Construyendo tu cartera de chips de IA: por qué la valoración importa más de lo que piensas

Cuando se enfrenta a la opción de inversión entre dos gigantes de los semiconductores que impulsan la revolución de la IA, los números cuentan una historia convincente que va mucho más allá de simples métricas de rendimiento.

La desconexión en la valoración: por qué NVIDIA tiene una prima

NVIDIA y Micron Technology representan dos opciones de inversión distintas dentro del ecosistema de hardware de IA, sin embargo, sus valoraciones de mercado sugieren expectativas muy diferentes por parte de los inversores. Actualmente, NVIDIA cotiza con un múltiplo P/E futuro de 25,78, mientras que Micron lo hace con solo 9,84—una brecha de valoración significativa que merece un análisis más profundo.

El dominio de NVIDIA en GPUs sigue siendo indiscutible. En su último trimestre, la compañía generó $57 mil millones en ingresos con un crecimiento interanual del 62%, mientras que el EPS no-GAAP aumentó un 60% hasta $1.30. Solo el segmento Data Center aportó $51.22 mil millones—casi el 90% de las ventas totales—lo que representa un aumento del 66% respecto al año anterior. Con Hopper 300, Blackwell y plataformas próximas como Vera Rubin impulsando la adopción, NVIDIA ha consolidado su posición como la columna vertebral de la infraestructura de IA.

Sin embargo, esta valoración premium se vuelve cuestionable al comparar las trayectorias de crecimiento proyectadas. Los analistas esperan un crecimiento de ingresos del 92,9% en el año fiscal 2026 de NVIDIA y una expansión del EPS de solo el 55,9%. Este modesto crecimiento de ganancias en relación con su múltiplo P/E de más de 25 plantea dudas sobre cuánto del crecimiento ya está reflejado en la acción—una consideración crítica para los inversores enfocados en el crecimiento al evaluar su opción de inversión.

La oportunidad de Micron: crecimiento superior a una fracción del coste

Micron Technology presenta una opción de inversión radicalmente diferente, ofreciendo tanto impulso financiero como una valoración razonable. El primer trimestre fiscal de 2026 de la compañía registró un aumento del 57% en ingresos interanuales hasta $13.64 mil millones, mientras que el EPS no-GAAP se disparó un 167% hasta $4.78. Estas cifras superaron significativamente las estimaciones del consenso—un 7,26% en ingresos y un 22,25% en ganancias.

El consenso de los analistas pinta un panorama aún más impresionante para el año fiscal 2026: un crecimiento proyectado de ingresos del 94,7% y una expansión del EPS del 297,5%. Esta trayectoria extraordinaria de ganancias se produce mientras la acción cotiza con solo 9,84 veces las ganancias futuras—aproximadamente un tercio del múltiplo de valoración de NVIDIA.

El papel de Micron en la cadena de suministro de IA va más allá del simple suministro de memoria de commodities. Como proveedor principal de HBM para las arquitecturas Blackwell de NVIDIA, la compañía ha logrado una integración profunda en los sistemas de IA de próxima generación. Sus productos HBM3E y HBM4, ya han generado pedidos anticipados hasta 2026, validando una fuerte dinámica de demanda. La planta de empaquetado avanzado de HBM en Singapur, que se lanzará en 2025 con una expansión adicional prevista para 2027, demuestra la confianza de la dirección en una demanda sostenida.

Rendimiento y momentum: una divergencia de un año

El rendimiento reciente del precio subraya la narrativa cambiante del mercado. En los últimos 12 meses, Micron subió un 243%, mientras que NVIDIA ganó un 35,2%. Esta divergencia refleja no solo el rendimiento pasado, sino también un cambio en el sentimiento de los analistas—las tendencias de revisión muestran un aumento en las posiciones alcistas en las estimaciones de Micron, mientras que las previsiones de NVIDIA se han estabilizado.

La brecha en el rendimiento de 12 meses destaca un principio importante: los primeros beneficiarios de la IA, como NVIDIA, ya han capturado una parte significativa del euforia de los inversores, mientras que los proveedores de memoria como Micron permanecieron subvalorados hasta hace poco.

Diversificación más allá de la electrónica de consumo

El cambio deliberado en la cartera de Micron, alejándose de la electrónica de consumo volátil y hacia sectores como automoción, TI empresarial y centros de datos, ha creado ventajas estructurales. Esta diversificación proporciona mayor resiliencia durante los ciclos de semiconductores—una característica crítica que a menudo pasa desapercibida para los inversores centrados en las tasas de crecimiento a corto plazo.

La decisión de inversión: evaluando tus opciones

Para los inversores que buscan la mejor opción entre estos líderes de semiconductores, el caso de Micron se fortalece al examinar el panorama completo:

Prima de crecimiento: 297,5% de crecimiento proyectado del EPS frente al 55,9% de NVIDIA

Descuento en valoración: 9,84x en P/E futuro frente a 25,78x de NVIDIA—un 61% de descuento por ganancias de mayor crecimiento

Posicionamiento de analistas: Actualmente con Zacks Rank #1 (Strong Buy) compared to NVIDIA’s #3 (Mantener)

Integración en la cadena de suministro: alianzas profundas con líderes en plataformas de IA que ofrecen visibilidad y poder de fijación de precios

Mientras ambas compañías se benefician del desarrollo de infraestructura de IA, Micron Technology ofrece la opción de inversión superior para inversores conscientes del capital que buscan exposición al auge de los semiconductores de IA. La combinación de un crecimiento explosivo de ganancias, valoración razonable y una fuerte posición en la cadena de suministro crea un perfil de riesgo-retorno que favorece cada vez más a Micron en el entorno actual del mercado.

El verdadero ganador en infraestructura de IA probablemente requiere una exposición equilibrada a proveedores de GPU y suministradores de memoria—pero si se tuviera que elegir entre estas opciones específicas hoy, los fundamentos de Micron sugieren un mejor potencial de creación de valor a futuro.