Los tres grandes de la inversión en criptomonedas: los eruditos que ven claramente, ven temprano y ven a través

En estos años trabajando en Dragonfly Capital, he estado reflexionando sobre una pregunta: ¿quiénes son los verdaderos líderes en el campo del riesgo de inversión en criptomonedas? Esta pregunta parece sencilla, pero cuando profundizas en la competencia de inversión en el sector cripto, descubres que la respuesta es mucho más compleja de lo que imaginas. Desde mis inicios como inversor de riesgo, he sentido una gran pasión por la competencia—en este campo, solo una persona puede ganar una operación, solo una puede elegir al ganador del ciclo. Sin embargo, tras casi diez años de inmersión y observación, me he dado cuenta de que tres personas ya han demostrado con sus resultados que son los líderes históricos en el ámbito del riesgo en criptomonedas. Cada uno tiene sus fortalezas, son expertos en sus respectivos campos, y sus filosofías de inversión y decisiones merecen que todos los profesionales reflexionen.

Dan Robinson: La máxima expresión del inversor multifacético

Dan Robinson de Paradigm es uno de los inversores más versátiles que he conocido. Su trayectoria profesional en sí misma cuenta una historia de aprendizaje continuo y superación personal—desde abogado en ejercicio hasta arquitecto de protocolos autodidacta, y ahora inversor de élite, cada cambio le ha exigido dominar nuevos sistemas de conocimiento.

Los logros de Dan abarcan varias áreas clave en infraestructura cripto. Participó en Uniswap cuando aún era un proyecto embrionario, y fue coautor y contribuyente principal de Uniswap V3. La llegada de V3 hizo que las operaciones spot en cadena fueran más eficientes, transformando el paradigma en el ámbito de los DEX. Además, en los primeros días de Flashbots, reconoció la importancia del problema MEV (valor máximo extraíble), ayudando a crear el mecanismo de subasta MEV moderno. Cuando las soluciones Layer 2 aún estaban en fase de exploración, lideró la ronda semilla de Optimism, que posteriormente se convirtió en una de las soluciones de escalabilidad más importantes en el ecosistema de Ethereum.

Lo que hace único a Dan es que no solo es un inversor que apuesta por proyectos, sino también un socio técnico que puede participar profundamente en el desarrollo de los mismos. Cada vez que otros fondos fracasan en una competencia, los fundadores suelen decir: “Son muy buenos, pero tengo que colaborar con Dan.” Esta frase refleja su verdadera posición en la industria—el inversor más grande, a menudo, es aquel que puede impulsar la innovación con sus propias manos.

Chris Dixon: Pionero y creyente en la industria cripto

Si Dan es un multifacético, entonces Chris Dixon es un pionero en el campo de las criptomonedas. Antes de él, la inversión en cripto aún era marginal, y pocas firmas de riesgo mainstream estaban dispuestas a apostar por ello en su carrera profesional. Chris cambió todo eso. Fue el primer inversor mainstream que vinculó su carrera con la tecnología cripto, declarando con hechos que este campo merece ser optimista.

En 2013, cuando el panorama aún era incierto, Chris lideró la ronda Serie B de Coinbase. Esta operación se ha convertido en un caso clásico en la historia del riesgo en criptomonedas, ejemplificando perfectamente su filosofía de inversión: “Las cosas que los más inteligentes hacen en fin de semana, serán las que todos hagan en diez años.” No solo fue una decisión de inversión exitosa, sino también una predicción precisa de la dirección del sector.

Pero lo que más admiro de Chris es su decisión temprana de invertir en Uniswap. En ese momento, había un debate encarnizado sobre la viabilidad de los AMM (automated market makers)—algunos cuestionaban su eficiencia de capital, otros temían el riesgo de front-running, e incluso algunos pensaban que este modelo sería fácil de copiar y difícil de defender. Paradigm decidió abandonar en ese momento, y también nosotros, incluso la mayoría del comité de inversión de a16z no lo apoyaba. Pero la elección de Chris fue radicalmente diferente—vio en el modelo de AMM sin permisos una posibilidad infinita. “¿Un contrato inteligente que pueda comprar y vender cualquier cosa? Suena increíble.” Detrás de esa intuición simple, hay una profunda comprensión de la esencia de la innovación tecnológica.

La contribución de Chris a la industria va mucho más allá de unas inversiones exitosas. Ha luchado contra obstáculos externos a lo largo de su carrera, logrando que la tecnología cripto gane legitimidad y reconocimiento cultural. Muchos conceptos que discutimos en los comités de inversión provienen directamente de su pensamiento. Se puede decir que, sin el impulso incansable de Chris Dixon en sus primeros días, la industria del riesgo en criptomonedas no habría llegado a su nivel actual.

Kyle Samani: El practicante extremo del pensamiento inverso

Kyle Samani es un inversor que puede hacer que te sientas incómodo—incluyéndome a mí mismo. Frecuentemente plantea ideas y decisiones que hacen fruncir el ceño a todos, e incluso generan indignación. Pero eso es justo lo que caracteriza a un verdadero pensador inverso. La verdadera mentalidad contraria no busca llamar la atención con una opinión polémica, sino que, en los momentos en que todos piensan que estás loco y quieren desacreditarte, mantiene firme su juicio y lo ejecuta.

La inversión de Kyle en Solana es uno de los ejemplos más perfectos de pensamiento inverso en la historia del riesgo en criptomonedas. Participó en la ronda seed y, tras eventos como FTX, un cisne negro en la industria, siguió manteniendo su posición. Los beneficios de esa inversión ya son de una escala sorprendente, y seguramente en el futuro alguien escribirá un libro sobre ello. En un sector que sigue una distribución de potencia, la inversión de Kyle en Solana ejemplifica esa idea de que “una sola operación puede cambiar la historia.”

En nuestras discusiones diarias, casi siempre tenemos opiniones opuestas. Pero debo admitir que, cuando juzgas los resultados finales de inversión, Kyle ya ha demostrado su valía de manera irrefutable. A veces, el riesgo en inversión simplemente funciona así—es un deporte que sigue estrictamente una tabla de puntuaciones, y Kyle es actualmente quien más puntos tiene.

Competidores y comunidad

Para Dragonfly, reconocer los logros de la competencia puede parecer menos “inteligente.” Pero este sector necesita una visión más amplia. Ser inversor en cripto es difícil—he visto a muchos colegas abandonar, y el ecosistema en sí mismo es brutal.

Aunque compito con estos tres todos los días, tengo un gran respeto por ellos. Cada uno ha contribuido a mi crecimiento, y sus decisiones me han inspirado. Dan Robinson me mostró cuánto valor puede crear la participación profunda, Chris Dixon me enseñó la importancia del juicio prospectivo, y Kyle Samani me recordó el poder del pensamiento inverso.

En una industria que no suele elogiar a los inversores de riesgo, quiero rendirles homenaje formal: Dan Robinson ve con mayor claridad, Chris Dixon fue el más temprano en verlo, y Kyle Samani fue quien lo vio en última instancia. Cada uno, a su manera, ha definido qué significa la excelencia en el riesgo en criptomonedas. Sin saber si lo hacen a propósito o no, les estoy agradecido a todos. Que en esta emocionante competencia sigamos impulsándonos mutuamente y progresando continuamente.