Finalmente, Bitcoin ha logrado la institucionalización, una nueva perspectiva en el mercado de préstamos digitales que Strategy busca alcanzar

La verdadera victoria de Bitcoin no radica en las fluctuaciones de precios a corto plazo, sino en la construcción de una base institucional que finalmente está comenzando a permear en toda la industria. Michael Saylor, fundador y presidente de MicroStrategy, ha situado 2025 como un punto de inflexión histórico, señalando que múltiples avances importantes, desde la recuperación del seguro hasta la integración del sistema bancario y el reconocimiento oficial por parte del gobierno, se han logrado simultáneamente.

Según Saylor, las empresas que poseen Bitcoin en sus balances pasarán de 30-60 en 2024 a aproximadamente 200 a finales de 2025. Esta ola de institucionalización rápida no es simplemente un movimiento especulativo, sino que funciona como una decisión empresarial racional que mejora los fundamentos de las empresas.

2025 será un año de avances históricos para Bitcoin

Varios avances institucionales que finalmente se han materializado han transformado significativamente el panorama del mercado de Bitcoin. Primero, la recuperación de la cobertura de seguros. Saylor relató su experiencia en 2020, cuando compró Bitcoin y fue abandonado por su aseguradora. Durante cuatro años, tuvo que seguir asegurando los activos de la empresa con fondos personales, y sin esa situación, la estrategia de la compañía no habría existido. Finalmente, en 2025, este problema de cobertura de seguros se ha resuelto.

La introducción de la contabilidad a valor razonable también marcó un momento crucial. Esto permite a las empresas registrar las ganancias no realizadas por la tenencia de Bitcoin como beneficios. Antes, debido a la problemática del impuesto mínimo corporativo, las empresas que poseían Bitcoin estaban prácticamente penalizadas; ahora esa situación ha mejorado.

Además, a nivel gubernamental, Bitcoin ha sido oficialmente reconocido como el principal y más grande producto digital del mundo. Este cambio de percepción ha llevado a que grandes bancos en EE. UU. comiencen o planifiquen ofrecer préstamos respaldados por Bitcoin. A principios de año, solo se podían obtener unos 5 centavos de préstamo por cada dólar de Bitcoin, pero para fin de año, varios bancos grandes comenzaron a ofrecer préstamos respaldados por IBIT (ETF de Bitcoin), y aproximadamente una cuarta parte de los bancos planean ofrecer préstamos con garantía en BTC.

En la Bolsa de Futuros de Chicago (CME), se ha avanzado en la comercialización de derivados de Bitcoin, y se ha implementado un mecanismo de intercambio físico no gravado entre Bitcoin por valor de 1 millón de dólares y IBIT. Estos avances simbolizan la madurez de la infraestructura del mercado.

Por qué no deberíamos dejarnos llevar por las predicciones de precios a corto plazo

Saylor criticó duramente la excesiva atención en las fluctuaciones de precios a corto plazo que prevalece en la industria. A pesar de que Bitcoin alcanzó un máximo hace 95 días, muchos participantes del mercado todavía reaccionan con entusiasmo o preocupación ante las recientes caídas a corto plazo, lo cual es contradictorio.

En otras palabras, el error principal es establecer mal el marco temporal. La filosofía central de Bitcoin consiste en tener una baja preferencia temporal, es decir, adoptar una perspectiva a largo plazo. Mirando la historia de los últimos 10,000 años, quienes han tenido éxito en cualquier movimiento ideológico han dedicado típicamente más de una década.

Saylor enfatizó que, si el objetivo es la comercialización, evaluar en períodos de 10 semanas o 10 meses carece de sentido. Al analizar el rendimiento de Bitcoin con una media móvil de cuatro años, se revela claramente una tendencia muy optimista. La industria avanza en la dirección correcta, la red funciona normalmente y las caídas de los últimos 90 días han sido una oportunidad de compra para quienes tienen visión de futuro.

La naturaleza de Bitcoin como capital digital y su adopción empresarial

Algunas críticas a Bitcoin se basan en la preocupación de que las compras masivas por parte de empresas puedan saturar el mercado. Sin embargo, Saylor refutó fundamentalmente esa idea.

Existen aproximadamente 400 millones de empresas en el mundo. La preocupación de que unas 200 puedan comprar Bitcoin es completamente irracional. Según Saylor, incluso una empresa en déficit puede mejorar su balance manteniendo Bitcoin. Por ejemplo, una compañía que pierde 10 millones de dólares al año, si posee 100 millones de dólares en Bitcoin y realiza ganancias de capital de 30 millones, está tomando una decisión empresarial racional.

No se debe criticar a las empresas que poseen Bitcoin, sino más bien a aquellas que continúan perdiendo dinero y no poseen Bitcoin. Bitcoin es un capital universal en la era digital, y al igual que una fábrica con infraestructura eléctrica utiliza la electricidad para producir, las empresas utilizan Bitcoin como una herramienta para mejorar su productividad.

Saylor preguntó qué recomienda en lugar de Bitcoin. Aunque algunas empresas puedan verlo como una oportunidad de ganar dinero, el 99% de los partidarios de Bitcoin apoyan su adopción por parte de las empresas, y solo un 1% se opone.

En otras palabras, Strategy busca construir un mercado de créditos digitales

La estrategia liderada por Saylor posiciona Bitcoin como “capital digital” y busca construir un mercado de “créditos digitales” a partir de él. Esto no es solo un servicio bancario, sino un cambio de mercado mucho más amplio y fundamental.

Strategy ha declarado que no planea entrar en la banca. La razón es evitar la dispersión de esfuerzos. Su objetivo es crear los mejores productos de crédito digital del mundo y realizar una transformación profunda en los sistemas monetario y bancario, lo cual requiere centrarse en su negocio principal.

Según Saylor, el potencial del mercado de créditos digitales es inmenso. Al igual que existen emisores de crédito senior y corporativo, también hay un potencial ilimitado en derivados respaldados por Bitcoin, bolsas respaldadas por Bitcoin, e incluso en seguros que utilizan Bitcoin como capital. Actualmente, no existen aseguradoras que utilicen Bitcoin como garantía o capital, lo que demuestra el gran potencial aún no explotado de este mercado.

La valoración del valor empresarial no solo se basa en lo que se hace ahora, sino en el potencial futuro. Saylor enfatizó que no hacer algo ahora no significa que no se pueda hacer en el futuro.

Estrategia de reservas en dólares y posibilidades de financiamiento digital

Las reservas en dólares que Strategy mantiene no se destinan a liquidez o pagos de intereses en acciones preferentes, sino a mejorar la solvencia de las empresas. En el mercado de créditos digitales, muchos inversores temen la alta volatilidad de Bitcoin y las acciones.

En otras palabras, los participantes del mercado de crédito buscan confianza, no volatilidad. Mantener reservas en dólares ayuda a fortalecer la solvencia de las empresas y a mejorar la atractividad y competitividad de los productos de crédito digital.

Saylor señaló que si existe una empresa en Japón que pueda ofrecer un rendimiento del 6% que no se obtiene en otros mercados de crédito, su valor sería inmenso. La valoración de una empresa depende de su capacidad intrínseca para crear valor. Lo importante es cómo se logra eso, mediante qué estrategia de gestión.

El producto de Strategy, “ストリーク・ディファード・デジタル・クレジット（STRC）”, está diseñado como un producto de listado ideal. Con un rendimiento de dividendos del 10% y un valor V de 1 a 2, si logra captar el 10% del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., su tamaño podría alcanzar los 10 billones de dólares. Todos desean productos de ese tipo.

La importancia de una perspectiva a largo plazo en un punto de inflexión histórico

El período entre 2025 y 2026 debe entenderse como una fase de cambio radical en la relación entre el mercado de Bitcoin y las finanzas corporativas. Saylor considera que 2026 será un año clave para Bitcoin, pero también afirmó que las predicciones de precios a 90 o 180 días no tienen valor alguno.

Aunque hay voces que critican que las empresas posean Bitcoin, en realidad, esa resistencia puede deberse más a una incomodidad con un nuevo paradigma empresarial que a preocupaciones sobre la expansión del mercado. Sin embargo, a medida que la comercialización y la institucionalización de Bitcoin continúen, estas preocupaciones disminuirán gradualmente.

La combinación de Bitcoin y créditos digitales tiene el potencial de transformar profundamente la estructura del mercado financiero en el futuro. La visión de Strategy simboliza una innovación en el sistema financiero que va más allá de una simple inversión, representando una transformación fundamental.