El índice de precios PCE como señal de política de la Reserva Federal... decisión sobre la dirección de la reducción de tasas

El índice de precios PCE, uno de los indicadores económicos más observados por el mercado, será publicado próximamente. La razón por la que este indicador es importante es porque influye en la dirección de la política de inflación de la Reserva Federal de EE. UU.(Fed). Los expertos analizan que el movimiento del índice PCE jugará un papel decisivo en la determinación de las futuras tasas de interés.

Estabilización de la tendencia de la inflación… Lo que nos dice el indicador PCE

¿Cómo será el resultado esperado del índice de precios PCE? Según las previsiones de expertos recopiladas por Dow Jones, se espera que tanto el índice PCE principal como el subyacente aumenten un 0.2% respecto al mes anterior. En comparación con el año anterior, se prevé que el PCE principal suba un 2.5% y el subyacente un 2.7%.

La evaluación general del mercado es que la inflación subyacente, excluyendo artículos con alta volatilidad como alimentos y energía, mostrará una ligera tendencia al alza en comparación con el año anterior. Por otro lado, se espera que el índice PCE general, que incluye todos los artículos, mantenga los niveles anteriores. Si el índice PCE sigue estas expectativas, es probable que la política actual de la Reserva Federal se mantenga sin cambios significativos.

La economista principal de los bancos de EE. UU., Beth Bovin, en una entrevista con CNBC, afirmó que “el PCE de julio será una base para que la Reserva Federal confirme que la inflación está en un nivel sostenible”. Además, añadió que “un ligero aumento en los precios se debe al efecto base” y que “este nivel de aumento no cambiará la postura básica de la Reserva Federal”.

Posibilidad de recorte de tasas del 67%… Expectativas del mercado

El mercado financiero ya está anticipando la próxima acción de la Reserva Federal. Según datos de CME FedWatch, la probabilidad de que en la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto(FOMC) de septiembre se reduzca la tasa en 0.25 puntos porcentuales alcanza el 67%. La posibilidad de una reducción mayor, de 0.5 puntos, se estima en un 33%.

El mercado espera que, a partir de septiembre y hasta noviembre y diciembre, se realicen tres recortes de tasas anuales. En particular, la probabilidad de que en la última reunión del año la tasa se reduzca a un rango de 4.25% a 4.5%, un 1% menor que la actual, alcanza el 44.8%, lo que indica que las expectativas de recorte de tasas están bastante concretadas.

Los principales responsables de la política de la Reserva también están satisfechos con la situación actual de la inflación. El presidente de la Reserva, Jerome Powell, expresó en la reciente cumbre económica de Jackson Hole su confianza en que la inflación volverá al objetivo del 2%. Comentó que, aunque aún no se ha logrado completamente, se han logrado avances significativos.

Cambio de enfoque en la política hacia el mercado laboral… A la espera de datos

Lo interesante es que las prioridades de la política de la Reserva están cambiando. Powell señaló que “el riesgo de aumento de la inflación ha disminuido, pero los riesgos a la baja en el mercado laboral están aumentando”. Esto indica que la Reserva está trasladando su enfoque de la preocupación por la inflación a las condiciones del mercado laboral.

Powell añadió además que “la probabilidad de que el mercado laboral sea la fuente del aumento de precios parece baja”, pero enfatizó que “la Reserva no desea un deterioro adicional del mercado laboral”. Estas declaraciones muestran cuán importante será la próxima vez que se decidan las políticas, en función de los datos del mercado laboral.

De hecho, los datos recientes relacionados con el empleo se han convertido en uno de los principales focos del mercado. La semana pasada, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. alcanzaron las 231,000, por debajo de las 232,000 esperadas. Esto se interpreta como una señal de que el mercado laboral no se está deteriorando rápidamente.

Además, la estimación preliminar del Producto Interno Bruto (PIB) del segundo trimestre mostró un crecimiento del 3% respecto al trimestre anterior, superando la expectativa del 2.8%. Esto indica que la economía sigue en una situación estable, y junto con el índice PCE, influirá en la evaluación de la Reserva Federal sobre la política.