El mercado internacional del petróleo en estos momentos realmente resulta un poco incómodo—el WTI fluctúa alrededor de 59.5 dólares por barril, y tanto los factores de oferta como los geopolíticos han convertido el precio del petróleo en una especie de balancín. A corto plazo, se espera una tendencia de consolidación, pero a largo plazo la presión no es poca.

**El exceso de oferta es el verdadero protagonista**

La abundancia en la oferta mundial de petróleo ya está confirmada; la pausa en el aumento de producción de la OPEP+ en el primer trimestre del año pasado en realidad fue un señuelo. Hasta ahora, este grupo ha recuperado voluntariamente 2.2 millones de barriles/día en reducción de producción para 2025, y aún hay un objetivo de aumento de 1.65 millones de barriles/día en espera, que probablemente solo se libere gradualmente en 2026.

Lo que realmente molesta al mercado son los países fuera de la OPEP+. Brasil, Guyana y otros países están incrementando su capacidad de producción sin parar. La Agencia Internacional de Energía pronostica que la oferta fuera de la OPEP+ aumentará en 1.2 millones de barriles/día en 2026, sumado a que la producción de esquisto en Estados Unidos se mantiene en niveles históricos por encima de 13.8 millones de barriles/día, la presión de oferta se vuelve cada vez mayor, como una bola de nieve. La expectativa de recuperación de la capacidad de producción de petróleo en Venezuela también está en aumento; si esto realmente se concreta, la tendencia de oferta abundante será aún más evidente a largo plazo.

**El riesgo geopolítico puede soportar, pero no cambiará el panorama general**

Sin embargo, la situación geopolítica ha sido algo volátil. Hace poco, las tensiones entre EE. UU. e Irán provocaron un rebote en los precios del petróleo, pero luego EE. UU. cambió de estrategia, optando por sanciones económicas y evitando acciones militares, lo que hizo que la prima geopolítica se disipara rápidamente. Pero aún no está completamente resuelto; como miembro central de la OPEP+, Irán produce alrededor de 3.26 millones de barriles/día. Si esta cifra se ve afectada, en el corto plazo la oferta se alertará de inmediato.

Las rutas en el Mar Negro y el Mar Caspio también han visto un aumento en los riesgos de seguridad recientemente, con frecuentes ataques al oleoducto CPC (que transporta petróleo ligero y de bajo azufre), lo que genera presión en el mercado spot. Sin embargo, estas perturbaciones a corto plazo solo provocan rebotes en los precios del petróleo y no cambian la tendencia general de exceso de oferta.