La caída del 25% de Bitcoin, mientras que Rolex sube: el cambio de fondos detrás de la diferenciación de activos

Los mercados de criptomonedas y los activos físicos están atravesando caminos claramente diferentes. En los últimos 6 meses, Bitcoin ha caído aproximadamente un 25%, y el índice CoinDesk 20 ha registrado una caída superior al 30%, pero los precios de relojes de alta gama de segunda mano han subido aproximadamente un 4% en contra de la tendencia. Esto no es un fenómeno aislado, sino una señal clara de que el capital se está desplazando de activos financieros altamente volátiles hacia activos físicos escasos.

Contraste marcado en el rendimiento de los activos

Reparación estructural del mercado de relojes

¿Por qué Rolex y Patek Philippe?

Según las últimas noticias, la recuperación del mercado de relojes de segunda mano no es uniforme. Un estudio conjunto de Morgan Stanley y WatchCharts muestra que la recuperación se concentra principalmente en marcas con fuerte poder de fijación de precios — Rolex, Patek Philippe y Audemars Piguet. Mientras tanto, muchas marcas de gama media y baja todavía se venden con descuentos, lo que indica que el mercado se está concentrando en las principales marcas.

El soporte clave proviene de tres aspectos:

• La digestión progresiva del exceso de inventario, con una presión a la baja en el mercado claramente reducida desde finales de 2025
• Los principales fabricantes de relojes han aumentado en aproximadamente un 7% los precios de venta minorista global desde principios de 2025, proporcionando soporte a los precios de reventa
• Programas de certificación de relojes de segunda mano de Rolex y otros sistemas de circulación controlada, que reducen la volatilidad de los precios y aumentan la confianza de los compradores

Esto no es especulación, es ajuste

Cabe destacar que esta recuperación no es un nuevo ciclo de auge especulativo. El análisis de Morgan Stanley señala que se trata de una reparación estructural tras dos años de ajuste. La reducción en ventas pasivas y la menor disposición de los vendedores a bajar precios indican que la mentalidad del mercado se está estabilizando gradualmente.

La lógica profunda del flujo de capital

Detrás de la diferenciación de activos, está la reevaluación del riesgo por parte de los inversores. En 2024, Bitcoin se fortaleció temporalmente debido a las expectativas de ETF de contado, pero al llegar a 2026, esa correlación se ha roto aún más. El capital se inclina más hacia activos físicos escasos y con menor volatilidad.

Este cambio refleja varias modificaciones clave en la percepción:

• La alta volatilidad de los activos criptográficos se vuelve una desventaja en momentos de aumento de la presión macroeconómica
• La escasez y la capacidad de resistencia a la volatilidad de los activos físicos se están reevaluando
• Los inversores ya no consideran Bitcoin, relojes y metales preciosos como herramientas de inversión especulativa iguales
• La liquidez, la escasez y la resistencia al riesgo se convierten en nuevos criterios de valoración de activos

El fuerte desempeño de los metales preciosos confirma aún más esta tendencia. El oro sube cerca del 70%, y la plata aproximadamente un 150%, impulsados por la demanda industrial, la tensión en la oferta física y la incertidumbre política. En este contexto, las criptomonedas se ven temporalmente marginadas en el mercado.

La reconstrucción de la lógica de asignación de activos

El fenómeno actual está redefiniendo la lógica de asignación de activos de los inversores. Cada vez más capital, en un entorno de aumento sostenido de la presión macroeconómica, prefiere activos físicos estables. Esto implica:

• Un aumento en la importancia de la estabilidad y la escasez
• Una menor atracción por activos de alta volatilidad
• La ruptura de la correlación entre activos, que ahora se valoran según sus fundamentos
• Un cambio en la preferencia de riesgo de los inversores hacia una postura más conservadora

Resumen

La caída de Bitcoin y la subida de los relojes parecen contradictorias, pero en realidad reflejan un desplazamiento más racional del capital. No se trata de una pérdida definitiva de interés en los activos criptográficos, sino de una reevaluación del mercado respecto a las propiedades de diferentes activos en un contexto de aumento del riesgo macroeconómico. La escasez, la baja volatilidad y las propiedades físicas están comenzando a convertirse en nuevos anclajes de valor. La mayor diferenciación de activos está claramente delimitando cuáles son herramientas de especulación y cuáles son activos de refugio.