El plan de juego de cuatro multimillonarios de Silicon Valley para 2026: optimistas con el cobre ante temores de impuestos a la riqueza, pesimistas con el petróleo

Cuatro destacados capitalistas de riesgo y emprendedores tecnológicos—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg y David Sacks—revelaron recientemente sus tesis de inversión y predicciones políticas para 2026 durante su influyente “All-In Podcast”. Su análisis abarca desde la propuesta de impuesto a la riqueza en California hasta oportunidades emergentes en commodities, inteligencia artificial e innovación en criptomonedas. La discusión refleja una creciente preocupación por políticas de redistribución de la riqueza similares a las defendidas por figuras como Bernie Sanders, cuya influencia política continúa moldeando los debates sobre políticas económicas en todo el país.

La Crisis del Impuesto a la Riqueza: Cómo las Políticas al Estilo Bernie Sanders Están Remodelando el Futuro Económico de California

El tema principal que domina la perspectiva de los cuatro inversores es la propuesta de impuesto a la riqueza en California, que se ha convertido en un símbolo de ansiedades más amplias sobre la fuga de capitales y la salida de talento. La propuesta de impuesto a la riqueza, que impondría un gravamen anual del 5% sobre el patrimonio neto de los residentes por encima de un umbral determinado, amenaza con alterar fundamentalmente el panorama económico de California—una preocupación que resuena con la agenda económica populista que gana terreno en la política estadounidense, no muy diferente a los principios de redistribución defendidos por Bernie Sanders en debates sobre desigualdad.

Según el análisis de los inversores, aproximadamente $500 mil millones en patrimonio neto combinado ya han sido comprometidos para abandonar California si pasa el impuesto a la riqueza. Aún más impactante, casi la mitad de la riqueza gravable proyectada en California podría desaparecer si la medida gana tracción. La propuesta requiere aproximadamente 850,000 firmas para llegar a la boleta electoral de 2026, y los primeros indicios sugieren una probabilidad de aprobación del 40-45% una vez que se vote—aunque los mercados de predicción han fluctuado entre un 45% y un 80% de probabilidades dependiendo de los desarrollos políticos.

La disposición más perniciosa del impuesto a la riqueza, según los inversores, apunta a fundadores con derechos de voto supermayoritarios. Por ejemplo, si un fundador controla el 52% de las acciones con derecho a voto en una empresa valorada en $4 billones, el IRS calcularía su patrimonio neto en $1 billones en lugar de los $200 mil millones reales—transformando efectivamente un impuesto del 5% en una carga del 25-50%. Esta traición matemática ya ha influido en decisiones de figuras tecnológicas importantes, incluidos los ex cofundadores de Google Larry Page y Sergey Brin, de trasladar sus residencias fuera de California.

Auge del Cobre y Colapso del Petróleo: Apuestas en Commodities que Dominan la Estrategia de Inversión 2026

Entre las recomendaciones más optimistas que emergen de la discusión está el cobre, con Chamath Palihapitiya seleccionándolo como su principal opción de inversión. Su tesis se basa en un desequilibrio agudo entre oferta y demanda: a las tasas actuales de consumo, el mundo enfrentará un déficit proyectado del 70% en la oferta global de cobre para 2040. Esta escasez refleja una demanda explosiva de tres sectores: infraestructura de electrificación, expansión de centros de datos y aplicaciones de defensa. Las propiedades únicas del cobre—maleabilidad, conductividad y rentabilidad—lo hacen insustituible en estos ámbitos críticos.

Por otro lado, los inversores mantienen una postura claramente bajista respecto al petróleo y los hidrocarburos. Chamath predice que los precios del petróleo enfrentan una trayectoria descendente irreversible hacia $45 por barril, impulsada por tendencias imparable en electrificación y adopción de almacenamiento de energía. Este pronóstico representa una reimaginación fundamental del panorama energético, independientemente de los debates sobre el cambio climático. Desde una perspectiva de inversión, los hidrocarburos representan el perdedor de consenso en 2026, con vientos en contra estructurales que parecen insuperables.

IA, IPOs y la “Singularidad Corporativa” de Amazon: Los Ganadores Tecnológicos para 2026

En el frente tecnológico, los inversores identifican varias oportunidades destacadas. Amazon surge como la principal opción de Jason Calacanis, específicamente por su liderazgo en lo que llama la “singularidad corporativa”—un estado en el que la robótica y la automatización generan más beneficios que los empleados humanos. La subsidiaria de conducción autónoma Zoox de Amazon muestra una promesa particular, mientras que su red automatizada de almacenes y logística ya permite entregas en el mismo día en mercados seleccionados. La compañía representa la vanguardia de la colaboración humano-máquina y la optimización de costos laborales.

Más allá de acciones individuales, David Friedberg apoya a Polymarket, la plataforma de mercados de predicción que ha evolucionado de una curiosidad de nicho a una infraestructura financiera e informativa seria. A medida que las asociaciones con grandes bolsas como NYSE, Robinhood, Coinbase y Nasdaq se expanden, Polymarket funciona cada vez más como una fuente de noticias en tiempo real que rivaliza con los medios tradicionales. Friedberg predice que 2026 marcará un punto de inflexión para la adopción masiva de los mercados de predicción.

David Sacks pronostica un resurgimiento masivo de las IPOs, revirtiendo años de preferencia por empresas privadas. Este “boom de IPOs” forma un componente clave de su tesis más amplia de “Prosperidad Trump”. El panorama de banca de inversión parece preparado para una recuperación dramática, con posibles mega-acuerdos que involucren a empresas como SpaceX, Stripe, Anthropic y OpenAI. Sacks predice que al menos dos de estos gigantes presentarán solicitudes de oferta pública en 2026, reavivando el entusiasmo en Silicon Valley.

SaaS Empresarial y Bienes Raíces en California: Dónde huye el Gran Dinero en 2026

Los inversores identifican unánimemente al SaaS empresarial como enfrentando vientos en contra severos. Chamath caracteriza el “complejo industrial del software”—una economía anual de 3-4 billones de dólares—como fundamentalmente rota. Los ingresos del sector dependen excesivamente de los costos de “mantenimiento” y “migración”, que enfrentan extinción a medida que avanza la tecnología de IA. Aunque las empresas seguirán requiriendo software, el crecimiento incremental de ingresos se evaporará, creando una crisis de rentabilidad para las empresas SaaS cotizadas en bolsa. El rendimiento reciente de acciones como ServiceNow, Workday y DocuSign valida esta tesis.

Los bienes raíces de lujo en California representan otro perdedor consensuado. Más allá de la amenaza del impuesto a la riqueza, una posible represión regulatoria y un entorno político hostil a los negocios están acelerando la fuga de capitales. David Sacks expresa esperanza de que falle el impuesto a la riqueza, creando una oportunidad de “rebote de gato muerto” para deshacerse de las propiedades restantes en California.

La Economía del Boom de Trump: Crecimiento del 5-6% del PIB y la Remodelación de Incentivos Políticos

Los inversores proyectan un rendimiento económico excepcional en 2026, con un crecimiento del PIB previsto entre el 4.6% y el 6.2%. Esta tesis de “Prosperidad Trump” se apoya en múltiples factores: la inflación que cae al 2.7%, el IPC subyacente en 2.6%, el PIB del tercer trimestre de 2025 ya alcanzando el 4.3%, los déficits comerciales en su nivel más bajo desde 2009, y la reducción de costos hipotecarios en 3,000 dólares anuales. La Reserva Federal de Atlanta ha actualizado su pronóstico de PIB para el cuarto trimestre de 2025 a 5.4%, sugiriendo que el impulso persistirá en 2026.

Chamath enfatiza que lograr un crecimiento del PIB del 5-6% bajo capitalismo democrático representa un logro notable. China, a pesar del control centralizado sobre las economías federal, estatal y local, lucha por mantener tasas comparables. Otros impulsores de crecimiento incluyen la recuperación de datos de empleo no agrícola que impulsa el crecimiento de ingresos en bajos ingresos, ganancias de productividad en IA y políticas de reducción de impuestos que entrarán en vigor en 2026.

Dentro de esta expansión económica, las clases de activos especulativos prosperarán. Jason Calacanis predice que plataformas como Robinhood, Coinbase, PrizePicks y Polymarket experimentarán un crecimiento explosivo a medida que los consumidores redirijan dinero sobrante hacia apuestas y especulación.

Los Bancos Centrales Buscan “Cripto Soberano”: La Apuesta Contraria para Reemplazar Oro y Bitcoin

Entre las predicciones más provocadoras está la tesis de Chamath de que los bancos centrales abandonarán el oro y Bitcoin en favor de un “nuevo paradigma de cripto controlado”. Este cambio responde a necesidades geopolíticas: las naciones requieren activos privados resistentes a la computación cuántica e inmunes a la vigilancia extranjera. A medida que la computación cuántica emerja en los próximos 5-10 años, los sistemas criptográficos existentes se volverán obsoletos. Por ello, los bancos centrales desarrollarán activos digitales soberanos que combinen resistencia cuántica con control total nacional—una solución tecnológica y política que aborda simultáneamente la seguridad y la soberanía.

Este pronóstico contracorriente sugiere que nuevas categorías de activos cripto, diseñados y gestionados por los propios gobiernos, reemplazarán gradualmente tanto la dominancia tradicional del oro como el paradigma descentralizado de Bitcoin. Tales activos preservarían el poder económico nacional adoptando las ventajas tecnológicas de la blockchain.

Ganadores y Perdedores Políticos: El Socialismo Democrático Asciende Mientras los Centristas Retroceden

Los inversores pronostican un cambio político dramático en 2026. David Friedberg identifica a los Socialistas Democráticos de América (DSA) como los mayores ganadores políticos, reflejando la toma del control del Partido Republicano por el movimiento MAGA. Chamath destaca a cualquier político que combata el desperdicio, fraude y abuso en los niveles federal, estatal y local. Sacks atribuye la victoria al propio “Boom de Trump”, prediciendo que las mejoras económicas generarán impulso político.

Por otro lado, los perdedores políticos incluyen a los centristas demócratas que enfrentan presión de candidatos primarios de orientación socialista. La redistribución de distritos ha eliminado las elecciones generales competitivas en la mayoría de los distritos congresionales, por lo que los desafíos primarios desde la izquierda representan la única amenaza significativa para los demócratas en el poder. Friedberg identifica a la industria tecnológica como enfrentando una resistencia populista sin precedentes desde ambos flancos políticos—los conservadores resintiendo la censura y desplatforming pasados, y los progresistas oponiéndose a la concentración tecnológica y la acumulación de riqueza.

Reajuste Geopolítico: La Caída de Irán, la Obsoleta Doctrina Monroe y el “Dominio Hemisférico” de Trump

David Friedberg predice que el régimen de Irán colapsará, siendo reemplazado por un gobierno democrático. De manera contraria a lo esperado, esto representa un desarrollo desestabilizador. En lugar de traer paz al Medio Oriente, el cambio de régimen desencadenará conflictos entre las potencias regionales (UAE, Arabia Saudita, Qatar) compitiendo por influencia, especialmente tras los desarrollos palestino-israelíes. El resultado será un caos geopolítico peor que las condiciones actuales.

Chamath argumenta que el paradigma de política exterior del presidente Trump ha trascendido completamente los marcos tradicionales de la Doctrina Monroe. El emergente “Trumpismo” enfatiza el dominio hemisférico mediante intervenciones selectivas—luchando contra cárteles de drogas, controlando la inmigración y asegurando activos vitales—en lugar de compromisos de ocupación amplios. Este enfoque transaccional difiere fundamentalmente de las estrategias neoconservadoras previas de construcción de nación, sustituyendo operaciones rápidas y quirúrgicas por ocupaciones prolongadas.

Mercados Laborales y la Inteligencia Artificial: La Paradoja de Jevons Encuentra la Disrupción de la IA

David Sacks invoca la Paradoja de Jevons para argumentar que la IA aumentará en lugar de disminuir la demanda de trabajadores del conocimiento. Cuando los costos de recursos disminuyen, la demanda agregada se expande a medida que proliferan nuevos casos de uso. La caída en los costos de generación de código generará una creación masiva de software; la reducción en los costos de escaneo radiológico aumentará la imagen diagnóstica, requiriendo más radiólogos para verificar los resultados de IA. La narrativa del “desempleo”, sostiene Sacks, malinterpreta fundamentalmente las dinámicas económicas.

Por otro lado, Jason Calacanis advierte que los puestos de nivel inicial enfrentan una presión de automatización sin precedentes. Los jóvenes profesionales de cuello blanco compiten cada vez más contra sistemas de IA en tareas rutinarias. La recuperación requiere desarrollar resiliencia, independencia y competencia en herramientas prácticas de IA, en lugar de esperar trayectorias profesionales tradicionales.

David Friedberg añade dimensiones culturales a los desafíos laborales, sugiriendo que los graduados de la Generación Z muestran menor motivación laboral y capacidad de ejecución en comparación con cohortes anteriores—ya sea por efectos de la pandemia o por cambios culturales más profundos. En última instancia, las dificultades laborales provienen tanto de la automatización como de factores culturales generacionales.

Licencias de IP como Alternativa a las Fusiones y Adquisiciones: La Estructura de Acuerdo Emergente para 2026

Chamath identifica un cambio estructural en las transacciones corporativas: los acuerdos de licencia de propiedad intelectual reemplazarán cada vez más a las fusiones y adquisiciones tradicionales. La vigilancia antimonopolio ha dificultado enormemente las fusiones y adquisiciones a gran escala, incentivando a las empresas a adquirir tecnología y talento mediante acuerdos de licencia. Colaboraciones existentes entre Google y Character.AI, Microsoft y OpenAI, y Nvidia y Grok ejemplifican este patrón emergente. Chamath predice que los grandes acuerdos de licencia de IP se volverán la norma y madurarán a lo largo de 2026.

Activos de Inversión: Las Proyecciones Más Optimistas

Más allá de las selecciones individuales, los inversores identifican categorías de activos más amplias que probablemente prosperarán. Friedberg vuelve a apoyar a Polymarket, citando efectos de red emergentes y desplazamiento de funciones de los medios tradicionales. Chamath selecciona un conjunto de metales críticos más allá del cobre, enfatizando una demanda inelástica dada la cambiante geopolítica y la reconfiguración de cadenas de suministro. Sacks apuesta por el “superciclo” del sector tecnológico, considerando el liderazgo en tecnología como el principal motor económico bajo la gobernanza de Trump.

Por el contrario, los activos con peor rendimiento reflejan el consenso anterior: bienes raíces de lujo en California enfrentando incertidumbre por el impuesto a la riqueza, la caída del petróleo hacia $45 por barril a pesar de rallies temporales, acciones de medios tradicionales (especialmente Netflix sin la adquisición de Warner Bros.), y el dólar estadounidense enfrentando presiones de depreciación a largo plazo por la creciente deuda nacional.

El Contexto General: Concentración de Riqueza y Filosofía Económica

La discusión regresa frecuentemente a preguntas fundamentales sobre la distribución de la riqueza, la tributación y la filosofía económica. Mientras políticos específicos como Bernie Sanders representan polos ideológicos mediante su defensa de impuestos a la riqueza y redistribución de ingresos, los cuatro inversores ven tales políticas como contraproducentes desde el punto de vista económico—probablemente acelerarán la fuga de capitales en lugar de lograr los objetivos distributivos declarados. Sus predicciones para 2026 reflejan en última instancia una creencia en que la innovación del mercado libre, el progreso tecnológico y la reducción de la fricción regulatoria generarán resultados superiores en comparación con la redistribución fiscal o el control económico centralizado.