problema de la transparencia total: ¿qué pasa con la actividad de mercado efectiva?

El jefe de la SEC también planteó un problema práctico: la inherente transparencia de las blockchains públicas puede paralizar actividades importantes en los mercados financieros. Las instituciones financieras tradicionalmente necesitan la capacidad de construir posiciones y probar estrategias sin revelar inmediatamente su competencia.

Si cada orden, cada transacción de cobertura y cada ajuste de cartera son visibles en tiempo real, podemos experimentar:

• Fenómenos de frontrunning
• Copia de estrategias por parte de la competencia
• Efecto manada (efecto rebaño)
• Caída drástica en la atracción del market making y el underwriting

Esto significa que la protección de datos no debería implicar una transparencia total: necesitamos un enfoque más sofisticado.

Lección de Hayek: poder del gobierno vs. libertad individual

Atkins se refirió a las ideas de Friedrich von Hayek en su libro “La fatal arrogancia”. El economista austriaco criticaba la creencia de que reunir a suficientes funcionarios inteligentes en una sala y acumular una gran cantidad de información conduce a soluciones perfectas. La historia demuestra que ese enfoque rara vez funciona en la práctica.

La tecnología blockchain nos da la oportunidad de reconsiderar esta contradicción fundamental: ¿cómo proteger la seguridad nacional y luchar contra el fraude financiero, manteniendo al mismo tiempo la privacidad individual y el derecho a gestionar sus propios asuntos?

Camino a seguir: la obligación de la SEC

El presidente Atkins admitió que la SEC ha creado herramientas que recopilan una gran cantidad de datos, desde el Consolidated Audit Trail (CAT) hasta repositorios de swaps. Aunque estaban diseñadas para proteger a los inversores y la seguridad del mercado, “el apetito insaciable del gobierno por los datos” ha hecho que se expandan más allá de sus objetivos originales.

Atkins anunció acciones para limitar los elementos más sensibles de los datos en CAT y reevaluar su alcance y costos.

Conclusión: el futuro depende de las decisiones de hoy

El ejemplo del discurso de Atkins señala una realidad fundamental: las criptomonedas y blockchain pueden convertirse en la herramienta de supervisión financiera más poderosa de la historia, o en su defensa. El resultado depende de las decisiones que tomen los reguladores hoy.

El jefe de la SEC destacó que existe un camino para conciliar la innovación tecnológica, la seguridad financiera y la privacidad de los ciudadanos, pero requiere humildad, principios y una colaboración real entre expertos. La pregunta es: ¿seremos capaces de encontrarlo antes de que sea demasiado tarde?