Dos días de salida de casi 1.2 mil millones de dólares, ¿por qué las instituciones de repente "huyen", puede Bitcoin mantener el soporte?

2026年开年以来最显著的机构去风险化信号来了。1月21日，美国现货比特币ETF与以太坊ETF合计遭遇7.13亿美元资金净流出，这已是连续两个交易日的大幅抛售。前一天（1月20日）BTC ETF流出接近4亿美元，两天合计近12亿美元。在这轮抛售潮中，BTC从一周前接近9.7万美元的高点跌至8.9万美元下方，ETH也回落至3000美元下方。市场在问：这是阶段性调整还是趋势反转的开始？

机构资金流向急剧逆转

本周二的数据最为触目惊心。比特币相关基金合计流出4.83亿美元，多只产品同时承压。以太坊ETF则流出2.3亿美元，结束了此前连续五天的资金回流。值得注意的是，大型资产管理机构旗下的产品出现明显减仓，直接削弱了现货市场的买盘支持。

资金配置的分化也在加剧。同一交易日，XRP相关ETF出现超过5000万美元的净流出，但Solana相关产品却录得约300万美元净流入。这表明机构在进行更精细化的风险重新评估和资产重新配置。

宏观压力持续发酵

机构为何在短短两天内连续大幅撤离？根据最新消息，宏观经济与地缘政治不确定性是直接触发因素。美国与欧盟围绕格陵兰问题的贸易摩擦仍未缓和，全球债券市场波动加剧。日本投资者对政府债券的抛售被认为削弱了整体流动性，这种跨市场压力进一步传导至股票与加密资产。

分析人士指出，这类宏观驱动的去风险化往往会在短期内放大风险资产的下行幅度。当传统金融市场出现流动性紧张信号时，加密资产作为高贝塔资产首当其冲。

但这真的是趋势反转吗？

这里需要冷静看待数据。根据Glassnode最新分析，比特币从近期高点回落反映的是动能减弱，而非趋势恶化。关键指标显示BTC处于盘整阶段而非趋势恶化：相对强弱指数（RSI）虽然回落但仍高于中性水平，显示市场处于盘整区域。现货交易量温和上升，卖压明显减轻。

更重要的是，从机构层面看，尽管近两日出现流出，但累计来看美国现货比特币ETF仍有578.2亿美元的净流入。这说明机构对比特币的长期兴趣并未根本改变，当前的抛售可能更多是在波动中进行的风险管理。

市场观点分化明显

对于这轮调整的性质，市场存在不同看法。有观点认为这更像是阶段性调整而非趋势反转。分析认为，特朗普的关税言论虽对市场形成冲击，但历史经验显示其立场往往在市场压力下趋于缓和。另有观点表示，当前的资金外流更多体现为地缘政治驱动的暂时性去杠杆，机构对加密资产长期价值的看法并未根本改变。

关键支撑位的重要性

从价格层面看，8.9万美元成为当前的关键心理关口。如果这一支撑能够守住，结合机构累计净流入仍为正这一事实，市场或将进入新一轮的整理期。相反，如果跌破这一关口，可能会触发进一步的技术性抛售。

根据相关资讯，当前需要关注的是美联储政策信号、欧美贸易谈判进展以及比特币ETF资金流向的后续变化。这些因素将直接影响市场的风险偏好。

总结

两天近12亿美元的资金外流确实是一个明确的去风险信号，反映出机构在宏观不确定性加剧时的谨慎态度。但从更大的时间尺度看，这可能是市场结构性调整的一部分，而非趋势反转的开始。关键在于观察宏观环境是否进一步恶化，以及机构资金是否重新流入。当前市场处于敏感的平衡点，需要密切关注ETF资金流向、美联储政策信号和地缘政治进展这三个维度的变化。