La caída del 30% en las acciones del fabricante de chips de IA oculta unos fundamentos en auge—¿Una oportunidad contraria?

La desconexión de la que nadie habla

Aquí está el enigma: Marvell Technology (NASDAQ: MRVL) registró un impresionante aumento del 51% en los ingresos interanuales en los últimos nueve meses hasta el 1 de noviembre de 2025, sin embargo, su acción sufrió una caída cercana al 30%. Eso no es solo un desajuste menor—es una desconexión evidente entre lo que la empresa realmente está entregando y lo que el mercado está valorando.

¿El culpable? Los inversores se asustaron por la carga que suponía el segmento de Ethernet automotriz heredado de Marvell, que no crecía lo suficientemente rápido para cumplir con las expectativas. Pero aquí es donde la historia se vuelve interesante: la dirección acaba de hacer un movimiento audaz que podría cambiarlo todo.

Todo en infraestructura de IA

En un cambio estratégico que indica una intención seria, Marvell vendió su negocio de Ethernet automotriz a Infineon por 2.500 millones de dólares en efectivo. Eso no fue solo una limpieza de cartera—fue una liberación. Al deshacerse de un negocio de crecimiento más lento, la compañía liberó no solo capital sino también talento en ingeniería y enfoque operativo para centrarse en donde está la verdadera acción: infraestructura de centros de datos de IA.

El CEO Matt Murphy no perdió tiempo. Marvell desplegó inmediatamente esos recursos liberados en la adquisición de Celestial AI, una movida que en retrospectiva parece quirúrgica. Esta adquisición fortalece directamente la posición de Marvell en el ecosistema de chips de IA, específicamente en infraestructura de centros de datos donde la demanda está acelerando más rápido que la oferta.

Los números lo respaldan. El rendimiento del tercer trimestre fiscal 2026 de la compañía mostró un crecimiento del 37% en los ingresos interanuales, con el segmento de IA ahora claramente como el motor de crecimiento. Durante esta fase de crecimiento, la expansión del ingreso neto incluso superó la expansión de los ingresos—una señal clásica de apalancamiento operativo en acción.

La matemática que debería importar

Cuando una empresa crece en ingresos un 51% pero el ingreso neto crece aún más rápido, eso no es ruido. Es el comienzo de una historia de expansión de márgenes. Marvell opera actualmente con márgenes netos alrededor del 10%, lo que sugiere que hay un margen significativo para expandirse a medida que los productos enfocados en IA (normalmente con márgenes más altos) reemplazan gradualmente las ofertas heredadas.

El balance también sigue siendo sólido—la compañía terminó el trimestre con un ratio corriente por encima de 2, lo que significa que no está sobreapalancada y tiene flexibilidad para futuros movimientos.

Qué pasa a continuación

Si Celestial AI se integra sin problemas y la demanda de chips para infraestructura de IA continúa acelerándose, el año fiscal 2027 podría lucir muy diferente. La empresa está transformándose esencialmente de un jugador diversificado en semiconductores a una apuesta pura por infraestructura de IA. Eso es algo que el mercado recompensará—o ya lo está haciendo, valorando en silencio esa transformación mientras el mercado en general sigue distraído por la reciente debilidad de la acción.

La verdadera pregunta que los inversores deberían hacerse: ¿El mercado está castigando a Marvell por una asignación disciplinada de capital, o finalmente recompensa a la compañía por poner en orden su casa? La historia sugiere que transformaciones como esta no permanecen subvaloradas para siempre.