La ventana de recorte de tasas de la Reserva Federal podría retrasarse, y los datos de ofertas de empleo en EE. UU. serán clave

Según el último informe de investigación de Founder Securities, los datos de empleo en Estados Unidos de diciembre se convierten en el foco de atención del mercado, siendo especialmente importante el desempeño de las vacantes en EE. UU. Desde las expectativas del mercado, mantener la tasa de interés sin cambios en enero de la Reserva Federal ya es un evento con alta probabilidad, y la ventana para una posible reducción de tasas podría retrasarse hasta junio. Esta evaluación se basa en un análisis integral del mercado laboral y del entorno político.

Mercado laboral con tendencia a la baja moderada, diferenciación en el desempeño de las vacantes en EE. UU.

Los datos no agrícolas de diciembre muestran características de resultados mixtos. Indicadores clave como el aumento del empleo, la tasa de vacantes en EE. UU. y la tasa de crecimiento de los salarios por hora indican que el mercado laboral estadounidense todavía mantiene una tendencia de desaceleración moderada, presentando en general una tendencia a la baja suave. Sin embargo, los datos de la tasa de desempleo muestran algunos puntos positivos, con una ligera mejoría marginal, lo que proporciona razones para que la Reserva Federal se mantenga en espera a corto plazo.

Desde las señales de los futuros de tasas y la tendencia de los bonos del Tesoro de EE. UU., los inversores institucionales han ido ajustando sus expectativas: la Reserva Federal no reducirá las tasas en enero, y el ciclo de recortes de tasas más realista podría comenzar en junio. Esto refleja una actitud cautelosa del mercado respecto al progreso en la recuperación del empleo.

Los aranceles anticonstitucionales benefician a las acciones estadounidenses, mientras que el mercado de bonos enfrenta presiones a la baja

Otra variable importante proviene del ámbito político. La Corte Suprema podría anunciar próximamente que las medidas arancelarias bajo la ley IEEPA son anticonstitucionales, una decisión que cambiará las expectativas del mercado sobre las perspectivas económicas. La reducción de la incertidumbre arancelaria implica una mejora marginal en las expectativas económicas y una disminución en las presiones inflacionarias, aunque persisten preocupaciones sobre un aumento en el déficit fiscal.

En un escenario donde la Reserva Federal no tiene una urgencia inmediata de reducir tasas y la perturbación arancelaria se reduce, los factores negativos para los bonos del Tesoro de EE. UU. son mayores, y se espera que operen en niveles elevados. En comparación, las acciones estadounidenses se benefician por la persistente fortaleza del sector de IA y la reducción de interferencias arancelarias, siendo los sectores de consumo básico, industrial y otros afectados por aranceles los más resilientes, con un espacio de rebote relativamente mayor.