El desafío de los $94,000 de Bitcoin: Cómo la subida del tipo de cambio del yen alivió las presiones macroeconómicas y estabilizó los mercados de criptomonedas

A medida que los vientos macroeconómicos se suavizan gradualmente y el impulso de venta disminuye, Bitcoin enfrenta un punto de inflexión crítico. Las próximas semanas serán decisivas para determinar si BTC puede volver a probar el nivel de $94,000 o si le espera una mayor caída. ¿La variable clave? El regreso del poder de compra institucional frente a la estabilización de las condiciones financieras globales.

Estabilización macro global: Cómo los datos de diciembre aliviaron la turbulencia del mercado

Diciembre resultó ser una semana pivotal de “limpieza de minas” para los mercados globales. La confluencia de importantes publicaciones de datos económicos, decisiones de bancos centrales y eventos de liquidación creó incertidumbre al principio, pero al final de la semana, los mercados habían digerido en gran medida estos riesgos y avanzaron.

El 16 de diciembre, el Departamento de Trabajo de EE. UU. publicó datos de empleo que mostraron un panorama mixto. Octubre registró una pérdida de 105,000 empleos, mientras que noviembre mostró una modesta recuperación de 64,000 nuevos empleos—aún relativamente débil. La tasa de desempleo subió al 4.6% en noviembre, marcando el nivel más alto desde 2022. A pesar de esta suavidad en el mercado laboral, los datos respaldaron la narrativa de una desaceleración económica manejable en lugar de un escenario de crisis.

Dos días después, llegaron lecturas de inflación con una sorpresa a la baja. El IPC de noviembre fue de 2.7% interanual—significativamente por debajo del esperado 3.1%. La inflación subyacente también decepcionó las expectativas, subiendo solo 2.6% frente a la previsión del 3.0%. Aunque algunos cuestionaron la calidad de los datos debido a problemas de recopilación durante el cierre del gobierno, el mercado tomó los números al pie de la letra: la inflación se enfriaba y las expectativas de recortes de tasas para 2026 permanecían intactas.

La decisión del Banco de Japón el 19 de diciembre añadió otra capa a la narrativa macro. Los responsables de política votaron unánimemente por subir las tasas en 25 puntos básicos, llevando la tasa de política al 0.75%—un máximo de 30 años. Sin embargo, el comentario del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, fue dovish, enfatizando que los movimientos futuros dependerían de las condiciones de los datos y que las tasas reales permanecían acomodaticias. La valoración del mercado sobre la subida del yen ya había ocurrido, por lo que el anuncio provocó un rebote en USD/JPY en lugar de la temida reversión del carry trade que muchos anticipaban.

El efecto acumulado de estos eventos fue la estabilización. El “día de triple vencimiento” del mercado de valores de EE. UU.(con $7.1 billones en valor nocional) se resolvió sin drama, con los principales índices cerrando en nuevos máximos. Bitcoin, que había estado atrapado en el rango de $80,000-$85,000 debido a preocupaciones de liquidez, comenzó a estabilizarse. El mercado de criptomonedas había escapado temporalmente del peor escenario macro.

Impacto de la fortaleza del yen: movimientos de divisas y implicaciones para el mercado cripto

Comprender el papel de la subida del yen en la recuperación de las criptomonedas requiere analizar la dimensión de la divisa. A medida que el yen se fortalecía frente al dólar—reflejando la reducción en la diferencia de tasas de interés—las preocupaciones sobre liquidaciones forzadas por el cierre de carry trades en yenes disminuyeron considerablemente. Este fue precisamente el catalizador necesario para evitar una cascada más profunda en el mercado.

La retórica mesurada del Banco de Japón también resultó crucial. Al señalar que los ajustes serían “dependientes de los datos” y que las tasas reales permanecían por debajo de la neutralidad, Ueda tranquilizó a los mercados asegurando que no sería un ciclo de subidas agresivas. Los traders que temían un escenario en el que tanto la Fed como el BoJ apretaran simultáneamente—un escenario que habría aplastado los activos de riesgo—ahora creían que tenían espacio para respirar.

Esta estabilización de la divisa tuvo un efecto directo en Bitcoin. Los mercados cripto son altamente sensibles a la dinámica del carry trade y las condiciones de liquidez global. La reducción del riesgo de cola de un shock en yenes dio margen a los activos de riesgo. BTC pasó de un estado de venta angustiosa a uno de consolidación, con una caída aproximada del 29% desde su pico de octubre de 2025 de $126,000, pero ya no en caída libre.

Dinámicas en cadena: quién compra y quién se va

La estabilización en las condiciones macroeconómicas no se tradujo en una fiebre de compras inmediata. En cambio, el mercado reveló un estancamiento entre diferentes grupos de participantes.

Los holders a largo plazo—quienes acumularon Bitcoin durante mercados alcistas anteriores—continuaron su salida gradual. Solo esta semana, casi 90,000 BTC fueron activados desde carteras a largo plazo hacia posiciones a corto plazo, con aproximadamente 12,686 monedas enviadas directamente a exchanges para su venta. Combinado con los vendedores a corto plazo, el volumen total de ventas esta semana alcanzó los 174,100 BTC. Aunque esto representa una disminución respecto a la semana anterior, sigue en niveles elevados, señalando que el proceso de desapalancamiento continúa.

Los inversores minoristas imitaron el comportamiento de los holders a largo plazo, retirando fondos del mercado. El análisis de oferta en cadena muestra que el 67% de BTC está actualmente en ganancias, mientras que el 33% está en pérdidas—la peor proporción desde que comenzó este mercado alcista. Esto sugiere que muchos participantes minoristas están capitulando y saliendo de sus posiciones.

Sin embargo, surgió una fuerza contraria. DATs y grandes traders ballena—inversores con un historial probado de timing contrarian—comenzaron a acumular durante la debilidad. En los últimos dos años, este grupo ha demostrado una tasa de éxito excepcional en leer puntos de inflexión del mercado y posicionarse antes de los rebotes. Intervinieron cuando los holders a largo plazo y los minoristas estaban abandonando, creando un suelo debajo del mercado.

Pero hay un detalle preocupante: incluso cuando ocurrió acumulación esta semana, la entrada y salida combinada en canales de stablecoin y ETF se volvió negativa. Esto significa que, aunque algunos fondos inteligentes estaban comprando, el complejo de ETF minorista y el ecosistema de stablecoins estaban experimentando salidas simultáneas. El resultado fue una lucha de fuerzas que mantuvo a Bitcoin en rango en lugar de permitir una ruptura decisiva.

La pregunta crítica: ¿Volverá el poder de compra?

El precio actual de Bitcoin ronda los $89,430, lo que representa una caída del 29% desde el máximo de octubre. El nivel de $94,000 sigue siendo el objetivo técnico a corto plazo que observan los traders. Si BTC lo alcanza en las próximas semanas dependerá de un solo factor: el regreso del interés de compra general a través de entradas en ETF y la participación renovada de minoristas.

Los vientos macroeconómicos se han despejado por ahora. Los datos económicos cooperan. La estabilización del yen ha eliminado un riesgo clave. La intensidad de la venta se está reduciendo semana tras semana. Pero, hasta la última actualización, las entradas institucionales a través de canales ETF siguen ausentes—y sin ellas, cualquier rally enfrenta una resistencia natural.

El panorama a medio plazo es aún menos claro. Las métricas del ciclo EMC BTC del motor eMerge actualmente están en cero, indicando una señal de “tendencia bajista”. Esta advertencia técnica sugiere que, aunque la recuperación a corto plazo es posible, la tendencia general sigue siendo desafiante. Si Bitcoin finalmente recupera su línea de coste de $103,000 para los traders a corto plazo, vuelve a probar los $94,000 como se esperaba, o cae aún más en un mercado bajista real, dependerá del resultado de la batalla en curso entre las ballenas acumuladoras y las cohortes minoristas en salida.

Por ahora, Bitcoin está en un equilibrio frágil—estabilizado pero aún no alcista, apoyado por compradores contrarios pero sin la participación general necesaria para un rally sostenido.