He notado un fenómeno muy interesante: los proyectos de blockchain tempranos siempre se centran en presumir de rendimiento, ecosistema y diversas innovaciones tecnológicas, pero en cuanto se trata de las palabras "pago" y "liquidación", el ambiente se vuelve más realista.

¿Y por qué? Porque la esencia de la liquidación es gestionar el flujo de fondos, y cuando el flujo de fondos se mueve, siempre habrá alguien que quiera participar, cobrar tarifas o controlar la dirección. Cuanto más exitosa sea una red de liquidación, más fácil será que diferentes partes la vigilen. Suena a teoría conspirativa, pero cualquiera que haya hecho transferencias internacionales, operaciones OTC o liquidaciones comerciales sabe que esto no es una conspiración, sino la realidad.

Por eso, cuando recientemente estudiaba temas relacionados con la liquidación con stablecoins, presté especial atención a una palabra: neutralidad. En el mundo cripto, a menudo se habla de este concepto de manera misteriosa, como si solo con decir "descentralización" automáticamente se lograra. Pero lo que realmente me importa es su significado auténtico: cuando te conviertes en la capa de liquidación, ¿puedes hacer que participantes con diferentes antecedentes y diferentes intereses confíen en que no te inclinarás, que no serás controlado por un grupo y que no expulsarás a ciertos usuarios por presiones externas? En el mundo de los pagos, la confianza no es una sensación, sino una expectativa estable.

Hablé con un amigo que trabaja en comercio exterior, y lo que más le preocupa no es tanto las tarifas, sino que de repente le impongan una "regla incontrolable" que corte directamente su ruta de cobro. En las finanzas tradicionales, esto sucede con frecuencia, solo que la gente común no lo ve. Los stablecoins son utilizados en muchas partes del mundo como dólares digitales, y una razón clave es que mantienen esa expectativa de neutralidad: no sabes quién tiene más poder detrás, pero confías en que las reglas no cambiarán sin motivo. Esa es la competencia más importante en la capa de liquidación.