Acciones ordinarias vs. acciones preferentes: ¿Cuál funciona realmente para tu cartera?

Cuando escuches a la gente hablar de “comprar acciones”, casi siempre se refieren a acciones ordinarias. El nombre es apropiado: son mucho más comunes que su primo, las acciones preferentes. Pero esto es lo que la mayoría de los inversores principiantes no se dan cuenta: estas dos no son solo diferentes sabores de lo mismo. Son vehículos de inversión fundamentalmente distintos, con perfiles de riesgo, patrones de ingresos y adecuación para diferentes objetivos financieros.

Antes de decidir cuál pertenece a tu cartera—o si necesitas ambas—vale la pena entender exactamente en qué se diferencian y qué es lo que realmente ofrecen cada una.

Acciones ordinarias: El camino hacia la creación de riqueza

Acciones ordinarias son el motor del crecimiento empresarial y la herramienta tradicional para construir riqueza a largo plazo. Cuando posees acciones ordinarias, eres un verdadero propietario del negocio. Esta propiedad conlleva privilegios reales: derechos de voto en las juntas de accionistas y una reclamación sobre las futuras ganancias de la empresa a través de la apreciación del capital y dividendos.

Aquí tienes por qué las acciones ordinarias son importantes para la acumulación de riqueza:

El mayor atractivo es la apreciación del capital. En una empresa próspera, el precio de la acción tiende a subir con el tiempo a medida que crecen las ganancias y los inversores reconocen un valor creciente. Las empresas americanas de mejor rendimiento han entregado históricamente retornos superiores al 20% anual durante décadas. Incluso los índices de mercado más amplios, como el S&P 500, han promediado alrededor del 10% anual a lo largo de toda su historia. Esa es la potencia del interés compuesto que construye riqueza real.

Los dividendos proporcionan la segunda fuente de ingreso. Aunque no todas las acciones ordinarias pagan dividendos, muchas empresas maduras sí lo hacen—generalmente trimestralmente. Las acciones de calidad que pagan dividendos no solo pagan; a menudo aumentan esos pagos en un 10% anual o más, lo que ayuda a proteger contra la inflación y proporciona un crecimiento compuesto de ingresos.

Para fines fiscales, los poseedores de acciones ordinarias tienen una ventaja significativa: no debes pagar impuestos sobre las ganancias de capital hasta que realmente vendas la acción. Esto significa que una posición mantenida durante 20 años puede multiplicarse muchas veces sin activar impuestos anuales, una gran ventaja para inversores pacientes.

Las propias empresas aman las acciones ordinarias porque les permiten captar capital sustancial—a veces miles de millones de dólares—sin asumir obligaciones de deuda. Una oferta pública inicial (IPO) proporciona una inyección inmediata de capital, y las ofertas subsecuentes pueden financiar expansión, adquisiciones o pivotes estratégicos. A diferencia de los bonos, una empresa financiada solo con acciones ordinarias no puede quebrar por no poder pagar dividendos. Esa flexibilidad es invaluable para empresas en etapa de crecimiento.

Acciones preferentes: La alternativa similar a bonos para quienes buscan ingresos

A pesar de su nombre, acciones preferentes funcionan mucho más como un bono que como una acción tradicional. Pagan distribuciones fijas en un calendario establecido (generalmente trimestralmente), tienen un valor nominal (usualmente $25 por acción) similar a cómo los bonos tienen valores nominales, y sus precios fluctúan inversamente a las tasas de interés.

La palabra “preferente” se refiere a la prioridad en los pagos: cuando las empresas distribuyen efectivo, los accionistas preferentes reciben antes que los ordinarios—pero después de los tenedores de bonos. Esta estructura de seniority crea una diferencia importante: los dividendos preferentes son más seguros porque tienen prioridad.

Lo que hace a las acciones preferentes distintivas—y a veces riesgosas—es su conjunto de características únicas:

Vida perpetua: A diferencia de los bonos con fechas de vencimiento, las acciones preferentes pueden existir indefinidamente. Una empresa nunca tiene que redimirla, y teóricamente podrías mantenerla para siempre recibiendo dividendos.

Dividendos saltables: Aquí está el truco—las empresas pueden saltarse o posponer los dividendos preferentes indefinidamente sin activar un incumplimiento (a diferencia de los intereses de bonos). Esta flexibilidad ayuda a las empresas en tiempos difíciles, pero crea incertidumbre para los inversores.

Estructuras acumulativas vs. no acumulativas: Algunas acciones preferentes requieren que el emisor pague todos los dividendos saltados eventualmente (acumulativas), mientras que otras no tienen esa obligación (no acumulativas).

Y ofrecen rendimientos más altos que los bonos: Las acciones preferentes suelen pagar más que los bonos de la misma empresa debido a este riesgo adicional, pero eso no las hace riesgosas para empresas de alta calidad. La acción preferente de una institución financiera altamente calificada puede ser todavía bastante segura.

Industria como los fideicomisos de inversión en bienes raíces (REITs), bancos, compañías de seguros y servicios públicos son los principales emisores de acciones preferentes. Los REITs en particular prefieren las acciones preferentes acumulativas porque todo su modelo de negocio se centra en distribuir ganancias; rara vez saltan dividendos sin una grave dificultad. Esta estabilidad hace que las acciones preferentes de REIT sean atractivas para inversores enfocados en ingresos.

Acciones ordinarias vs. acciones preferentes: La comparación directa

Potencial de crecimiento: Las acciones ordinarias pueden multiplicar tu dinero muchas veces en empresas exitosas; las preferentes permanecen relativamente estables cerca del valor nominal.

Confiabilidad de ingresos: Las acciones preferentes ofrecen distribuciones trimestrales más consistentes; los dividendos de las acciones ordinarias pueden ser recortados o eliminados.

Perfil de riesgo: Las acciones ordinarias son más riesgosas pero ofrecen potencial ilimitado; las preferentes son más seguras con retornos máximos definidos.

Derechos de propiedad: Los accionistas ordinarios votan en las juntas; los preferentes generalmente no.

Tratamiento fiscal: Las ganancias de capital de las acciones ordinarias diferirán impuestos hasta la venta; los dividendos preferentes enfrentan tributación anual.

Riesgo de dilución: Las acciones ordinarias sufren cuando las empresas emiten más acciones para adquisiciones cuestionables; las preferentes mantienen su obligación de dividendos independientemente de la dilución.

Límite superior de apreciación: Las acciones ordinarias tienen potencial de apreciación ilimitado; las preferentes generalmente no superarán mucho el valor nominal (a menos que se compren con un descuento sustancial).

Construyendo tu estrategia: ¿Cuál deberías elegir?

Elige acciones ordinarias si:

• Tienes décadas antes de necesitar el dinero
• Puedes tolerar fluctuaciones en el precio
• Quieres el máximo potencial de crecimiento
• Prefieres ganancias diferidas en impuestos mediante mantenimiento a largo plazo
• Crees en reinvertir dividendos para el interés compuesto

Elige acciones preferentes si:

• Necesitas ingresos confiables hoy, no en el futuro
• No puedes permitirte grandes oscilaciones en el precio
• Ya has acumulado riqueza y quieres preservarla
• Estás jubilado y prefieres distribuciones estables
• Quieres menor volatilidad a costa del crecimiento

Elige ambas si:

• Tienes un horizonte de largo plazo pero quieres ingresos ahora
• Puedes equilibrar necesidades de crecimiento con requerimientos de efectivo actuales
• Quieres reducir la volatilidad general de la cartera mientras mantienes potencial de apreciación

Cómo comprar realmente estas acciones

Ambos tipos se negocian en cualquier corredor en línea, pero la mecánica difiere ligeramente. Las acciones ordinarias usan un símbolo de cotización estándar (como PSA para Public Storage). Las acciones preferentes usan el símbolo base más un sufijo que indica la serie específica: PSA-PD para la serie D preferente, PSA-PE para la serie E, y así sucesivamente.

Ten cuidado al ordenar—los símbolos de las acciones preferentes varían según el corredor (uno puede usar “-D”, otro “.D” o “PRD” para el mismo valor). Confirmar el símbolo exacto es esencial porque una misma empresa puede emitir docenas de series preferentes, cada una con diferentes términos y fechas de llamada.

La verdadera conclusión

Las acciones ordinarias siguen siendo la herramienta preferida para construir riqueza a largo plazo. Sus retornos históricos demuestran que poseer negocios rentables durante décadas genera retornos compuestos sustanciales. La naturaleza diferida de impuestos sobre las ganancias de capital hace que la estrategia sea aún más poderosa.

Las acciones preferentes cumplen una función diferente—son un seguro para tus necesidades de ingreso. La fiabilidad de las distribuciones y el riesgo limitado las hacen adecuadas para quienes priorizan el flujo de efectivo sobre el crecimiento.

La pregunta no es cuál es “mejor”. Es cuál se alinea con tu cronograma, necesidades de flujo de efectivo y tolerancia al riesgo. Muchos inversores sofisticados usan ambas: acciones ordinarias para hacer crecer la riqueza a largo plazo y acciones preferentes para generar ingresos actuales. Tu asignación debe reflejar tu situación única, no seguir una plantilla genérica.