David Friedberg y otros titanes tecnológicos esbozan la estrategia para 2026: por qué apuestan fuerte por el cobre mientras evitan el petróleo

Cuatro destacados capitalistas de riesgo y emprendedores tecnológicos—David Friedberg, Chamath Palihapitiya, David Sacks y Jason Calacanis—compartieron recientemente amplias tesis de inversión y predicciones para 2026 en el All-In Podcast, ofreciendo una visión poco común de cómo los inversores tecnológicos de élite están posicionando capital en mercados, política y riesgos geopolíticos. Su discusión franca revela una visión sorprendentemente cohesionada de ciertas tendencias, aunque con fuertes desacuerdos en otras—particularmente sobre el impacto de la inteligencia artificial en el empleo y el futuro de las criptomonedas.

Impuesto sobre la Riqueza en California: El Elefante que Expulsa Capital Tecnológico del Estado

La conversación comenzó con una confesión poco probable: a pesar de afirmar que “quedaría y lucharía” contra el impuesto sobre la riqueza propuesto en California, Chamath Palihapitiya ordenó discretamente a su agente inmobiliario buscar viviendas en otros lugares. Esto refleja un éxodo más amplio de la riqueza de multimillonarios fuera del estado. La riqueza neta combinada de las figuras prominentes que ya se han ido supera los $500 mil millones, según estimaciones de Palihapitiya. Si se incluyen aquellos que están indecisos, aproximadamente la mitad de la riqueza gravable proyectada en California podría desaparecer.

David Sacks, que se mudó a Austin, Texas en diciembre, explicó su razonamiento claramente: la propuesta de impuesto sobre la riqueza convertiría efectivamente una tasa del 5% en una carga del 25-50% para los fundadores con derechos de voto super, haciendo que el impuesto sea catastrófico desde el punto de vista económico para los emprendedores con participaciones accionarias ilíquidas. Las implicaciones más amplias son asombrosas—si la propuesta avanza a una votación en 2026, el pánico podría acelerar las salidas incluso antes de una posible aprobación.

El grupo estuvo de acuerdo en que la incertidumbre en sí misma es corrosiva. Chamath observó que los emprendedores enfrentan matemáticas imposibles: acumular riqueza ilíquida, luego enfrentarse a impuestos anuales del 5% sobre ganancias no realizadas que podrían arruinar sus empresas. Mientras tanto, Sacks señaló que los fundadores que venden solo el 1% de sus acciones anualmente para cubrir impuestos enfrentan pérdidas compuestas.

Polymarket, la plataforma de predicciones promovida por David Friedberg, asigna solo un 45% de probabilidad de que la propuesta pase en la votación—una cifra que se disparó al 80% después de que políticos progresistas como Bernie Sanders y Ro Khanna movilizaran apoyo. Sin embargo, incluso si el impuesto fracasa en la votación, la incertidumbre política ya ha comenzado a reconfigurar los flujos de capital.

Ganadores de la Inversión: Apuestas Alcistas de Friedberg en Huawei y Polymarket

Al hablar de las inversiones más prometedoras del año, David Friedberg articuló una estrategia de dos frentes. Su primera elección, Huawei, refleja confianza en que el líder chino de semiconductores—trabajando estrechamente con SMIC y competidores como TSMC—superará las expectativas occidentales en producción de chips este año. Su apuesta se basa en la premisa de que el desacoplamiento geopolítico y el nacionalismo en las cadenas de suministro elevarán las capacidades de semiconductores chinas más allá de las previsiones actuales.

La segunda selección de Friedberg, Polymarket, muestra su convicción de que los mercados de predicción han trascendido la especulación de nicho para convertirse en utilidades de información mainstream. Tras la asociación de Polymarket con la NYSE, Friedberg espera una cascada de integraciones en las principales corredurías—Robinhood, Coinbase y Nasdaq—a lo largo de 2026. Enmarcó audazmente la tendencia: los mercados de predicción evolucionarán hacia plataformas de noticias, reemplazando el papel de los medios tradicionales como árbitros del discurso informado.

Chamath reforzó su apuesta en commodities industriales, específicamente cobre. Esbozó una narrativa macro convincente: electrificación, expansión de centros de datos y modernización militar chocan con un déficit global de suministro previsto del 70% para 2040. El cobre, argumentó, representa la jugada más ventajosa económicamente en materiales críticos—un metal indispensable, barato, dúctil y conductor.

Jason Calacanis defendió a Amazon como la primera corporación que se acerca a la “singularidad”, donde los sistemas robóticos generan más beneficios que los trabajadores humanos. Señaló a la subsidiaria de entregas autónomas Zoox y a las redes logísticas de mismo día impulsadas por almacenes automatizados como evidencia de que esta transición está ganando impulso.

David Sacks proyectó un resurgir importante de las OPIs, invirtiendo años en que las empresas de capital de riesgo permanecieran en privado. Atribuyó este cambio a lo que llamó el “Boom Trump”—una confluencia de expectativas de políticas pro-empresa, aceleración en las negociaciones y un renovado apetito por los mercados públicos.

Los Perdedores: SaaS Empresarial, Pensiones Estatales y el Dólar

El grupo fue igualmente claro respecto a los sectores que enfrentan vientos en contra estructurales. David Friedberg advirtió que los gobiernos estatales pronto confrontarán pasivos de pensiones enterrados, transformando perfiles crediticios previamente estables en posibles incumplimientos. Chamath apuntó al complejo industrial del SaaS empresarial—una corriente de ingresos anuales de varios billones de dólares, de los cuales el 90% proviene de costos de mantenimiento y migración. Positó que los avances en IA acabarían con la justificación económica de estos servicios, comprimiendo los múltiplos de las empresas SaaS.

Sacks permaneció centrado en California, mientras que Calacanis expresó preocupación de que la destrucción de empleos de nivel inicial mediante automatización por IA impactaría desproporcionadamente a los jóvenes trabajadores estadounidenses, forzando a una generación a desarrollar resiliencia, independencia y rápida competencia en herramientas de IA.

Para las clases de activos, Sacks predijo que las propiedades de lujo en California se desplomarían bajo la incertidumbre del impuesto sobre la riqueza. Chamath articuló una tesis controvertida: el petróleo enfrenta un declive estructural e irreversible hacia los $45 por barril, impulsado no solo por ideologías climáticas sino por realidades económicas duras de electrificación y desplazamiento en almacenamiento de energía. Friedberg apuntó a Netflix y los medios tradicionales en general, mientras que Calacanis—notablemente—eligió al dólar estadounidense, citando trayectorias insostenibles de deuda y posibles expansiones del gasto en defensa durante la era Trump.

Predicciones Contrarias: SpaceX se Fusiona con Tesla, Bancos Centrales Exploran Cripto Soberano

El momento más provocador de la discusión llegó cuando Chamath reveló dos tesis contrarias. Primero, SpaceX no saldrá a bolsa; en cambio, Elon Musk la fusionará con Tesla para consolidar el control sobre sus dos empresas más estratégicas en una estructura de accionariado unificada. Segundo, los bancos centrales globales abandonarán el oro y Bitcoin como anclas de reserva en favor de un “paradigma cripto controlado”—activos digitales soberanos, resistentes a la computación cuántica, emitidos por gobiernos, diseñados para mantener la independencia financiera nacional sin vulnerabilidades de vigilancia externa.

David Friedberg contrarrestó con su propia visión provocadora: el colapso del régimen en Irán desestabilizará en lugar de pacificar Oriente Medio, ya que los estados árabes sunníes lucharán por la hegemonía regional en un vacío post-iraní.

David Sacks invocó la Paradoja de Jevons para argumentar que la IA en realidad aumentará la demanda de trabajadores del conocimiento—la generación de código más barata generará abundancia de software, las exploraciones radiológicas más baratas proliferarán en imágenes, y los radiólogos serán más esenciales, no obsoletos.

Ganadores y Perdedores Políticos: Los Socialistas Democráticos Suben, la Tecnología Cae y el Dólar Se Corroe

Para el panorama político de 2026, David Friedberg identificó a los Socialistas Democráticos de América (DSA) como los mayores beneficiarios del año, en paralelo con la captura del Partido Republicano por parte de MAGA. Chamath nominó ampliamente a quienes combaten el desperdicio, fraude y abuso gubernamental. Sacks defendió la narrativa del “Boom Trump”, citando la caída de la inflación (2.7%), la disminución del IPC básico (2.6%), la expansión del PIB en el tercer trimestre del 4.3%, el déficit comercial más bajo desde 2009, la reducción de despidos y el aumento de salarios reales que superan los $1,000 per cápita.

El grupo proyectó un crecimiento del PIB estadounidense entre el 4.6% y el 6%—un rango que solo China logra, y solo mediante coordinación económica autoritaria. Si se realiza, tal crecimiento sería un resultado notable bajo el capitalismo democrático.

Por otro lado, los centristas democráticos emergieron como los perdedores previstos, atrapados entre los votantes socialistas y los distritos congresionales gerrymandados que favorecen a los candidatos primarios de la izquierda. Chamath argumentó de manera provocadora que la Doctrina Monroe está obsoleta y será reescrita durante el mandato de Trump, reemplazada por una doctrina de hegemonía hemisférica que enfatice intervenciones transaccionales—carteles de drogas, control migratorio, seguridad de activos vitales—en lugar de la protección continental general de Monroe.

David Friedberg posicionó a la industria tecnológica como la víctima política de 2026. La riqueza generada por IA y el protagonismo emprendedor se han convertido en objetivos duales del populismo en todo el espectro político. Friedberg predijo que las elecciones de mitad de mandato de 2026 funcionarán como un referéndum sobre el propio sector tecnológico.

Rendimiento de Activos: Metales en Auge, Especulación Prosperando, Petróleo y Medios en Caída

Por consenso, los metales críticos—especialmente el cobre—apreciarán sustancialmente. Los efectos de red de Polymarket aumentarán su valor. El sector tecnológico acelerará su “superciclo” bajo expectativas de políticas pro-empresa. Plataformas especulativas como Robinhood, Coinbase y PrizePicks capturarán liquidez excedente a medida que aumente la confianza del consumidor.

Por otro lado, la vivienda de lujo en California enfrentará presiones deflacionarias. El petróleo—ya sea crudo a $45 por barril o acciones de servicios petroleros—enfrenta un desplazamiento inexorable por electrificación. Netflix y las cadenas tradicionales de medios luchan mientras creadores independientes y periodismo ciudadano cannibalizan audiencias. El dólar se debilitará a medida que la deuda federal se dispare y el gasto en defensa se expanda.

El Veredicto: 2026 como Año de Inflexión

La evaluación colectiva del grupo All-In sugiere que 2026 marca un punto de inflexión genuino—no solo cíclico, sino estructural. El capital se reorientará desde el régimen regulatorio de California hacia jurisdicciones pro-empresa. Las materias primas, en particular el cobre, se dispararán a medida que la fragmentación geopolítica y el desacoplamiento reconfiguren las cadenas de suministro. La tecnología prosperará simultáneamente a nivel empresarial mientras enfrenta hostilidad política. Y los mercados de predicción, tras emerger del purgatorio regulatorio, madurarán en infraestructura de información primaria.

El énfasis de Friedberg en el ascenso de Polymarket y las capacidades técnicas de Huawei, junto con estos cambios macro, subraya una tesis coherente: el desacoplamiento geopolítico, la economía de la transición energética y la transformación de la estructura del mercado superarán las métricas tradicionales de valoración para determinar a los ganadores y perdedores del capital en 2026.