¿Qué es NAV? El indicador financiero clave para desbloquear la valoración de acciones y acciones criptográficas

Imagina que una empresa en 2025, durante el mercado alcista de Bitcoin, aumenta su valor en libros (NAV) en un 70% en un trimestre mediante la acumulación de Bitcoin, y como resultado, su precio de mercado obtiene un prima mucho mayor que la de los mercados tradicionales.

El NAV es precisamente la herramienta clave para entender este tipo de cambios de valor. Especialmente en un momento en que la “estrategia de reserva de criptomonedas en bóveda” se convierte en una tendencia en las acciones estadounidenses, el NAV y su derivado, el mNAV, se han convertido en indicadores esenciales para evaluar el valor intrínseco y el sentimiento del mercado de las empresas cotizadas que poseen grandes cantidades de criptomonedas.

01 Fundamentos financieros

En el ámbito financiero, el NAV es un concepto fundamental y clave, cuyo significado completo es Net Asset Value, es decir, valor neto de los activos. Se utiliza principalmente para evaluar el valor de fondos de inversión, productos fiduciarios y otros conjuntos de activos.

El cálculo del NAV es bastante directo: se resta el total de pasivos del total de activos, y el resultado es el valor neto de los activos.

Para los fondos, generalmente nos centramos en el NAV por participación. La fórmula de cálculo es: valorar todos los activos del fondo (como acciones, bonos, efectivo, etc.) a precios de mercado actuales, restar todos los pasivos, y dividir el valor neto entre el total de participaciones emitidas por el fondo.

Por ejemplo, si un fondo posee acciones por valor de 10 millones de yuanes, con pasivos de 500,000 yuanes, y tiene 50 millones de participaciones en circulación, entonces el NAV por participación sería (10,000,000 - 500,000) ÷ 50,000,000 = 0.19 yuanes por participación.

Dependiendo del tipo de fondo, la relación entre el NAV y el precio de mercado de las participaciones puede variar significativamente:

Comprender estas diferencias ayuda a los inversores a entender el valor real de los activos subyacentes en los fondos que poseen, en relación con su precio de mercado.

02 Aplicación en acciones

Cuando el concepto de NAV se extiende al mercado de acciones, surge el “valor neto por acción”, que se convierte en una de las herramientas importantes para medir el valor intrínseco de una sola acción.

Su fórmula de cálculo es similar a la de los fondos: (Activo total de la empresa - Pasivo total) ÷ Número total de acciones en circulación.

Por ejemplo, si una empresa tiene activos por valor de 100 yuanes, sin pasivos, y emite 100 acciones, entonces su NAV por acción sería 1 yuan. En teoría, este 1 yuan representa la participación de los accionistas en el patrimonio neto de la empresa.

Pero el mercado de capitales no funciona solo con cálculos teóricos. El precio de la acción está determinado por la oferta y demanda del mercado, y a menudo no es igual, incluso se aleja frecuentemente del NAV.

Precio de la acción > NAV: generalmente indica que la acción tiene prima. El mercado confía en el potencial de crecimiento futuro de la empresa y está dispuesto a pagar un precio más alto por las expectativas de crecimiento. Un ejemplo típico son las empresas tecnológicas, cuyo valor central (como la investigación y desarrollo, patentes, redes de usuarios) a menudo no se refleja completamente en los estados financieros en la línea de “activos”.