Las ballenas aclaran: el mercado alcista de criptomonedas no ha terminado, solo ha pasado de ser especulación a ser una asignación

Los medios de comunicación han tenido una percepción errónea sobre el cambio en la estructura del mercado. El 21 de enero, Garrett Jin, sospechoso de ser la “ballena interna 1011”, publicó una aclaración, señalando que la interpretación de algunos medios sobre la opinión de Wintermute había sido gravemente malentendida. La mayor participación institucional no es una señal de fin del mercado alcista en criptomonedas, sino todo lo contrario, esto indica que el mercado está experimentando una transición estructural de la especulación a la asignación — una muestra de madurez del mercado, no de declive.

La raíz del malentendido en los medios

Confusión entre dos conceptos diferentes

Algunos puntos de vista interpretan erróneamente el fenómeno de “cambio en la estructura de inversores de minoristas a institucionales” como si fuera un “fin inminente del mercado alcista”. Pero Garrett Jin señala que estas dos cosas no tienen relación causal. La participación masiva de fondos institucionales suele impulsar los precios de los activos y reducir la volatilidad, que es una ley básica del mercado — aplicable tanto a la bolsa como a las criptomonedas.

¿Qué es en realidad el cambio en el mercado?

La opinión original de Wintermute se centra en que: a medida que la participación institucional se profundiza, los principales activos criptográficos como BTC y ETH están pasando de ser herramientas de especulación a ser activos configurables. Esto representa un cambio en la naturaleza, no una negación de su valor.

Manifestaciones concretas de la transición de la especulación a la asignación

Validación de datos: signos de madurez del mercado

La caída en la volatilidad es un indicador clave

La volatilidad de BTC ha bajado significativamente del rango histórico del 80%-150% al actual 30%-60%. Esto no indica una disminución en la vitalidad del mercado, sino un cambio directo en la composición de los participantes. La estabilidad y la tenencia a largo plazo de los fondos institucionales naturalmente reducen la volatilidad extrema del mercado.

Caminos específicos de participación institucional

La compra masiva a través de ETF y fondos de activos digitales impulsa los precios y también cambia el ritmo del mercado. La entrada acelerada de instituciones en la segunda mitad de 2025 y la caída del mercado en octubre pasado, en realidad, consolidaron aún más la posición dominante de los activos principales, ampliando la brecha estructural entre BTC, ETH y Meme coins.

Validación de las leyes históricas

Este tipo de transición no es exclusiva del mercado de criptomonedas. El desarrollo de las bolsas A de China y del mercado estadounidense demuestra que, cuando las instituciones entran en masa, la estructura del mercado se vuelve más estable y tendencia. La volatilidad de los precios disminuye, pero las tendencias alcistas suelen ser más duraderas.

Por qué esto no significa el fin del mercado alcista

Desde la perspectiva de la transformación del sistema

El núcleo de la conclusión de Garrett Jin es que esto representa el fin de la fase de “minoristas impulsados, alta volatilidad, dominancia de Meme”, y no el fin de todo el mercado alcista. El mercado está en proceso de cambio de sistema, pasando de la especulación a la asignación, de la emoción minorista a las posiciones institucionales, y de una volatilidad extrema a una volatilidad a nivel institucional.

Soporte en el comportamiento de los precios

Según las noticias, el precio actual de BTC se mantiene en niveles elevados, y la demanda continua de asignación por parte de las instituciones respalda los precios. Esta demanda de tipo asignación suele ser más sostenible que la de especulación.

Resumen

El mercado de criptomonedas no está en declive, sino que está atravesando un proceso necesario de maduración. Confundir esta transformación estructural con un “fin del mercado alcista” es un error en la comprensión de las leyes de desarrollo del mercado. La mayor participación institucional cambia la forma y el ritmo del mercado, no la tendencia fundamental al alza. La transición de la especulación a la asignación significa que el mercado está construyendo una base de crecimiento más estable y sostenible. Esto no es una señal de declive, sino un signo de madurez.