#数字资产市场动态 La inflación, eso no puede escapar a la Reserva Federal.

En septiembre del año pasado, cuando comenzaron a bajar las tasas, el rendimiento de los bonos a 30 años aún estaba por debajo del 4%. En un abrir y cerrar de ojos, bajaron 175 puntos base, y el rendimiento en cambio subió por encima del 4.9%—esto fue incómodo.

A simple vista, parece que la Reserva Federal ha logrado controlar a la bestia de la inflación. Pero la realidad no es tan sencilla. Aunque el mercado laboral se ha enfriado (tasa de desempleo del 4.4%), la velocidad de aumento de los salarios todavía está en torno al 3.5%, y sumado a que el alquiler representa aproximadamente el 40% del IPC, la inflación subyacente es como un pasto que no se puede extinguir, subiendo y bajando repetidamente.

Actualmente, el mercado espera que la inflación en 2026 esté en torno al 2.5%, lo que obliga a la Reserva Federal a pisar el freno—la velocidad de recorte de tasas claramente se ha desacelerado, y los rendimientos a largo plazo están subiendo rápidamente.

Lo más doloroso es que, si se ajustan las políticas arancelarias o si surgen problemas en la cadena de suministro, la inflación puede resurgir, y la Reserva Federal probablemente será empujada de vuelta a una postura neutral o incluso a subir tasas, lo que amplificará aún más la volatilidad de los rendimientos. Las tasas a corto plazo son más fáciles de manejar, pero los rendimientos a largo plazo dependen mucho del estado de ánimo del mercado y de las políticas fiscales.