Las trampas en las operaciones bajo el tema de grandes aventuras: por qué los inversores minoristas en contratos finalmente no pueden evitar la pérdida total

币圈有句话："十炒九亏，最后一个亏得更惨。“为什么散户玩合约这么容易亏钱？表面上看是技术不过关，深层原因其实是参与了一场注定失败的"大冒险题目”——一个看似概率有利，实际上暗含毁灭性风险的数学陷阱。

这个陷阱有个经典的模型来解释它。让我先讲一个故事。

Un juego de probabilidad que involucra la vida o la muerte

El famoso experto en gestión de riesgos Taleb en su obra mencionó un experimento mental llamado “el juego de la pistola de seis tiros”. La historia es así:

Un multimillonario te da una pistola de seis tiros, con una bala en una recámara. Apuntas a tu cabeza y aprietas el gatillo una vez. Si sobrevives, te da 10 millones.

Desde una perspectiva puramente probabilística, tus probabilidades de sobrevivir son 83%, y de morir, 17%.

Muchos pensarán: solo arriesgo un 17% de morir para ganar 10 millones, vale la pena.

Aquí es donde el gran juego de la aventura es más engañoso — hace que la probabilidad parezca muy favorable.

La ilusión de la recorrencia: la desconexión entre el promedio grupal y el destino individual

Pero aquí hay un problema clave: tú no puedes recorrer.

Si 100 personas juegan, aproximadamente 83 ganarán y 17 morirán. Desde un punto de vista estadístico, la ganancia total es enorme y el promedio también es atractivo.

Pero tú eres solo una de esas 100 personas, solo tienes una vida.

Cuando esa pequeña probabilidad de 1/6 te golpea, el juego termina para ti. Nunca podrás disfrutar del beneficio promedio de los 83 supervivientes. Te conviertes en uno de los 17 que quedan en la tumba, y ese hermoso promedio estadístico no tiene relación contigo.

Esto es la “ilusión de la recurrencia” — siempre usamos los resultados estadísticos del grupo para inferir el futuro individual, pero para la persona, si existe un “riesgo de destrucción”, este juego de probabilidad se convierte en la ruleta rusa.

Y lo más aterrador es: ¿qué pasa si juegas una vez al día? ¿Y si ganas 100 mil cada vez?

La respuesta es: mientras juegues muchas veces, esa bala terminará disparándose tarde o temprano. La repetición acumula riesgo, y el 99% de los participantes terminará en la misma situación. En este juego, ganar muchas veces no importa — porque solo puedes perder una vez.

Momentos de cisne negro en el mundo cripto

Al mapear este juego a los contratos en el mercado de criptomonedas, las reglas son sorprendentemente similares.

Muchos traders minoristas usan apalancamiento alto, ganando 9 veces (sin que la bala dispare), multiplicando su cuenta por diez o más, creyéndose genios, con estrategias perfectas.

Pero eso es solo un sesgo de supervivencia. No han tenido problemas, simplemente aún no han enfrentado esa bala.

El mercado financiero siempre tiene eventos “cisne negro” — esa bala.

Las caídas del mercado en marzo de 2020, las varias volatilidades extremas en 2023, han hecho que muchos traders con apalancamiento alto liquidaran instantáneamente. Punciones, fallos en exchanges, movimientos extremos… Para los que mantienen en spot, son solo volatilidad; para los traders con 10x, 50x de apalancamiento, son riesgos destructivos.

No importa cuánto hayas ganado antes, mientras exista la posibilidad de “liquidación y salida definitiva”, con más operaciones, volver a cero no será solo una “posibilidad”, sino una “certeza matemática”.

Por eso, los viejos criptoinversores que han pasado por grandes caídas, rara vez se liquidan. Ya están mentalmente preparados para lo peor; la lección de marzo de 2020 les enseñó que los cisnes negros no son accidentes, sino parte del funcionamiento normal del mercado.

Por qué la disciplina de stop-loss es más importante que la técnica de trading

Pero esto no significa que los minoristas no puedan usar apalancamiento. La atracción del cripto está en las muchas oportunidades de “aprovechar poco para ganar mucho”, y el apalancamiento alto es una de ellas.

¿El problema? La mayoría de los traders no tienen disciplina en la ejecución.

Primera trampa: Abres una posición, no mueres, obtienes beneficios, y piensas que eres el elegido, sigues abriendo más posiciones, hasta que la bala te golpea. No sabes cuándo salir, cuándo detenerte.

Segunda trampa: No tienes un plan de stop-loss estricto. Usas apalancamiento en toda la posición sin establecer límites, sin prepararte para lo peor. Esa forma de operar es como apretar el gatillo de la ruleta rusa.

El problema no es el apalancamiento en sí, sino la falta de respeto por el riesgo. Antes de abrir una posición, debes preguntarte: si lo peor sucede (es decir, que la bala me golpee), ¿cuánto puedo perder?

La respuesta debe ser: puedo aceptar esa pérdida, y que no afecte mi vida ni mis futuras operaciones.

La mentalidad de supervivencia en la mesa de juego

Volviendo a la esencia del experimento mental. En juegos con riesgo de destrucción, lo primero que debes considerar no es cuánto puedes ganar, sino si puedes aceptar esa pérdida en el peor escenario.

El riesgo debe limitarse a un nivel que puedas aceptar. Suena conservador, pero en realidad, es la única forma de sobrevivir a largo plazo.

Una estrategia saludable de trading en contratos debería incluir:

• Pérdida máxima por operación no mayor al 2-5% del capital
• Establecer niveles de stop-loss estrictos, sin sentimentalismos
• Usar apalancamiento alto solo ocasionalmente, no como herramienta diaria
• Después de 3-5 ganancias consecutivas, considerar reducir el apalancamiento o tomar descanso
• Registrar cada operación y revisar periódicamente si estás cometiendo los mismos errores

Aunque parezca aburrido o “poco glamoroso”, estas son las reglas de supervivencia en el mercado.

La historia en cripto siempre es así: un trader minorista, en corto plazo, multiplica por 10 su capital, pero en una caída extrema, con 50x de apalancamiento, se liquida y pierde todo. Esa participación en el mercado es, en realidad, una aventura que está destinada a fracasar.

Reflexión final

La importancia de la teoría de Taleb no radica en que te enseñe probabilidades, sino en que revela una verdad dura: en juegos con riesgo de destrucción, la ventaja probabilística no sirve de nada.

Ya sea la ruleta rusa o los contratos con alto apalancamiento, una sola pérdida puede ser definitiva. Tu historial de operaciones, tu cuenta, tus ganancias pasadas, se borran en un instante con una liquidación.

Para sobrevivir en este mercado, la primera regla nunca será “cómo ganar más rápido”, sino “cómo asegurarte de que nunca te golpee esa bala”.

Conservar el capital, mantener el control del riesgo, no es ser conservador, sino ser inteligente. Solo quienes permanecen en la mesa tienen la oportunidad de ver el próximo ciclo alcista.