El futuro de la gestión de activos según el señor Larry Fink: IA, tokenización y estrategias con Bitcoin

BlackRock会長兼CEO、ラリーフィンク氏がCitiグループとの対談で、現在12.5兆ドルに達する運用資産をどのように構築したのか、そして金融業界の将来をどう見ているのかについて語った。50年間のキャリアを通じて、ラリーフィンク氏が目撃したのは、テクノロジーが金融を根底から変える力である。

リスク管理技術から始まったBlackRockの革新

BlackRockの成功の源は、創業当初のシンプルな哲学にある。ラリーフィンク氏が1988年にわずか8名の従業員と共に立ち上げた当時、投資額の大部分はリスク管理ツールの開発に充てられた。2万5000ドルをSunSparkワークステーションに投資し、住宅ローンプールのキャッシュフロー計算を根本的に変えたのだ。

「ウォール街を真に変えたのはパーソナルコンピュータでした」とラリーフィンク氏は強調する。1983年の金融業界では、多くの計算がまだ手作業で行われていた。しかし、リアルタイムデータ処理能力があれば、証券化プロセス全体を革新できる。この気づきが、BlackRockの文化的基盤となった。

1994年、GEの子会社キダー・ピーボディが倒産した際、BlackRockはアラジンシステムを活用し、不良資産の清算を委託された。ゴールドマン・サックスが選ばれると予想されていた中、BlackRockのリスク分析能力が信頼を勝ち取ったのである。9ヶ月後、ポートフォリオは利益を生み出し、GEは会社史上最高額のコンサルティング料を支払った。

2008年の金融危機では、米国政府がBlackRockに直接雇用を申し出た。JPモルガン・チェーズのリスク評価支援から、財務省との協力、そしてAIGの再建まで、ラリーフィンク氏のアラジンシステムは危機克服の中核を担った。

AIとトークン化が投資業界を変える

現在、ラリーフィンク氏が注視する次の大きな波は、人工知能と金融資産のトークン化である。ブラジルのニューバンクやドイツのトレード・リパブリックなど、デジタルプラットフォームが伝統的な金融慣行を破壊している。BlackRockもスタンフォード大学にAIラボを設立し、最適化アルゴリズムの開発に注力している。

12.5兆ドルの資産を運用するBlackRockにとって、テクノロジーへの投資は莫大である。ただし、AIの民主化が進むにつれ、競争優位性は必然的に縮小する可能性がある。ラリーフィンク氏は「初期段階の大規模事業者が有利になる」と述べるが、第二世代AIの普及に伴い、優位性は今後5年でさらに揺らぐだろう。

興味深いのは、AIがビッグデータ分析をいかに変革するかという点だ。同社のシステマティック株式運用チームは12年連続で市場をアウトパフォームしている。テーマ別投資戦略は、ファンダメンタルズ重視の運用会社の95%を上回るリターンを達成した。

しかし、ラリーフィンク氏は警告する。「すべての投資家は市場が完全に理解していない情報を探し出す必要があります。従来のニュースはもはや超過収益を生み出しません。」アクティブ投資が本当に効果があれば、ETFの急成長は起きなかっただろう。多くの伝統的資産運用会社は時価総額の低迷に直面しており、テクノロジー投資の不足が原因である。

ビットコインへの向き変わり：不確実な時代へのヘッジ

ラリーフィンク氏のビットコイン観の変化は、彼のリーダーシップにおける柔軟性を象徴している。2017年、彼はビットコインを「マネーロンダリングと窃盗のための通貨」と厳しく批判していた。しかし、パンデミック中の深い考察がこの見方を変えた。

転機となったのは、アフガニスタンの女性労働者の給与支払いの話である。タリバン政権下で銀行口座へのアクセスが制限される中、ビットコインはその労働者の生計を守る唯一の手段だった。ラリーフィンク氏はブロックチェーン技術の真の価値を認識した。

「ビットコインは通貨ではなく、不確実な未来に対するヘッジです」とラリーフィンク氏は現在、ビットコインを定義している。国家安全保障への懸念や通貨安からビットコインを保有する投資家が世界中に存在する。中国でさえ、ビットコインが違法化されたにもかかわらず、国民がそれを保有し続けている。

現在のBTC価格は$89.30K（2026年1月）で、ラリーフィンク氏は今後20～30年で資産価値が上昇すると信じている者が投資を続けるべきだと考えている。不確実性が増す世界では、伝統的資産だけでなく、ブロックチェーン技術に支えられたデジタル資産もポートフォリオの一部となるべきだと主張する。

グローバル影響力と長期主義への信念

ラリーフィンク氏の影響力は単なる企業規模から生まれるものではない。2012年から毎年株主に宛てた手紙で、彼は「長期主義」を繰り返し提唱してきた。これらの手紙はマニフェストではなく、BlackRockが世界最大の指数プロバイダーとなった2009年以降、重要な株式運用責任を負う企業として発信してきた声である。

2008年の金融危機以降、中央銀行総裁や財務大臣は密室でラリーフィンク氏の個人的なアドバイスを求めるようになった。これは、テクノロジーと投資知識を組み合わせた、彼独自の価値提供から生まれた信頼である。「資産運用業界は本質的に結果志向です」と彼は述べ、メキシコで第3位、日本で最大級の外資系退職年金運用会社となったBlackRockの地位を説明する。

ラリーフィンク氏が直面する最大の懸念は、米国の経済成長である。「米国の経済成長率が3%を維持できなければ、財政赤字問題が国を圧倒することになるでしょう」と警告する。2000年の8兆ドルから25年で36兆ドルに膨れ上がった財政赤字は、強い経済成長によってのみ抑制可能だ。

さらに心配な要素は、米国債の20%が外国に保有されていること、ステーブルコインと通貨のデジタル化により米ドルの世界的役割が低下する可能性があることだ。しかし、「資産と負債がマッチングされ、レバレッジが削減されている限り、損失がシステミック危機にエスカレートすることはありません」とも述べ、適切なリスク管理があれば対応可能だと主張する。

ラリーフィンク氏のメッセージは明確だ。「プロセスに全力で取り組むことによってのみ、業界における権威と発言力を維持できるのです。この権利は日々獲得するものであり、決して当然のことと捉えるべきではありません。」50年間のキャリアを通じて、彼はこの信念を貫き、BlackRockを業界の頂点へと導いてきた。