Bloom Energy sube un 72% este año—¿pero está justificado el precio?

La Expectativa vs. La Realidad

Bloom Energy (NYSE: BE) ha estado en una racha notable. Subiendo un 72% desde principios de 2026 y con un aumento superior al 550% en los últimos 12 meses, la acción de energía limpia ha capturado la imaginación de los inversores. Pero en los niveles actuales, surge una pregunta crítica: ¿ha valorado el mercado demasiado optimismo?

La compañía fabrica generadores de celdas de combustible de óxido sólido—esencialmente cajas sofisticadas que convierten gas natural en electricidad en el sitio sin combustión. Esta generación de energía en el lugar atrae directamente a una base de clientes en auge: los centros de datos. Sin embargo, las ganancias explosivas de las acciones y las valoraciones astronómicas justifican cautela antes de desplegar nuevo capital.

Por qué Wall Street es Alcista

La tesis alcista se basa en una necesidad real del mercado. Estados Unidos invirtió más de $60 mil millones en construcción de centros de datos solo en 2025, según CNBC. Estas extensas granjas de servidores consumen enormes cantidades de electricidad, poniendo a prueba la infraestructura de red envejecida que tiene entre 50 y 75 años. Las redes tradicionales no pueden seguir el ritmo, creando problemas tanto de fiabilidad como de coste.

La tecnología de Bloom llena este vacío. Sus celdas de combustible:

• Operan independientemente de la red, protegiendo a los clientes de picos de precios y cortes
• Escalan modularmente a medida que crece la demanda
• Funcionan con múltiples fuentes de combustible (gas natural, biogás) con menores emisiones que la generación convencional
• Se instalan en menos de 50 días—una ventaja crítica sobre los competidores emergentes

La lista de clientes valida el atractivo: Walmart, AT&T, Verizon, Equinix y Oracle confían en la tecnología de Bloom. Una asociación histórica de $5 mil millones con Brookfield para impulsar “fábricas de IA” subraya la confianza del mercado en el potencial de Bloom para el auge de la IA.

El Enigma de la Valoración

Pero aquí es donde la emoción choca con la realidad. Bloom cotiza a aproximadamente 153 veces las ganancias futuras y 48 veces el valor en libros. Comparado con el promedio del sector energético de 17x las ganancias futuras y 2x el valor en libros, la prima es asombrosa.

La capitalización de mercado de mil millones asume que la compañía ejecutará a la perfección. El tercer trimestre de 2025 mostró promesas: los ingresos aumentaron un 57% interanual, marcando cuatro trimestres consecutivos de ventas récord. Los márgenes brutos alcanzaron el 29%, con $7.8 millones en ingreso operativo. Las estimaciones del consenso sugieren que los ingresos podrían casi duplicarse para el próximo año fiscal.

Pero las suposiciones del consenso no siempre se cumplen. Un crecimiento modesto en los ingresos en 2026 parece más realista que la trayectoria explosiva que Wall Street ha valorado. Incluso si Bloom ejecuta bien, la reversión a la media hacia las valoraciones del sector parece inevitable.

El Factor Competitivo

Bloom sí posee una ventaja crítica sobre sus rivales: un producto comercializado y desplegable. Competidores como Oklo y Nano Nuclear Energy aún están a años de entrar en el mercado, lo que da a Bloom una ventaja de primer movimiento para captar contratos en centros de datos.

Sin embargo, esta ventaja inicial es precisamente lo que ya está reflejado en el precio actual de las acciones. Los anuncios de nuevas asociaciones importantes podrían impulsar más ganancias, pero ya están cada vez más incorporados en las expectativas.

La Conclusión

Cotizando en máximos históricos, Bloom Energy ofrece una opción genuina a largo plazo para quienes creen en soluciones de energía descentralizada. Sin embargo, 2026 probablemente traerá consolidación y un rendimiento más medido en lugar de otro sprint de tres dígitos.

Una posición moderada tiene sentido para carteras a largo plazo tolerantes a la volatilidad. Pero entrar en estos niveles de valoración asume una ejecución perfecta y un impulso continuo impulsado por la IA. Eso es un objetivo ambicioso, incluso para una compañía con ventajas tecnológicas genuinas.