A principios de 2024, cuando se aprobó el ETF de Bitcoin, los memeros del mundo cripto se estaban autocompadeciendo y bromeando entre ellos diciendo «todos nos hemos convertido en respetados operadores de acciones de EE. UU.». Pero al comenzar el nuevo año, la Bolsa de Nueva York sorprendió al preparar un proyecto de tokenización de acciones, planeando ofrecer operaciones 7x24 horas, lo que llevó a la gente a darse cuenta de inmediato: en realidad, no hemos conquistado Wall Street, sino que Wall Street ya estaba planificando cómo integrar este mercado emergente.

Al entender esto, toda la estructura se vuelve clara. Wall Street nunca ha querido tomar partido, sino apostar por la integración. Ahora estamos en una era de adquisiciones bidireccionales: las empresas de criptomonedas se esfuerzan por subir en la cadena de valor, comprando licencias financieras tradicionales, recursos de clientes y sistemas de cumplimiento; las instituciones financieras tradicionales, por su parte, cazan las tecnologías, canales y capacidades de innovación que poseen las empresas de criptomonedas. Ambos lados se están infiltrando mutuamente, y las fronteras se vuelven cada vez más difusas.

En tres o cinco años, probablemente ni siquiera sea necesario distinguir entre «empresas de criptomonedas» y «empresas financieras tradicionales», y para entonces quizás solo exista un tipo de entidad llamada empresa financiera. Esta transformación se está basando en la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (Ley CLARITY), que en el nivel institucional está reformando un mercado de criptomonedas en crecimiento salvaje para que tenga la misma apariencia que Wall Street. La primera víctima será el concepto de «derechos sobre tokens» —que en el mundo cripto no era tan popular como las stablecoins— y ahora será reformado directamente a nivel institucional.

Antes, los profesionales e inversores del mundo cripto vivían en una ansiedad constante por la ambigüedad en sus derechos y la falta de claridad en la propiedad, y a menudo eran utilizados por las regulaciones locales como campo de experimentación. Esta incertidumbre no solo mató el entusiasmo por la innovación, sino que también hizo que quienes compran tokens se sintieran muy incómodos: tienen tokens en mano, pero no disfrutan de los derechos correspondientes. A diferencia de los accionistas en la bolsa tradicional, los poseedores de tokens siempre han estado en un vacío de poder.